中新經緯2月8日電 (馬靜 魏薇)近日，全面注冊制改革啟動引發熱烈討論。從核準制到注冊制，最大的變化之一即是監審分離，交易所承擔全面審核，證監會負責注冊。

　　當投行人從跑證監會改為跑交易所，曾經背靠IPO核準制挖到第一桶金，號稱“最懂IPO”“最牛打印店”的榮大科技有何變化、轉型進程如何？3日中午，中新經緯實地探訪了位于北京金燦酒店3-5層的榮大科技。

　　與核準制相伴而生：被稱“最懂IPO”

　　2000年3月16日，中國證監會發布《股票發行核準程序》，標志著股票發行體制開始從審批制轉變為核準制。5個多月后，北京榮大偉業商貿有限公司(榮大科技前身)成立。

　　由于號稱壟斷了“90%的中國擬上市公司申報材料打印業務”，榮大科技又被喻為IPO市場的溫度計。該公司招股書也從側面提供了一個例證：2018年至2020年間，A股市場新增上市公司704家，與榮大科技有合作關系的有692家，占比高達98.30%。

　　“提起榮大，還停留在幾年前通宵打印招股書的記憶中。”一位受訪的金融人告訴中新經緯，一般遞交申報稿前幾天，項目組的同事都會在那里集體辦公，榮大科技的員工會協助打印、改格式。

　　據中新經緯了解，就IPO申報而言，榮大科技可以提供從輔導到發行等八個階段的文件制作、排版，數據核對等服務，采購的服務級別越高，甚至還能指導內容。榮大科技會給每個項目配備一個制作員來配合項目組，并提供餐飲、文件遞送、專用包間等。加之榮大科技關聯方榮金酒店將所在樓宇6-8層轉租給秋果酒店開展酒店經營，這意味著從住宿、餐飲、洗浴到校對、打印，投行人可以在此享受到一條龍服務。

　　中新經緯在現場觀察到，榮大科技整體氛圍較為安靜。3層前臺右側工位上約有4位工作人員，但并無咨詢的客戶。4層開著門的兩個玻璃隔間內的工位上空無一人。5層分布著投行人洽談項目的包間，但基本門戶緊閉。前臺人員表示，不允許拍照，也不接受外來人員拜訪。她提及，人較少是由于春節后開工不久。

　　不過，秋果酒店前臺告訴中新經緯，春節假期后來榮大科技的客戶依然很多，“他們本來是朝九晚六，但我認識的兩個榮大員工前兩天都加班到晚上11點左右。”

　　需要指出的是，根據證監會此前發布的通知，在全面注冊制正式落地前的過渡期，證監會繼續接收主板首次公開發行股票、再融資和并購重組申請。其中已通過發審委審核并取得核準批文的，發行承銷工作按照現行相關規定執行；已通過發審委審核未取得核準批文的，可以提交申請繼續此前的行政許可程序，也可以選擇暫停，在全面注冊制落地后按照改革后的制度繼續推進。

　　資深投行人士王驥躍告訴中新經緯，著急上市的企業，或者預期放開后發行市盈率達不到23倍的，就可能傾向于先發。

　　業務從快印到投行，榮大科技憑的是啥？

　　值得一提的是，快印業務并不能完全概括榮大科技的全貌。中新經緯在走訪中看到，樓道里多個立牌在展示榮大智慧云、核查寶等定位于投行而開發的系列金融辦公軟件，這些應用可以從財務數據核查、投行底稿管理等方面為投行人提供服務。還有一張立牌展示了榮大科技的新業務，幫助企業做政府專項補助資金申請。

　　2020年11月中旬，榮大科技官宣接受上市輔導，向上市發起沖刺，國金證券為其輔導券商。榮大科技在披露的招股書(申報稿)提到，其實現了從“榮大快印”到“榮大咨詢”的轉型，未來將繼續向“榮大科技”的目標持續努力。

　　不過，2022年7月，原本處于“已反饋”審核階段的榮大科技撤回了IPO上市申請。雖然上市之路折戟沉沙，但可以從招股書一窺榮大科技在投行業務中的收益。

　　據招股書，2018年-2020年，榮大科技的營收從1.13億元上升到3.35億元，凈利潤從0.23億元上升到1.14億元，毛利率從54.73%上升到62.23%。該公司主要的利潤來自投行相關業務支持與服務業務，2020年占營收的比重為72.34%，當初起家的印務業務占比則下降至18.64%。以核查寶等為代表的智慧投行軟件業務收入占比為9.02%。

