近期，證監會官網披露了更新后的新麥機械（中國）股份有限公司（以下簡稱新麥機械）招股書（申報稿）。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，盡管位列國內商用烘焙設備市場份額第一，新麥機械在報告期內（即2019~2022年上半年，下同）的業績波動性頗大。報告期內，新麥機械的營業收入分別為8.80億元、7.40億元、9.68億元和4.03億元。

　　值得一提的是，與在報告期內的內銷毛利率基本穩定不同，新麥機械的外銷毛利率則一路大幅下滑。新麥機械在招股書中也坦承，其在報告期內的外銷產品價格基本保持不變，并未通過漲價緩解原材料價格上漲的不利影響。

　　公司存在同業競爭情況

　　新麥機械主要從事商用烘焙設備的研發、生產、銷售，應用于面包、吐司、蛋糕、曲奇、披薩、面點等各類烘焙食品的全套生產流程及銷售展示環節。根據招股書，新麥機械2021年中國內地商用烘焙設備收入為4.8億元，占中國內地商用烘焙設備市場份額約11.9%，在中國內地的市占率位列第一。

　　從業績情況來看，報告期內，新麥機械的營業收入分別為8.80億元、7.40億元、9.68億元和4.03億元，扣非歸母凈利潤分別為1.12億元、0.84億元、1.20億元和0.42億元。

　　除了2020年存在業績同比下滑的情況，2022年上半年，新麥機械的主營業務收入為3.98億元，也同比下降了6.41%。可見，新麥機械的業績存在一定波動性。

　　與此同時，新麥機械還存在不少關聯交易。報告期內，新麥機械對關聯方的采購金額分別為2458.80萬元、2320.51萬元、3931.04萬元和957.97萬元，分別占公司當期采購總額的4.67%、5.09%、6.33%和3.51%；新麥機械對關聯方的銷售金額分別為8080.38萬元、5427.72萬元、1.05億元和2021.67萬元，分別占公司當期主營業務收入的9.24%、7.39%、11%和5.08%。

　　此外，新麥機械在招股書中表示，其與公司最終控股股東新麥企業的部分產品存在重疊，兩者存在同業競爭，但是不存在重大不利影響的同業競爭。

　　具體來看，新麥機械不僅向新麥企業銷售產品，而且與新麥企業還存在少量重疊客戶。報告期內，新麥機械對重疊客戶的收入占其主營業務收入的比例分別為4.59%、4.35%、4.60%及7.81%，新麥企業對重疊客戶的銷售收入占新麥機械主營業務收入的比例分別為2.79%、2.05%、2.24%及3.03%。新麥機械認為，這種情形同樣對公司不存在重大不利影響。

　　綜合毛利率呈下降趨勢

　　從客戶類型來看，新麥機械的客戶分為直接終端客戶和非直接終端客戶，其中直接終端客戶主要為食品店、超市和食品批發商。

　　2019~2021年各年度，新麥機械非直接終端客戶的主營業務收入占比分別為37.53%、36.53%和37.61%，到2022年上半年，其占比猛然上升至45.16%。新麥機械的非直接終端客戶銷售主要是在外銷市場，2019~2021年各年度，新麥機械的外銷業務收入占比分別為41.88%、42.73%和43.96%，到2022年上半年，也上升至58.69%。

　　值得一提的是，新麥機械在招股書中談及公司的同業競爭情況時還表示，報告期內，為應對國際市場的競爭壓力，越來越多的國際訂單由新麥機械承接，新麥企業的外銷收入呈下降趨勢。

　　不過，新麥機械的外銷毛利率整體低于內銷毛利率，外銷收入占比的大幅提升，也進一步拉低了新麥機械2022年上半年的毛利率。2019~2022年上半年，新麥機械的綜合毛利率分別為40.07%、38.23%、35.38%和31.83%，呈持續下降趨勢。

　　進一步來看，《每日經濟新聞》記者注意到，新麥機械在報告期內的內銷毛利率變動不大，基本在42%左右，但其外銷毛利率則從2019年的36.29%一路快速下滑至2022年上半年的23.72%。對于外銷毛利率一路下滑的原因，2023年4月13日，記者向新麥機械發去采訪函，但截至發稿，尚未收到對方回復。

　　新麥機械在招股書中對比同行業可比公司的毛利率時表示，報告期內，銀都股份（SH603277，股價20.31元，市值85.43億元）對主要產品的銷售價格持續上調，基本抵消了原材料價格上漲的不利影響，而新麥機械在報告期內的外銷價格基本保持不變，由此導致毛利率整體低于銀都股份。那么，這是否也意味著新麥機械在外銷市場沒有產品議價能力？產品競爭力較弱呢？新麥機械同樣未對此給予回復。

　　 每經記者 王琳 每經編輯 楊夏