從交易體驗的角度，筆者認為糖價已經步入了漫漫熊途，再幻想所謂的“30年一遇的大牛市”是不切實際的，起碼在06年所謂的“超級上漲行情”是不可能出現的。
自從羅杰斯的“熱門商品投資”在中國熱銷之后，白糖便成了國內投資者重點關注的品種，因為當時國內糖價在5000元左右，而羅杰斯說過國際原糖價格還會翻三倍。鄭商所白糖期貨上市恰好趕上了這股東風，上市后的第一個月便在短短11個交易日里從4600元上沖到6200元以上。幾乎所有人都相信糖價將向30多年來的歷史高價沖擊。但遺憾的是這卻是糖價最后的瘋狂，從此之后鄭州白糖期貨價格便走向了漫漫熊途。尤其是五月中旬之后多頭反攻的力度一次比一次弱。本周一鄭州白糖主力三月合約在3920-3825點蟄伏六個交易日后向上突破，給人以筑底完成的假象，但多頭的上攻僅僅維持了一個交易日便再度下挫，周三期價創出了3818點的新低。從而宣告了多頭反攻再次夭折。
白糖是價格波動周期非常明顯的品種，平均一個波動周期為二年半，國內糖價從2004年至2006年初已經完成了一個上漲周期，開始步入漫長的價值回歸之路。造成國內糖價長期走弱的根本原因還是供求關系。過去一年多里市場瘋狂炒作甘蔗酒精題材，但供給的增長速度遠遠超過了市場前期的預期，巴西、印度和泰國下個榨季原糖供應量將大幅增長，中國的甘蔗產量也將大幅提高，其中變化最為顯著的是06-07制糖年期間全球第二大產糖國--印度的白糖出口量將翻三倍。
而市場目前并不缺貨，從季節規律來看，6-9月是供應最少需求量最大的季節，而且這個時段是另一個利多題材———“高油價”最容易炒作的時段，因為白糖和原油不但消費旺季重合在7-9月，而且供給最為偏緊的時段也重合在7-9月。事實也證明從七月開始巴西的酒精出口量超過了5億升，比去年同期的出口量多出兩倍多。但這絲毫無法扭轉糖價的疲態。
無論從價格自身的運行狀況、基本面形勢還是從季節性周期分析，后市糖價都不容樂觀，如果在這幾個月價格都無法上漲的話，那么等到供應開始增長消費開始回落的季節，糖價再想大漲的希望就更加渺茫了。 |
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