記者從深交所網站獲悉，南通冠優達磁業股份有限公司（簡稱“冠優達”）創業板IPO審核狀態變更為“中止”，更新時間為2023年9月25日。《經濟參考報》記者深入研讀招股書發現，作為一家專業從事錳鋅軟磁鐵氧體材料研發、生產和銷售的企業，冠優達報告期（指2020年、2021年、2022年）內存在應收賬款高企、存貨居高不下等問題。此外，在IPO前的2018年，冠優達集中核銷應收賬款高達2000多萬元。

　　應收賬款壞賬準備成關鍵審計事項

　　招股書顯示，報告期各期末，冠優達的應收賬款賬面余額分別高達21265.91萬元、26388.98萬元和20459.82萬元，計提壞賬準備金額分別為1096.81萬元、1340.19萬元和1084.77萬元。其中，2021年末，其應收賬款賬面余額比2020年末增加5123.07萬元，增幅明顯。

　　作為冠優達IPO的申報會計師，容誠會計師事務所（特殊普通合伙）在招股書中指出：“由于應收賬款金額較大，2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日賬面價值分別占期末總資產比例為23.79%、24.37%、36.03%，且管理層在確定應收賬款壞賬準備時作出了重大的會計估計和判斷，因此我們將應收賬款壞賬準備確定為關鍵審計事項。”

　　在首輪問詢中，深交所也要求冠優達“分析并說明報告期內應收賬款賬面余額占營業收入的比例大幅下降的原因”，同時要求“說明報告期各期末的應收賬款期后回款情況，報告期各期末的應收賬款逾期主要客戶、逾期時間、逾期原因及期后回款情況”等。

　　冠優達回復報告稱，2020年末至2022年末，公司的應收賬款賬面余額占營業收入的比重分別為37.50%、27.21%和29.79%，占比整體較低，主要系公司對應收賬款加大了催收力度，2021年和2022年期末留存的應收賬款占同期營業收入比例較2020年末下降。冠優達進一步表示，公司憑借領先的供應規模和優良的產品性能，與客戶的合作關系不斷深入，客戶質量提升，銷售回款持續優化。

　　冠優達的保薦機構、申報會計師認為：冠優達報告期各期末應收賬款賬齡結構較為合理，整體優于同行業可比公司；報告期各期末應收賬款期后回款情況良好，部分客戶因付款安排或資金緊張存在逾期情形，逾期期限相對較短，期后回款情況良好。

　　2018年集中核銷應收賬款

　　《經濟參考報》記者注意到，冠優達最早對外披露的招股說明書（申報稿），簽署日期為2022年12月22日，其報告期為2019年、2020年、2021年和2022年上半年。而與當時屬于報告期內的2019年相比，冠優達2018年的凈利潤顯著較低。

　　冠優達回復報告顯示，得益于下游行業的快速發展，公司憑借領先的供應規模和優良的產品性能，經營業績實現穩定增長。2018年至2021年，公司營業收入分別為48350.10萬元、46614.64萬元、56701.99萬元和96996.37萬元，年均復合增長率19.01%；凈利潤分別為167.37萬元、3272.13萬元、4474.75萬元和7309.07萬元。

　　也就是說，冠優達在營業收入相差不大甚至2018年高于2019年的情況下，凈利潤卻出現了2018年比2019年減少3104.76萬元的“倒掛”現象。對此，冠優達解釋稱，公司2018年凈利潤顯著低于2019年，主要系當期核銷了部分客戶預計無法收回的應收款項2120.79萬元，同時子公司南通三優佳磁業有限公司因搬遷處置和報廢固定資產產生損失668.88萬元。

　　值得一提的是，2018年集中核銷應收款項行為，也引起了監管層的關注。深交所要求冠優達“說明2018年核銷的應收款項具體情況、對應客戶、賬齡情況、期后收回情況，是否存在提前核銷應收款項的情況”。

