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上周可轉債走強助債券型基金績效保持平穩

打印本稿】 【進入論壇】 【推薦朋友】 【關閉窗口 2007年05月29日 09:35
    上周債券市場繼續破位下行,受緊縮政策"組合拳"影響國債指數連續四天大幅殺跌,僅在周五出現小幅反彈,盤面行情走勢可謂陰云密布。在債市表現不佳的市況下,普通債券型基金的周績效水平與前一周基本持平,股票市場繼續走強帶動可轉債品種價格紛紛走高,對普通債券型基金收益形成支撐,但基金間的收益差距明顯擴大,而中短債基金則受到加息影響績效出現短期回調,中期來看該類基金的預期收益反而將有所提高。

    基礎市場方面,上周債券市場受央行緊縮性政策組合拳影響破位下行,上證國債指數開盤111.24,周最高111.24點,最低110.53點,收盤報110.67點,下跌0.49%,全周成交31.04億元,周K線上收出了縮量光頭中陰線,且指數向下破位擊穿年線,弱勢特征相當明顯。可轉債方面,上周股票市場低開高走,并牢牢站穩滬指4000點上方,個股走勢活躍推動可轉債品種多數走強,新上市的澄星轉債大漲超過40%,巨輪轉債、金鷹轉債等周漲幅超過10%,招商轉債、創業轉債逆市下跌。

    資金面上,上周央行通過公開市場操作凈投放資金150億元,但由于基準利率調高及存款準備金率調高,央票發行利率出現全面上升,期限越長上升幅度越大,3個月、1年期與3年期對應招標利率分別為2.7461%,3.0928%和3.43%,分別比前一周增加8.13BP、11.68BP和15BP,由此對二級市場整體利率結構形成上行壓力。

    基金績效表現方面,上周普通債券型基金的周績效水平保持穩定,可比的18只基金品種中有1只逆市下跌,2只持平,周算術平均收益率為0.37%,較前一交易周的0.34%繼續小幅提升。中短債基金方面,可比的8只中短債基金明顯受市場短端利率上升的不利影響,周算術平均收益率從前一交易周的0.05%回落至上周的0.025%,南方多利中短債基金上周下跌0.03%,但從中期來看,市場短端利率的上升無疑將使中短債基金的預期年化收益亦同步提高。

    債券基金漲幅排行榜上,上周排名前三位的是銀河銀聯收益、富國天利增長債券、長盛中信全債三只股票資產配置比例較高的債券基金品種,周凈值增長率分別為1.75%、1.16%、1.07%,而排名墊底的融通債券基金下跌0.42%,基金間的收益出現明顯分化,股票、可轉債等偏股類資產配置品種的不同成為了主要的影響因素?梢钥闯,連續幾周來普通債券型基金通過來自股票市場的收益抵御了債券市場的低迷表現,但如果股市同樣出現調整,基金間的收益無疑將進一步分化。

    后市展望,宏觀經濟偏熱引發的政策調控預期仍將使債券短期內維持弱勢整理,市場可能正在尋求一個新的位置保持相對平衡,在人民幣升值、金融市場流動性整體過剩的大背景下,債市出現深幅下跌可能性也并不大。基金操作中,雖然普通債券型基金近期通過股票市場的持續收益抵消了債市下跌的負面影響,但一些通過放大組合風險的操作亦可能在股市震蕩調整的情況下承擔更大的損失,因此建議投資者可重點關注債券基金在流動性及低風險方面的屬性,弱化單純以收益為衡量標準的投資方式。(2Rich財富管理網)
 
來源:中國經濟網綜合
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