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    147.21點，昨日上證指數的巨大跌幅，相信讓不少還沉浸在狂熱之中的股民腦袋上澆了一大盆冷水。不過如果你是本報13日“理財月月談”活動的參與者，相信對于大跌不會感到意外，并且在大跌中能夠坦然處之———因為那天由景順長城基金公司總經理梁華棟主講的晨報理財月月談第十六期，正是講的“投機泡沫下的求生術”。

    A股投機風險日增

    股市有無泡沫，泡沫有多大，是眼下投資大眾最關心的問題。對此，梁華棟強調：“投機風險之大，不可不慎。”

    目前國內券商開戶高達9000萬戶；單4月份開戶數便超過2005年、2006年的總戶數；單日交易量動輒3000億元以上；投資人蜂擁入市，漸失理性。梁華棟用以上四句話來形容目前股市的實際情況，并指出目前證監會和央行一再向市場預警，央行近期內甚至有調高存貸款利率、緊縮資金的可能，而證監會亦會對“借殼”及“資產注入”等虛偽操作密切監控，短期波動的風險自然不可忽視。

    牛市中泡沫破裂也可怕

    作為有著32年涉股經歷的資深人士，大牛市中的泡沫破裂梁華棟見識過很多次。他以香港股市為例，上個世紀70年代恒生指數從150點攀升到1774點只用了2年時間，漲速可謂迅猛。但其后因一起小事故引發的崩盤，更在短短兩星期里將指數砸到了934.50點，多少家庭因此破碎崩離。

    “100到1000需要上漲900%，但是從1000到100，只需要下跌90%，空方的威力遠大于多方，這也是股市泡沫破裂的可怕所在。”梁華棟再三向投資者強調泡沫的可怕。 

    A股還有很長的路可走

    “上個世紀80年代的日本，基于日元升值效應；再加上勞動力市場結構升級以及資本成本低廉，企業迅速投資擴張，當時經濟通貨膨脹接近于零，GDP真實增長超過5%，可謂是完美經濟，而目前中國的現狀與之驚人地相似。”

    梁華棟給現場讀者看了一組數據，1983年時，日本的股市規模占GDP比重的45%，而到了1989年則達到153%。2006年A股市值占GDP比重為44%，那么2010年可以達到怎樣的水平？根據瑞信的預測，如果達到50%的比重，市值預期上漲55%，如果是100%，則預期上漲210%，顯然A股發展的路，還很長很長，大牛市還可持續。