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基金陣營(yíng)擴(kuò)張迅速 3萬(wàn)億公募是福還是禍?
　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年09月24日 07:41
    公募基金規(guī)模正逼近3萬(wàn)億元大關(guān)，已占滬深兩市流通股總市值的三成以上---

    經(jīng)過(guò)了"5·30"慘痛的大跌洗禮，公募基金逐漸成為市場(chǎng)的王者。據(jù)報(bào)道，公募基金規(guī)模正在逼近3萬(wàn)億元大關(guān)，已占到滬深兩市流通股總市值的三成以上。就在三個(gè)多月前，57家基金公司管理的基金資產(chǎn)規(guī)模也只有1.8萬(wàn)億元。為何基金陣營(yíng)的擴(kuò)張如此迅速？3萬(wàn)億的基金規(guī)模又暗示著怎樣的市場(chǎng)趨勢(shì)？

    ■25.4%居民最?lèi)?ài)基金 10.2%居民最?lèi)?ài)股票

    來(lái)自央行的最新數(shù)據(jù)顯示，城鎮(zhèn)居民目前愛(ài)基金勝過(guò)愛(ài)股票，今年3季度這種特征更加明顯。城鎮(zhèn)居民基金投資熱情連續(xù)6個(gè)季度刷新歷史紀(jì)錄，反映基金為家庭擁有最主要金融資產(chǎn)的居民占比達(dá)25.4%，再次刷新歷史紀(jì)錄，比上季度提高5.4個(gè)百分點(diǎn)，而反映股票為家庭最主要金融資產(chǎn)的居民占比，從上季度的歷史高點(diǎn)12.8%，回落至10.2%，下降了2.6個(gè)百分點(diǎn)。

    而基金銷(xiāo)售的火爆場(chǎng)面也印證了基民的選擇。自"5·30"大跌以來(lái)，公募基金得到很大發(fā)展，基金申購(gòu)熱情一直未減。新發(fā)基金一天之內(nèi)募集幾百億不得不提前終止申購(gòu)成了很平常的事。此外，業(yè)績(jī)良好的老基金也深得市場(chǎng)青睞。泰達(dá)荷銀基金總經(jīng)理繆鈞偉對(duì)媒體表示，各基金公司旗下基金普遍受到資金追捧。"持續(xù)性營(yíng)銷(xiāo)的基金，一天進(jìn)幾十億元，不搞營(yíng)銷(xiāo)的基金每天也都是凈申購(gòu)，幾億元、幾億元地進(jìn)來(lái)。"繆鈞偉說(shuō)。據(jù)繆鈞偉介紹，基金規(guī)模擴(kuò)大非常迅速，從去年的8000億元規(guī)模到目前的逼近3萬(wàn)億元，僅用了不到一年的時(shí)間。

    ■"5·30"讓散戶(hù)紛紛"棄股從基"

    市場(chǎng)對(duì)基金的青睞最主要?dú)w功于"5·30"后基金的耀眼業(yè)績(jī)。自"5·30"大跌以來(lái)，個(gè)人投資者深深感覺(jué)到了股票市場(chǎng)的無(wú)情震蕩，難以摸準(zhǔn)行情"脈搏"。不少當(dāng)初受散戶(hù)追捧的明星股至今沒(méi)能走出低谷，反倒是基金重倉(cāng)的藍(lán)籌股盡顯王者風(fēng)采，不斷創(chuàng)出新高。6月13日，深圳成分指數(shù)收于13811.48點(diǎn)。此前一天，該成分指數(shù)就以13579.72點(diǎn)刷新了5月29日的高點(diǎn)。深成指多為一、二線(xiàn)藍(lán)籌股，也是基金重倉(cāng)股，該指數(shù)創(chuàng)出新高，表明在此輪暴跌行情中，基金PK散戶(hù)的結(jié)果是基金業(yè)大獲全勝。原因很簡(jiǎn)單，當(dāng)散戶(hù)們?cè)诳只胖胁煌８钊鈺r(shí)，基金經(jīng)理們卻在拼命撿便宜貨。記者獲悉，6月初，大盤(pán)在3600點(diǎn)附近時(shí)，不少大基金公司都進(jìn)了上百億的籌碼。

    據(jù)晨星統(tǒng)計(jì)，近三個(gè)月，50余只開(kāi)放式基金的收益率已超過(guò)30%，71只開(kāi)放式基金最近一年的總回報(bào)率超過(guò)200%。散戶(hù)們終于領(lǐng)教到了基金專(zhuān)業(yè)理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)，紛紛"棄股從基"，將基金視為獲取穩(wěn)定收益的法寶。

