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經(jīng)過6個(gè)多月的準(zhǔn)備工作，渤海產(chǎn)業(yè)投資基金與天津鋼管集團(tuán)股份有限公司2日簽下首個(gè)投資合約。這不僅標(biāo)志著我國(guó)第一支中資產(chǎn)業(yè)投資基金的正式啟動(dòng)，同時(shí)也為本土私募股權(quán)基金發(fā)展提供了一種有益的嘗試。
將帶來全新的投資渠道
渤海產(chǎn)業(yè)投資基金2006年12月在天津設(shè)立，獲批總規(guī)模為200億元人民幣，首期基金規(guī)模為60億元人民幣。由全國(guó)社保基金理事會(huì)、中銀國(guó)際、泰達(dá)控股、郵政儲(chǔ)蓄銀行、中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司以及天津津能投資控股有限公司等機(jī)構(gòu)各出資10億元發(fā)起設(shè)立。
根據(jù)渤海產(chǎn)業(yè)投資基金與天津鋼管集團(tuán)股份有限公司的協(xié)議，該基金投資約15億元，以戰(zhàn)略投資者身份受讓天津鋼管投資控股有限公司持有的天津鋼管集團(tuán)部分股權(quán)。
“此次投資實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)金融資本和產(chǎn)業(yè)龍頭的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。”渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司首席執(zhí)行官歐巍說。
該企業(yè)以生產(chǎn)無縫鋼管著稱，是國(guó)內(nèi)最大的石油套管生產(chǎn)基地，產(chǎn)品銷往世界72個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
天津財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際金融研究室主任孟昊指出，我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金等私募股權(quán)基金的發(fā)展，將帶來全新的投資渠道。因?yàn)樗侥脊蓹?quán)投資基金的特點(diǎn)是定向募集、集合資金，隨著發(fā)展，募集對(duì)象必然從機(jī)構(gòu)投資者向個(gè)人投資者拓展，不但為高額儲(chǔ)蓄增加合適的投資渠道，而且能促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。
天津社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)社會(huì)預(yù)測(cè)研究所所長(zhǎng)盧衛(wèi)認(rèn)為，比起大型國(guó)企，中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)，尤其是市場(chǎng)前景不明的高新技術(shù)企業(yè)，更難及時(shí)獲得有效的資金支持。而渤海產(chǎn)業(yè)投資基金的正式啟動(dòng)，為我國(guó)資本市場(chǎng)開辟了低成本、高效率的產(chǎn)業(yè)融資新渠道。
據(jù)分析，我國(guó)大量的中小企業(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)需要資金支持，產(chǎn)業(yè)投資基金恰恰能夠集合市場(chǎng)充裕資金，投資于此類具有高成長(zhǎng)性的企業(yè)，這對(duì)完善我國(guó)資本市場(chǎng)具有積極作用。
孟昊介紹說，我國(guó)直接融資的比重仍然較低，投資渠道也不夠多樣化。目前，通過滬深兩市、企業(yè)債、短期融資券等方式直接融資的比例不足10%。
企業(yè)直接融資渠道亟待拓展
中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司天津辦事處總經(jīng)理程鳳朝博士介紹說，在歐美國(guó)家，以非上市企業(yè)股權(quán)為主要投資對(duì)象的私募股權(quán)投資基金發(fā)展迅速，已成為僅次于銀行貸款和IPO的重要融資手段。目前全球私募股權(quán)投資基金的總額已達(dá)到7380億美元。
隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，內(nèi)地正在成為國(guó)際私募股權(quán)投資基金在亞太地區(qū)的首選。截至2006年12月底，國(guó)際私募股權(quán)投資基金在內(nèi)地的投資總額已達(dá)到129.73億美元。
國(guó)際私募股權(quán)投資基金的涌入，引發(fā)了社會(huì)各界的熱切關(guān)注。如何發(fā)展本土私募股權(quán)投資基金已提上議事日程。
在國(guó)家尚未出臺(tái)有關(guān)產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法的情況下，國(guó)務(wù)院特批的渤海產(chǎn)業(yè)投資基金2006年12月30日在天津?yàn)I海新區(qū)發(fā)起設(shè)立，總規(guī)模200億元人民幣。
“這也是我國(guó)首支經(jīng)過國(guó)家批準(zhǔn)的、真正意義上的私募股權(quán)投資基金。”程鳳朝說。
“盡管起步晚，但渤海產(chǎn)業(yè)投資基金邁出了第一步，表明本土私募股權(quán)投資基金發(fā)展進(jìn)入了新階段。”孟昊說。
渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司董事總經(jīng)理馬駿表示，2007年6月1日，中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法頒布，為本土私募股權(quán)基金發(fā)展奠定了良好的法律基礎(chǔ)。
據(jù)了解，天津首個(gè)有限合伙企業(yè)天津億潤(rùn)成長(zhǎng)投資行前不久成立。企業(yè)認(rèn)繳出資7000萬元人民幣，專門從事高新技術(shù)企業(yè)及成長(zhǎng)型企業(yè)的股權(quán)投資及咨詢服務(wù)。
配套政策措施需要出臺(tái)
此間分析人士指出，我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金平穩(wěn)推進(jìn)的同時(shí)，相關(guān)政策措施不配套的問題也愈加突出。
產(chǎn)業(yè)投資基金是與證券投資基金相對(duì)應(yīng)的一種基金模式，或者說是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度，國(guó)外稱之為風(fēng)險(xiǎn)投資基金或是私募股權(quán)投資基金。投資者向具有高增長(zhǎng)潛力的未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)或準(zhǔn)股權(quán)投資，并參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，當(dāng)所投資企業(yè)發(fā)育成熟后，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)資本增值。
南開大學(xué)金融系主任馬君潞介紹，產(chǎn)業(yè)投資基金投資企業(yè)的目的不是長(zhǎng)期持有股份，而是通過企業(yè)成長(zhǎng)獲取回報(bào)。但目前我國(guó)在滬深兩大證券交易所之外，尚沒有運(yùn)作規(guī)范的三板市場(chǎng)，除了上市，產(chǎn)業(yè)投資基金只能依靠兼并重組等方式實(shí)現(xiàn)退出。
據(jù)分析，盡管合伙企業(yè)法已經(jīng)出臺(tái)，但產(chǎn)業(yè)投資基金試點(diǎn)管理辦法等仍在討論醞釀中，目前我國(guó)還沒有產(chǎn)業(yè)投資基金、私募股權(quán)投資基金的確切定義，所以談不上規(guī)范的管理。
渤海產(chǎn)業(yè)投資基金成立已近一年，并已開始投資，但據(jù)了解，他們的具體監(jiān)管部門是誰？至今沒有明確。
業(yè)內(nèi)人士建議，應(yīng)當(dāng)加快建立無縫對(duì)接的多層次資本市場(chǎng)，使不同層次的企業(yè)股權(quán)可以在市場(chǎng)上順暢退出。對(duì)于產(chǎn)業(yè)投資基金等私募股權(quán)投資基金來說，如果不能實(shí)現(xiàn)及時(shí)退出，勢(shì)必影響繼續(xù)投資。
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