即使公募基金一直在超常規發展，中國私募基金的實際規模據說已經超過了公募。但是，私募基金還是沒有一個合法的名分。洋人的私募基金不僅可以公開地以戰略投資者的身份進入中國股市，還可以參股中國基金甚至以合資的形式參與組建新的中國公募基金，而中國的私募基金至今還沒有當公募基金股東的資格。在中國，甚至連“證券投資基金”這個名稱也成了那些所謂合法基金的專有名詞。這是中國私募基金的悲哀，其實又何嘗不是中國基金業的悲哀乃至中國資本市場的悲哀？
在國外，公募基金和私募基金只涉及募集方式的不同，并不存在市場地位的高低，沒有規模大小的限制，更沒有合法不合法的區別。事實上，一些著名的對沖基金，雖然屬于私募性質，其資金規模不僅絲毫不遜于公募基金，而且在市場上的話語權也足以同共同基金們鼎足而立。
中國的公募基金是在人為限制私募基金的基礎上發展起來的。不公平的法律基礎和政策條件使得目前所設立的一些公募基金不大像是真正市場意義上的基金，實際上成了政府背景或國企背景下特許經營的專利，也成了一些利益團體的尋租工具。政府大力扶植公募基金的初始目的是為國企發行新股和上市公司再融資提供資金上的支持，盡管事情隨著國企股份制改造和民企上市的逐漸增多而發生了變化，并且基金的發起股東和參股股東成分也發生了很大的變化，但是，這些公募基金在政府心目中作為市場穩定器的地位沒有改變，政策上的吃偏飯也依然是公募基金設立和發展壯大的關鍵。
限制私募基金的最大理由據說是風險高，規范難度大。但是，同私募基金更為貼近市場的生存原則相比，吃政策偏飯長大的公募基金好比斷不了奶的孩子，生活自理和經濟自立的能力都成問題，其浮出水面的風險和潛在的風險比私募基金只高不低。這也是這么多年來，中國公募基金的規模雖然大大擴大了，但基金的理財能力卻總是受到市場質疑、屢教不改的違規行為也總是不斷地讓證監會煩心的問題癥結之所在。
公募基金現在和將來不知要讓政府操多少的心費多大的勁。
也許從最終的發展方向看來，現有的公募基金和國企經濟一樣，不經過一番改革，不可能真正達到規范的要求，也不可能具有適合在全流通的市場條件下生存、競爭和發展的活力。改革雖然總是有代價的，但如果早就盡快地讓私募基金合法化起來，何至于等到公募基金尾大不掉時才想到將其回爐重鑄，又何至于非得讓基金持有人甚至全體納稅人來為“一公獨大”的改革埋單？ |
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