　　冠優達回復稱，公司2018年核銷應收賬款的原因主要系客戶長期未回款，公司經過積極催收及法律訴訟后相關款項仍無法收回，公司履行了管理層審批等相關內部管理程序，根據《企業會計準則》《公司章程》和公司會計政策相關規定，對部分確認無法收回的應收款項進行了核銷。冠優達認為，公司2018年核銷的應收款項金額、期間準確，不存在提前核銷應收款項的情況。

　　《經濟參考報》記者就“上市之前為何集中大量核銷應收款項”“是否存在為了上市而調解財務報表的行為”等問題致電致函冠優達采訪。冠優達通過電子郵箱回復記者稱，公司不存在為了上市而調節財務報表的行為。

　　存貨賬面余額日趨走高

　　值得注意的是，冠優達報告期內還存在存貨賬面余額日趨高企的問題，招股書還為此提示了存貨跌價風險。

　　深交所在審核中注意到，2019年末、2020年末、2021年末，冠優達的存貨賬面余額分別為5454.10萬元、5659.33萬元和14057.84萬元，其中原材料的賬面余額分別為2566.22萬元、3117.87萬元、8049.11萬元。記者計算發現，冠優達存貨賬面余額日趨走高，其中2021年末比2020年末凈增加8398.51萬元，增幅高達148.40%。

　　為此，深交所要求冠優達結合在手訂單情況和備貨政策，進一步量化分析2021年存貨大幅增長的合理性。對此，冠優達解釋稱：2021年產業鏈下游需求旺盛，磁粉產品及其主要原材料氧化鐵均出現供應緊張的情形，公司磁粉產品銷量增長，為了保證磁粉產品的及時交付，當期提升磁粉產品相關存貨的安全庫存量，疊加氧化鐵、氧化錳等主要原材料價格上漲因素影響，期末結余的存貨成本增加，磁粉業務2021年末存貨規模較2020年末增長，期末存貨的整體訂單支持率較2020年末下降。

　　為此，冠優達在招股書中專門提示了“存貨跌價風險”：公司保持一定的庫存量能夠保障生產經營的穩定性，但如果原材料、庫存商品的價格出現大幅下滑或者產品銷售不暢，而公司未能及時有效應對并做出相應調整，公司將面臨存貨跌價的風險。

　　在最新版招股書中，冠優達披露稱，報告期各期末，公司存貨跌價準備金額分別為256.41萬元、1639.86萬元和547.53萬元，計提比例分別為4.33%、10.45%和4.56%。針對2021年末公司存貨跌價準備金額較上年末增加1383.45萬元的問題，冠優達解釋稱，主要系兩方面原因：一是當期氧化鐵價格先漲后跌，10月開始氧化鐵價格持續下跌，受此影響公司主要產品功率類磁粉的售價下調。經測算，公司庫存商品中磁粉及其原材料氧化鐵期末成本高于可變現凈值，因此分別計提跌價準備79.72萬元、853.15萬元；二是公司期末在產品及庫存商品中的存貨跌價準備主要來源于磁芯及其半成品，2021年隨著規模擴大，備貨增多，期末存貨跌價準備金額較上年末有所增加。

　　記者注意到，在首輪問詢函中，深交所就要求冠優達結合各期末存貨跌價準備的具體計算過程及依據等，說明報告期各期特別是2021年存貨跌價準備計提充分性。而在二輪問詢函中，深交所再次要求冠優達結合庫存原材料及在產品入庫價格、主要原材料期后價格變動情況等，分析未來毛利率持續下滑風險情況、相關存貨跌價準備計提充分性。

　　不過，冠優達保薦機構、申報會計師在核查后認為：受期末存貨單位成本上漲及庫存量提升的因素影響，冠優達2021年末存貨規模大幅增長具有合理性；冠優達2021年末存貨跌價準備計提比例較高，符合公司實際情況，與同行業可比公司存在差異的原因合理。針對冠優達IPO存在的其他問題，《經濟參考報》將持續予以關注。