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短期資金面仍趨緊債券發(fā)行利率或進(jìn)一步抬高

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年11月22日 07:30

王鎮(zhèn)江

    短期資金面仍趨緊債券發(fā)行利率或進(jìn)一步抬高

    央行行長周小川近日在G20會議上“至少本周不加息”的一系列言論，讓市場對加息的預(yù)期稍有減弱，但債市尚未迎來喘息之機(jī)。

    11月21日，全國銀行間債券市場當(dāng)日回購平均利率以4.174%延續(xù)綿綿漲勢，上漲4.3個基點。其中7天回購利率4.258%，較上日上漲20.8個基點。此前一天，7天回購利率漲幅達(dá)77.4個基點。

    中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司當(dāng)日稱，鑒于新股發(fā)行和央行緊縮政策的因素，短期內(nèi)資金面仍難改緊張局面，債券發(fā)行量或?qū)⑦M(jìn)一步縮小，利率有進(jìn)一步抬高的趨勢。

    央行11月20日公布的《2007年10月金融市場運行情況》亦顯示，10月受大盤新股發(fā)行影響，貨幣市場資金一度趨緊。央行公告顯示，今年前10個月債券發(fā)行量同比增長67.03%。主要由于特別國債的發(fā)行增加了市場債券供應(yīng)量。2007年1月-10月，銀行間債券市場發(fā)行的債券以中短期債券為主。其中，債券市場發(fā)行1年及以下債券6378.9億元，約占26.3%；發(fā)行1年以上到10年債券16052.0億元，約占66.1%；發(fā)行10年以上債券1862.9億元，約占7.7%。

    10月份銀行間債券市場債券發(fā)行量的繼續(xù)大幅減少，主要表現(xiàn)為國債發(fā)行量的減少。10月份共發(fā)行債券1902.41億元，較9月份減少27.5%，其中財政部發(fā)行記賬式國債575.8億元。

    按照財政部公布的今年第四季度記賬式國債發(fā)行計劃，11月16日和12月14日將有兩只特別國債發(fā)行，期限分別為15年和10年。此外，財政部還將于11月23日發(fā)行7年期國債、12月5日和12日分別發(fā)行3個月和1年期國債。

    然而，已在本月2日和16日發(fā)行的第五、六期特別國債，以349.7億元和355.6億元的實際發(fā)行量，已超過原來各300億元的發(fā)行計劃。當(dāng)時10年和15年期特別國債的發(fā)行利率分別為4.49%和4.69%。

    本月22日，國開行將發(fā)行300億元10年期固定利率政策性金融債券；26日，財政部將發(fā)行300億元7年期固定利率記帳式國債。

    昆明市商業(yè)銀行分析員唐定認(rèn)為，債市將迎來喘息之機(jī)，由于年底國債的發(fā)行接近尾聲(長期國債僅僅剩下一只特別國債)，年內(nèi)中長期債券的供給已經(jīng)不多，而保險等機(jī)構(gòu)的配置需求仍然強(qiáng)烈，或許將促使本期7年期國債受到市場歡迎。

    但他同時指出，從前期新券的發(fā)行情況來看，強(qiáng)烈的加息預(yù)期致使債市觀望氣氛濃厚，機(jī)構(gòu)對新券的認(rèn)購積極性不高。再加上接近年底，機(jī)構(gòu)對各自的投資規(guī)模均有所控制。因此，其估計，以上兩只債券的利率區(qū)間將分別是5.00%-5.02%和4.42%-4.45%。

    中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司債券信息部有關(guān)研究人員表示，目前市場資金總量仍然充裕，但由于受新股發(fā)行和加息預(yù)期的影響，短期資金面吃緊的局面近期不會改變。

來源： 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

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