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監(jiān)管威懾基金年末行情提前制造

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月03日 08:59

曹元

    “最后一周，我們的排名被別人擠得倒退了一位。”深圳某基金公司基金經(jīng)理用了一個(gè)“擠”字將年底基金公司激烈的排名競(jìng)爭(zhēng)表現(xiàn)出來。

    和往年最后一周乃至最后一個(gè)交易日拉抬股價(jià)不同，去年年底，基金做多的沖動(dòng)提前了整整一周。

    每年年初,基金的排名都會(huì)成為投資界的焦點(diǎn)，明星基金更會(huì)受到媒體的熱捧。于是基金為了爭(zhēng)奪排名在年底總會(huì)上演一波“做多行情”。

    雖然去年基金排名已經(jīng)分曉已見，但是回顧去年年底基金的表現(xiàn),卻出現(xiàn)了不同以往的現(xiàn)象：基金的操作提前了。

    最后兩周的動(dòng)靜

    去年的年底行情最后兩周開始發(fā)力，上證指數(shù)從12月18日收盤的4856.47點(diǎn)最高上漲至12月27日的5316.52點(diǎn)，上漲460.05點(diǎn)。

    2007年12月18日,鋼鐵股尾盤的異動(dòng)拉開機(jī)構(gòu)做市值行情的序幕。此后，大盤藍(lán)籌股普遍回暖，造紙、水泥、券商等主流板塊輪番活躍。

    具體細(xì)分，這波行情可以以周為單位分兩個(gè)階段。

    第一周，12月17日至12月21日期間,成交量出現(xiàn)日益劇增的現(xiàn)象。如滬市成交量從12月18日的657億元開始一路上攀，19日879億元、20日895億元、21日1055億元。

    也是在這一階段，基金增倉痕跡明顯。德勝基金研究測(cè)算，股票型基金平均倉位為80.88％，相比前周微升0.3％；偏股混合型基金平均倉位77.3％，相比前周回升1.09％；配置混合型基金平均倉位70.4％，相比前周回升1.84％。在測(cè)算的225只基金中，顯示增倉跡象（倉位增幅2％以上）的基金有91只，其中明顯增倉（倉位增幅5％以上）的基金有38只。而顯示減倉跡象（倉位降幅2％以上）的基金只有62只，其中減倉明顯（倉位降幅5％以上）的基金有26只。

    不僅僅是數(shù)據(jù)測(cè)算,在采訪中，深圳有兩家基金公司基金經(jīng)理向記者透露，這一周他們對(duì)自己旗下的重倉股進(jìn)行了增倉。

    第二周，成交量徘徊在1200億元－1500億元之間。雖然成交量較上一周明顯放大，而基金的增倉幅度卻放緩，德勝基金研究中心測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，股票型基金平均倉位為81.36％，相比前周微升0.47％；偏股混合型基金平均倉位77.76％，相比前周回升0.46％；配置混合型基金平均倉位71.2％，相比前周回升0.79％。雖然從平均倉位來看,仍然延續(xù)近幾周的溫和回升趨勢(shì)。但德勝基金研究中心江賽春認(rèn)為，單個(gè)基金的具體操作來看,大多數(shù)基金操作意愿不強(qiáng)，倉位變動(dòng)幅度較小，觀望態(tài)度明顯。顯示增倉跡象（倉位增幅2％以上）的基金有57只，這一數(shù)量比前周大幅減少，其中明顯增倉（倉位增幅5％以上）的有10只基金。而顯示減倉跡象（倉位降幅2％以上）的基金有33只，其中減倉明顯（倉位降幅5％以上）的基金有5只。

    采訪中，上述那兩位深圳基金公司的基金經(jīng)理也表示，去年的最后一周他們的操作比較少。

    年底行情中，基金的活動(dòng)明顯出現(xiàn)了提前現(xiàn)象。

    監(jiān)管在發(fā)力

    值得關(guān)注的是上周最后一個(gè)交易日，股市出現(xiàn)了下跌。銀河證券分析師魏慧君認(rèn)為，最后一天的下跌同基金關(guān)系不大。然而，深圳某基金公司基金經(jīng)理認(rèn)為，這可能同基金不敢在最后一個(gè)交易日過度操作有關(guān)。

    最近四年的股市中，有三年的年底出現(xiàn)了上漲。隨著基金規(guī)模的壯大,年底行情的波動(dòng)越來越大。

    2005年年底的現(xiàn)象是，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手壓制對(duì)方基金重倉股的上漲，甚至是在最后一天明顯的“相互砸盤”。出現(xiàn)的極端是萬科最后一天下跌超過2％，上海機(jī)場(chǎng)最后一天下跌超過3％。

    2006年年底，基金拉升部分重倉股的行為更是瘋狂。工商銀行和中國(guó)銀行是最有代表性的兩只股票，在當(dāng)年最后一周分別上漲30.8％和35.75％，導(dǎo)致了當(dāng)周部分基金投資業(yè)績(jī)排名變動(dòng)巨大。

    為此，證監(jiān)會(huì)曾專門下文，對(duì)于最后一天、特別是最后幾分鐘的異常交易有特別的規(guī)定，要求基金公司對(duì)異常交易提供說明。

    “基金公司為了避免這種監(jiān)管而在最后一天謹(jǐn)慎操作。”深圳上述基金公司基金經(jīng)理表示。

    市場(chǎng)人士認(rèn)為，近些年，管理層對(duì)基金席位的監(jiān)控越來越嚴(yán)格,基金會(huì)采用更加平緩的手段來制造年底行情。

來源： 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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