本報記者 吳曉璐

　　全面注冊制實施滿月，主板首批注冊生效企業誕生。

　　3月16日，證監會同意10家主板企業IPO注冊，滬深主板各5家。10家公司均在3月14日提交注冊，計劃募資合計174.39億元。

　　全面注冊制實施的一個月內，市場各方積極準備，三大業務有序推進。主板在審項目平移、審核高效進行，除10家注冊生效外，另有6家提交注冊；技術測試穩步推進，3月18日將迎發行業務通關測試及交易業務全網測試，下周一（3月20日）可啟動網上發行；證監會、滬深交易所全面注冊制投資者教育專項活動也已啟動。

　　首批公司提交注冊2天便獲同意

　　2月17日，全面注冊制制度規則發布實施，A股市場全面進入“注冊制時代”。2月20日至3月4日，主板存量項目完成平移；3月13日，首批11家擬IPO企業上會，全部過會；3月14日，第二批5單IPO項目全部過會。3月14日和3月15日，分別有11家和5家主板擬IPO企業提交注冊，3月16日注冊生效的10家公司，均為3月14日提交注冊，即從提交注冊到注冊生效僅用時2天，堪稱神速。

　　據滬深交易所數據統計，截至3月16日記者發稿，6家主板擬IPO企業提交注冊，這6家企業計劃募資合計30.22億元。另外，16家企業處于已問詢狀態，229家企業處于已受理狀態。

　　從已過會的16單IPO項目來看，滬深交易所上市委在問詢中，主要關注板塊定位、主營業務情況、募投項目、持續盈利能力、公司內控等。

　　廣西大學副校長、南開大學金融發展研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，滬深交易所上市委主要關注企業的經營能力和盈利能力的可持續性、募投項目和資金規劃的合理性、會計處理和財務數據的真實性、信息披露和內控制度的規范性、供應鏈價值鏈的穩定性、經營行為的合規合法性。

　　某券商投行人士對記者表示，預計后續主板IPO審核將聚焦板塊藍籌定位，以及與定位相關的財務指標，合規性審核方面與其他板塊并無差異。

　　據記者梳理，目前主板IPO項目均為存量項目，尚無新申報項目。不過，主板再融資和并購重組已經受理新申報項目。再融資項目方面，截至3月16日，3單主板再融資項目已經通過上市委會議審核，34單處于已問詢或回復，130單處于已受理（含3單新受理項目）。并購重組方面，1單處于問詢已回復，7單處于已受理（含3單新受理項目）。

　　技術測試有序推進

　　在項目審核加速推進的同時，技術測試按原計劃有序推進中。在前期摸底測試和全天候測試結束后，3月18日，上交所、深交所分別聯合中國證券登記結算有限責任公司上海分公司與深圳分公司，以及中國證券金融股份有限公司等機構，組織開展全面注冊制發行業務通關測試及交易業務全網測試。

　　據悉，本次測試完成后，滬深兩市全面注冊制的發行業務相關技術系統正式上線，交易及轉融通等其他業務相關技術系統暫不上線。3月20日起，滬深兩市可以根據業務安排啟動全面注冊制的網上發行業務，啟動日期以相關公告為準。據上交所此前安排，后續根據實際情況再進行一次全網測試和一次通關測試。

　　“目前公司各交易系統參與了摸底測試和全天候測試，測試進度正常，預計到時候可以正常完成后續上線工作。”某頭部券商信息技術部相關負責人對《證券日報》記者介紹，3月18日為第一次交易業務全網測試，根據以前新業務上線滬深交易所組織測試情況，一般會有第二次或第三次全網測試，之后進行通關測試。“公司各交易系統目前測試進度正常，后續可以隨時參與交易所交易通關測試。”

　　從創業板注冊制改革經驗來看，網上發行業務啟動（2020年7月27日）一個多月后，2020年8月24日，注冊制下首批創業板企業即掛牌上市。田利輝表示，預計注冊制下主板首批企業也將在一個月左右掛牌上市。

　　不過，川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂認為，創業板試點注冊制時，首批企業從過會名單出爐到組織上市花費了約一個半月的時間。此次首批主板注冊制上市企業數量更多、發行規模更大，通關測試等工作開展預計將耗費更多時間，因此，預估主板注冊制企業最早在5月上旬能夠掛牌上市。

　　投保工作面臨更高要求

　　全面注冊制下，主板發行上市條件更加包容，發行定價和交易制度也有變化，投資者需要及時了解風險點，更加審慎做出投資決策。

　　為做好全面實行股票發行注冊制投資者教育保護工作，維護廣大投資者合法權益，2月20日，證監會啟動“全面注冊制，改革向未來”投資者教育專項活動，引導投資者客觀看待和理解全面實行注冊制的意義和作用，理性參與投資。在“3·15”國際消費者權益日，滬深交易所開展全面注冊制相關投保活動，進一步弘揚理性投資、價值投資、長期投資理念，助力全面注冊制改革平穩落地。

　　上述投行人士表示，全面注冊制下，投資者面臨三大變化，首先，發行條件多元化；其次，主板交易制度發生變化；最后，資本市場優勝劣汰將加速。開展投資者教育工作，讓投資者及時全面了解注冊制下將面臨的風險，非常重要。

　　“全面注冊制把權力交給市場，投資者需要更為理性、審慎。保護投資者需要引導市場價值投資，嚴懲違法違規行為。”田利輝表示。

　　陳靂表示，實行全面注冊制改革后，一方面新股發行更加市場化，這對投資者的股票申購專業性有了更高要求，另一方面更加市場化的投資環境使得投資選股難度增大，這要求投資者擁有更為專業的股票價值研判能力。全面注冊制下，對投資者保護工作提出了更高要求。應重點加大對投資者價值投資的教育，更好地織密、織牢投資者保護網。