張藝良

　　現(xiàn)在是好的投資機(jī)會(huì)嗎？這是每一個(gè)投資者都關(guān)心的問題。

　　回答這一問題，首先要看宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，對(duì)發(fā)展趨勢(shì)做整體研判。然而，近期公布的部分經(jīng)濟(jì)、金融指標(biāo)增速較之前放緩或低于預(yù)期，疊加一些情緒化的解讀和演繹，令人感覺前方迷霧重重，難辨方向。這就讓不少投資者感到擔(dān)憂，舉棋不定。

　　這種擔(dān)憂很大程度是基于相關(guān)數(shù)據(jù)同此前的樂觀預(yù)期存在反差。今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步擺脫疫情影響，回到常態(tài)化運(yùn)行軌道，各方對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有著很強(qiáng)的期待。年初，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家、券商研究報(bào)告都對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)給出相對(duì)樂觀的預(yù)測(cè)，而一季度亮眼的數(shù)據(jù)更是令人感到振奮。

　　但隨著時(shí)間推移，部分?jǐn)?shù)據(jù)指標(biāo)出現(xiàn)回落或趨弱，一些消極情緒開始抬頭。形成這一情況的根本原因是，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中的困難和壓力估計(jì)不足，過(guò)于簡(jiǎn)單地理解我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的復(fù)雜局面。

　　雖然今年以來(lái)需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力得到緩解，但內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)、需求不足、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)面臨新阻力等現(xiàn)實(shí)問題依然突出。今年以來(lái)，黨中央國(guó)務(wù)院堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調(diào)控力度，加強(qiáng)各類政策協(xié)調(diào)配合，努力形成共促高質(zhì)量發(fā)展的合力，既保持政策工具箱的充足，也保持了發(fā)展定力。

　　以金融系統(tǒng)較為關(guān)注的貨幣政策執(zhí)行情況為例，今年以來(lái)根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，央行合理把握節(jié)奏和力度，適時(shí)綜合運(yùn)用總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策，在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降，且兼顧了內(nèi)外均衡，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，體現(xiàn)了我國(guó)貨幣政策的前瞻性、有效性、可持續(xù)性。

　　資本市場(chǎng)對(duì)各種信息的反應(yīng)最為敏感，近期出現(xiàn)一些“躁動(dòng)”，與各路投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的看法不同有關(guān)，也與各種傳言、“小作文”有關(guān)。為此，金融監(jiān)管部門堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”的重要部署，確定了一攬子政策措施，涵蓋了投資端、融資端和交易端改革的多個(gè)方面，既立足當(dāng)下、又著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)。同時(shí)，監(jiān)管部門也直面敏感問題，開誠(chéng)布公解疑釋惑。

　　綜合全面分析上述基本情況，可以形成更客觀的視角，看清短期的“形”和長(zhǎng)期的“勢(shì)”。在疫情防控平穩(wěn)轉(zhuǎn)段后，期望經(jīng)濟(jì)短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)到高景氣度是不符合客觀規(guī)律的。要清醒地認(rèn)識(shí)到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個(gè)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過(guò)程。既要看到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的韌性和潛力所在，也要逐步解決一個(gè)個(gè)問題。

　　事實(shí)上，今年以來(lái)無(wú)論是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等宏觀指標(biāo)，還是廣義貨幣供應(yīng)量（M2）、社會(huì)融資規(guī)模等金融數(shù)據(jù)都在穩(wěn)健的區(qū)間運(yùn)行。資本市場(chǎng)方面，全面實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革等重大、基礎(chǔ)性改革亦穩(wěn)步推進(jìn)。經(jīng)濟(jì)金融總體上現(xiàn)出了平穩(wěn)向好的態(tài)勢(shì)，是符合“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望實(shí)現(xiàn)總體回升”的預(yù)期的。

　　任何投資活動(dòng)都離不開穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境這個(gè)最大的基礎(chǔ)。活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心與穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)是相輔相成、內(nèi)在統(tǒng)一的。沒有相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境，活躍市場(chǎng)、提振信心也就無(wú)從談起。

　　雖然面臨不少困難，但今年以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)依然亮點(diǎn)紛呈，很多行業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，值得投資者在深入研究基礎(chǔ)上展開布局。為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的困難和壓力，我們的政策工具箱還可以拿出手段和措施，逆周期調(diào)節(jié)還有不少辦法和途徑。資本市場(chǎng)領(lǐng)域，監(jiān)管部門出臺(tái)的一攬子政策措施表明，在“三端”各環(huán)節(jié)都有可以挖掘的潛力。

　　因此，我們應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步堅(jiān)定信心，撥開信息“迷霧”，摒棄“一根陰線改判斷、一根陽(yáng)線改三觀”的短線投機(jī)心態(tài)，降低各類雜音對(duì)自身判斷的影響，深刻認(rèn)識(shí)我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體向好、長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)沒有變，理性客觀地分析當(dāng)前的困難和成績(jī)。

　　正所謂不畏浮云遮望眼，理性和堅(jiān)持才能抵抗經(jīng)濟(jì)周期帶來(lái)的震動(dòng)，方可穿越波動(dòng)覓得機(jī)遇，給經(jīng)濟(jì)多一點(diǎn)信心，給投資多一點(diǎn)耐心。