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長盛基金吳達:QDII投資正逢其時

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年11月02日 08:11

吳達

    ——長盛基金國際業務部總監吳達

    管理風險享受增長

    中國近幾年經濟高速增長與資本市場飛速發展推動A股市場突破6000點，這著實令國內投資者歡欣不已，但與此相伴而生的則是全市場60倍左右的動態市盈率和潛在的風險。

    其實，投資的世界里風險無處不在，關鍵在于正視與理解風險，進而管理風險。在當前的資本市場運行格局下，有資產配置需求的國內投資者分散投資并在全球范圍內分享投資收益刻不容緩，這正是QDII產品誕生并成長的現實沃土。

    在豐富的國際投資產品線中，選取適合國內投資者需求的風險與收益匹配的產品是完全可能的。歷史經驗表明，偏股型基金收益能力長期戰勝其他資產類別與通貨膨脹率；而全球股市與A股市場的低相關性為我們提供了分散風險的可能。最近的跡象表明，世界經濟增長開始呈現多級多元化的特點，歐洲內需經濟復蘇與新興市場國家崛起一定程度上對沖了美國消費需求下降的風險。從世界主要股票市場來看，除了部分市場例如納斯達克、香港國企股等估值水平偏高外，很多市場的市盈率都低于20倍的水平，并且保持著良好的凈資產回報率水平。我們認為全球范圍內尋找安全邊際，以多市場、多策略的方式管理投資組合能夠最大程度地分享世界各個地區的成長，規避單一強勢地區的潛在經濟與政治上的不確定性。

    管理一個全球組合，關鍵在于把握不同市場的發展趨勢，從多幣種資產配置的角度管理風險。由于世界上不同國家與地區具有不同的自然稟賦及人文經濟環境，經濟發展程度不盡一致，具有不同的經濟增長速度，因此資本市場的預期投資收益率亦不盡一致。這為全球經濟融合的大環境下投資具有相對比較優勢的國際性企業提供了條件。

    投資者在全球范圍內投資，可以盡可能把資金投向那些經濟增長速度快、證券市場投資收益率高的國家或地區，從而最大程度地提高投資收益能力；同時投資不同行業板塊能夠在地域市場風險分散的同時獲取國際需求帶來的盈利增長，例如德國的電子行業、加拿大的資源行業、印度的基礎建設行業等。從全球組合統籌角度考慮，通過外匯對沖覆蓋等手段進行多貨幣籃子管理提供了一項規避人民幣升值風險的重要手段。

    長盛QDII團隊將采取發達國家與新興市場相結合的投資策略，精選全球范圍內具有增長潛力的主題行業，引進外資股東與投資顧問的投資管理流程，采用“自上而下”資產配置和“自下而上”精選股票的投資策略，深入挖掘全球不同行業中的投資機會，把握優勢企業的升值潛力，努力為國內投資者帶來長期穩健的回報。

來源：中國證券報

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