    除了收益率的巨大誘惑，基金公司的持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)也是促使基金規(guī)模急速膨脹的重要因素。盡管監(jiān)管部門(mén)有意控制新基金的發(fā)行速度，各基金公司卻不斷用分紅、拆分降低凈值的辦法迎合散戶(hù)們"貪便宜"的心理，持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)的成果相當(dāng)顯著。據(jù)悉，某基金公司截至去年年底的規(guī)模僅30億元，但在今年發(fā)行一只新基金、老基金持續(xù)性營(yíng)銷(xiāo)后，規(guī)模已超過(guò)300億元。一年10倍的增長(zhǎng)速度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其管理資金所投向的大多數(shù)上市公司。

    一批基金業(yè)的"千億航母"隨之脫穎而出。繼8月下旬，博時(shí)和南方幾乎同時(shí)宣布管理規(guī)模突破2000億后，近期，基金業(yè)又增加了6家管理規(guī)模超千億的巨型基金公司，分別為華夏、廣發(fā)、大成、鵬華、銀華、景順長(zhǎng)城和華安。目前共有9家基金公司規(guī)模破千億。

    ■公募基金投資理念深入散戶(hù)

    "公募基金在流通市值的比例充分說(shuō)明了他們市場(chǎng)主導(dǎo)者的地位。"新疆證券資深分析師張海認(rèn)為，公募資金至少在三個(gè)方面對(duì)股票市場(chǎng)有影響："首先，他們3萬(wàn)億的巨大規(guī)模對(duì)市場(chǎng)資金流向影響很大，無(wú)論進(jìn)出，都會(huì)產(chǎn)生舉足輕重的沖擊；其次，基金對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和各板塊的看法也直接影響他們的表現(xiàn)。最后，公募基金的投資理念會(huì)影響到其他投資者的理念，這對(duì)市場(chǎng)的影響是無(wú)形的，長(zhǎng)期的。

    雖然，我國(guó)有57家基金公司，數(shù)百只公募基金，但他們的投資理念基本是相同的。公募基金重視長(zhǎng)期價(jià)值投資，不會(huì)投機(jī)炒作，有助于市場(chǎng)長(zhǎng)期的穩(wěn)健發(fā)展，同時(shí)也使得投資者的收益更有保障。

    據(jù)悉，從成熟市場(chǎng)來(lái)看，普通家庭也多投資公募基金理財(cái)。美國(guó)半數(shù)以上的家庭都買(mǎi)基金。讓專(zhuān)業(yè)人員研究幫自己投資證券市場(chǎng)，對(duì)散戶(hù)來(lái)說(shuō)既降低風(fēng)險(xiǎn)，也節(jié)省了時(shí)間和精力。

    ■警惕基金成為大散戶(hù)

    老鼠倉(cāng)事件、基金經(jīng)理頻頻跳槽、監(jiān)管日趨嚴(yán)格……風(fēng)頭正勁的公募基金也并非高枕無(wú)憂(yōu)。著名金融學(xué)家、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松博士此前接受本報(bào)采訪(fǎng)時(shí)認(rèn)為，公募基金以獲得管理費(fèi)收入為主要經(jīng)營(yíng)目的，即使管理規(guī)模超過(guò)了管理能力，即使會(huì)影響到持有人的收益水平，一些基金公司也還在拼命擴(kuò)張。

    此外，公募基金在公司治理機(jī)制上不能采用國(guó)際慣用的員工持股或者合伙人制度，特別是投資同質(zhì)化的特征很明顯，這些不足將影響其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。目前，基金規(guī)模膨脹很快，整個(gè)行業(yè)的大勢(shì)很好，但這還不夠。"如果基金的投資理念、運(yùn)作機(jī)制沒(méi)有什么明顯變化，它從原來(lái)很小的規(guī)模膨脹后，其投資行為不變，只能變成一個(gè)放大的散戶(hù)，一樣去追漲殺跌。"

    巴曙松認(rèn)為，中國(guó)的基金行業(yè)目前處于一個(gè)新的制度變革時(shí)期，要從公司治理、激勵(lì)機(jī)制、投資流程、投資風(fēng)格等方面進(jìn)行創(chuàng)新，向國(guó)際成熟的基金行業(yè)、運(yùn)行良好的私募基金借鑒，滿(mǎn)足基金持有人的托付與期望。
來(lái)源： 北京青年報(bào)  
 
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