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債券型基金重回投資者視野

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年12月17日 15:05

張勇軍馬全勝

    “5.30”調整使不少投資者認識到直接入市的風險轉而成為基民。6000點以來的這輪調整使基金投資者的賬面虧損已不再是個別現象，投資者轉而開始重新考慮自己的資產配置，并思考債券型基金的占比規模。而目前債券型基金的積極思變，也使得投資者再次將投資眼光投向債券型基金。

    國投瑞銀穩定增利債券型基金今日正式發行�！霸诋斍笆袌銮闆r下，這只基金的上市具有雙重意義�！币晃毁Y深市場人士分析,首先，監管部門對投資內地資本市場的基金新產品的審批塵封3個月之后重新開閘，讓投資者對投向A股市場的新基金的發行有了更多的期待和猜想；其次，這只基金在這種市場調整的格局中上市，使得被人們淡忘已久的債券型基金重新回到投資者的視野，債券型基金正在悄然發生的變化也值得市場各方認真審視。

    “5.30”調整使不少投資者認識到直接入市的風險轉而成為基民；6000點以來的這輪調整使基金投資者的賬面虧損已經不再是個別現象，投資者轉而開始重新考慮自己的資產配置，并思考債券型基金的占比規模。

    事實上，債券型基金本身也在發生著各種各樣的“裂變”，以適應市場的發展。上海好買信投資管理公司在最新發布的一份債券基金投資報告指出，“不少債券基金在今年積極求變，或者通過減少債券資產配置比例規避債市風險，或者通過參與‘打新股’提高基金收益率，或者取消持有債券期限限制、投資收益率更高的固定收益品種等，以適應投資者在牛市配置資產的需要。”

    這份債券基金投資報告同時指出，“8月底南方基金公布的南方多利中短債基金轉型成功、南方多利增強債券基金正式成立就是債券型基金適應市場變化做出的積極創新。這類基金轉型后的一個顯著特點就是可以參與一級市場新股申購，并持有申購所得股票及因可轉債轉股所得股票等非債券種類品種，但股票相關資產投資比例一般不超過基金資產的20%，持有時間一般不超過3個月�！�

    聯合證券分析師任瞳指出，“‘債券+新股’是應對目前階段市場風險的理想策略，積極參與新股IPO申購，有利于債券基金投資收益的提高，增強債券基金的市場吸引力�！�

    申購新股的收益基本屬于無風險收益，今年又有大量新股密集上市，因而“打新股”也就成為新發債券型基金的一個主要策略，特別是在牛市調整階段，可以“打新股”的債券型基金成為不少投資者攻守兼備的投資選擇。根據基金合同，國投瑞銀穩定增利債券型基金顯然采取了以債券投資為主，輔以新股申購的策略，在不利的市場環境中采取積極主動的投資策略，在保證資產低風險的前提下追求相當的投資收益。

    然而，債券基金作為資產配置的重要工具，起著“風險中和劑”的作用，需要理性對待。持續加息、特別國債的發行、存款準備金率的上調等宏觀調控政策都可能對它產生相應的影響。

    好買信投資管理公司還指出，“今后如果央行以特別國債作為公開市場操作工具，通常會在基準利率的基礎上，按回購期限增加相應利率，或許也能惠及持有這些債券的債券型基金；但是特別國債的發行同時也對債券市場產生較大壓力，進而影響債券型基金的業績�！�

來源：上海證券報

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