滬深300指數將成為股指期貨合約的標的幾乎已在業內達成共識，但對于每指點數的價值，各方面還是疑竇重生。
昨日，本報記者采訪薪泓寶投資的首席分析師左洪江時得知：“指數期貨合約每點數的價值可能由預案的100元放大到500元，股指期貨合約的價值將放大5倍。”
滬深300指數期貨合約的票面價值計算方式為：滬深300指數點×500元。預計年底前后，滬深300指數點大約在1200-1400點之間波動。按照中國金融期貨交易所規定的8%-10%的保證金+期貨公司的3%-5%保證金計算，投資者至少要用6萬元的資金才有可能交易一張合約。也就是說，如果點數從預案的100元/點放大到500元/點，意味著至少有80萬元以上的資金才能在股市/期市做套期保值。
曾多年參與香港恒指和美國S＆P500指數期貨交易的左洪江告訴記者，若按報上去的“預案”中規定的指數為100元/點計算，投資者至少要用5萬元的資金才有可能“安全”地交易一張合約，若在股市/期市做套期保值的話所需資金至少要用20萬元。對中小投資者來說是不宜介入的。
左洪江分析說，若合約價值約在6萬元/張左右，投資者需80萬元以上的資金才能在股市/期市做套期保值，這無疑將大多數的中小投資者拒之門外了。這可能是因國內股指數期貨上市交易是一件新鮮事物，無論是參與者與監管者所面對的風險都較大，從保護中小投資者利益的角度來講，管理層若作出這樣的規定也是無可非議的。
一期貨業人士還向記者表示，放大合約價值也是抗衡新加坡A50指數期貨上市對國內市場的沖擊的一個舉措。新加坡新華富時A50指數期貨即將于9月5日上市，其每手合約是10萬美元，不但吸引了大量本來應該屬于境內的資金，而且對國內指數市場的安全埋下了重大隱患。
昨日，相關業內人士向本報記者透露，中國金融期貨交易所(簡稱中金所)將在8月底低調掛牌。
目前，賦予中金所合法地位的新《期貨交易條例》早已走完了國務院法制辦的程序，正在接受國務院常務會議的審批。此外，中金所高管人事任免也已經完成。中國證監會日前宣布，大連商品交易所總經理朱玉辰調任中國金融期貨交易所(籌)總經理。總之，這一切都意味著中金所掛牌之期已為時不遠。
據悉，中金所掛牌之后，將很快在全國各地展開有關股指期貨的宣講活動(包括從9月開始進行的股指期貨模擬交易，時間大概持續3到4個月)。預計股指期貨在今年底或明年初正式在中金所掛牌交易。 |
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