美國康州大學商學院曾經做過一個有關金融行為學的研究，研究的結論是，基金經理的性格、品格決定了基金的氣質，進而決定了基金的表現。
隨著越來越多的投資人關注基金產品，選擇基金產品，基金經理逐步不再神秘，而走向舞臺的中央。不少基金公司都實行投資決策委員會領導下的基金經理負責制。在這個體制下，投資仍然是一個相對比較個人化的行為，很大程度上依賴每位基金經理對市場的理解、對形勢的判斷、對投資方式和投資時機的選擇。基金經理同我們一樣，也是普通人。但是他們性格中的一些因素會更多地左右基金的表現，特別是冒險的傾向、主觀和自我肯定的傾向、為適應外界環境變化而進行自我調整的傾向、或者馬基威利主義性格傾向等等。馬基威利主義性格是指一個人重視實效，保持著情感的距離，相信結果能替手段辯護。基金經理的性格因素往往通過他對基金產品風險與收益關系的控制來影響基金的表現。最簡單的例子是，一位具有冒險精神的基金經理，他管理的基金通常都結合了高風險和高收益。還有一些重要的個人品質也有非常重要的影響力。我們的一位基金經理曾經說，一個高耗能、環境破壞型企業，無論它的近期成長性多高，行業位置多么領先，我的產品都不會進行投資，因為這關系到百年基業。他們管理的基金也因此具有了更加負責任的氣質。
有趣的是，研究發現，雖然基金經理的性格因素是一直都存在的現象，在多頭或空頭時期，投資人往往不太關注基金經理的性格差異和基金產品的氣質差異。但是在多空轉換時期，基金經理的性格因素就顯得格外突出和敏感了。在我看來，無論在什么時候，選基金其實是在選人，選那個我們可以信賴、值得托付、對脾氣、合胃口的人。
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