　　招股書顯示，投行相關業務支持與服務主要包括申報文件制作咨詢、底稿整理咨詢、數據核對咨詢、投資項目及規劃咨詢、信披文件制作及咨詢等服務內容。報告期內，該業務的客戶包括工業富聯、京滬高鐵、郵儲銀行、中芯國際、金龍魚等多家上市公司。

　　據中新經緯拿到的榮大科技再融資項目初步報價方案等內部資料，報會文件制作收費為5萬元+2萬元(財務數據核對)，底稿整理及電子化收費是6萬元。

　　其中，報會要求咨詢方面寫到，“證監會對申報材料的接收有嚴格審核要求，且該審核要求無具體法規指引，主要是以‘窗口指導’的形式在接收材料的時候進行要求規范。聘請專業的服務機構，可以提前了解目前證監會材料受理‘窗口指導’具體要求，避免申報時點材料出現問題。”

　　合同中提到，榮大科技可以結合最新的申報要求及審核要點，為投行提供專業化建議。

　　另一份關于非公開、可轉債等項目的服務合同顯示，榮大科技可提供從申報階段至發行上市階段軟件及數據核對、材料打印制作、底稿輔助整理及電子化服務，費用在13萬元-18萬元之間。

　　榮大科技在招股書中列了6點競爭優勢，其中3點都跟服務有關，包括專業化、高效率、高質量的服務能力，線上線下協同和全過程服務能力。另外3點則是品牌、人才和創新方面的優勢。

　　跑證監會改跑交易所了，榮大科技如何轉型？

　　一位不愿具名的受訪投行人士表示，就自身經驗來看，榮大科技在申報文件的排版格式方面有自己的經驗和積累，確實能夠帶來一些幫助。內容上雖然可能也會找一些案例進行批注以供參考，但作用不大，具體內容還是投行自己定的。

　　該受訪人士還表示，榮大科技的項目不便宜，“基本都是幾十萬起步，打對折可能差不多”。另一位坐標深圳的投行人亦提到，“感覺收費有點高，隨便搞點啥就要成千上萬的。”

　　隨著全面注冊制改革啟動，具備15分鐘內直達證監會、提供24小時服務、深度“了解”證監會申報要求等優勢的榮大科技，還能延續往昔優勢嗎？

　　據證監會答記者問，此次全面注冊制改革保持交易所審核、證監會注冊的基本架構。在對公權力運行的監督制衡安排方面，審核注冊流程將突出抓好透明度建設，審核注冊的標準、程序、內容、過程、結果全部公開，接受社會監督，讓權力在陽光下運行。

　　就未來發展戰略調整，如何看注冊制對公司業務影響等，中新經緯向榮大科技發去了采訪函，對方回應稱“暫時不接受相關采訪”。

　　從招股書來看，榮大科技曾列明了核心管理人才與技術人員流失等6項風險，其中之一是人工成本上漲風險。榮大科技表示，其投行相關業務支持與服務主要依靠人工與智能化軟件相結合的方式為客戶提供服務。2020年，其人工成本占營業成本的比例為72.38%。中新經緯注意到，榮大科技2022年的管培生IPO/審計校招崗，任職需要有具備1-3年以上從事投行業務的經歷等要求。

　　榮大科技2023年的管培生IPO/審計校招崗任職要求 來源：榮大集團官方微信號

　　此外，值得一提的是，在IPO反饋意見中，證監會也就榮大科技的多項業務提出“疑問”。比如，證監會要求榮大科技補充披露提供增值業務實質性審查權威依據，除公開發布的法律法規規范性文件外，提供最新審核動態及公開回復案例是否參考了其他客戶的申報文件，是否經過相關客戶的授權；線下咨詢服務方面，江南奕帆、航亞科技、江蘇國泰、張家港等上市、掛牌公司均聘請榮大撰寫募投項目行業及可行性研究報告，這是否為客戶代寫申報文件，是否具備相應資質，相關業務是否合法等。

　　關于行業壟斷方面，證監會還提到，發行人取得較高市場占有率的原因，是否對外以監管部門唯一指定、認可的咨詢機構、材料制作機構或者可以向監管部門輸送利益等作為賣點進行不實宣傳。

　　而榮大科技尚未對證監會的問詢做出答復，就撤銷了IPO申請。據媒體報道，榮大科技證券部相關工作人員表示，撤回申請是因為該公司戰略有一些調整，后續計劃將取決于未來業務發展情況。

　　(更多報道線索，請聯系本文作者馬靜，郵箱：majing@chinanews.com.cn)(中新經緯APP)