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收益率曲線扁平化減緩 07國債18有望受市場歡迎

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年11月23日 09:07

    加息預期的減弱導致收益率曲線扁平化趨勢有所減緩，短端收益率上行幅度變小，而中長端收益率在出現松動之后立刻開始企穩。今日即將招標的2007年記賬式第十八期國債或將受到市場的歡迎。本期國債為7年期的固定利率債券，計劃發行總額為300億元。

    從前期新券的發行情況來看，強烈的加息預期致使債市觀望氣氛濃厚，機構對新券的認購積極性不高。再加上接近年底，機構對各自的投資規模均有所控制，因此有限的投資熱情都集中在具有無風險和免稅效應的國債上，而金融債的需求相應受到較大壓制，收益率一路攀升。對于本期國債來說，由于國債的發行接近尾聲，年內中長期債券的供給已經不多，尤其長期國債僅僅剩下一只特別國債，而保險等機構的配置需求仍然強烈，這或許將促使本期國債受到市場的歡迎。

    當前，7年期國債的收益率約在4.41%附近，相比前期上揚約20BP左右。從二級市場交易情況來看，與本期國債要素相似的070014近期交投區間在4.25%到4.4%之間，具有參考價值的報買價在4.45%到4.7%不等。我們認為本期國債的合理價格區間應在(4.40%，4.43%)，邊際區間應在(4.44%-4.46%)。

    綜合以上的分析，我們預計07國債18最終確定投標利率為：價格區間應在(4.40%，4.43%)，邊際區間應在(4.44%-4.46%)

來源：證券時報

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