每經記者 陳晴 張海妮    每經編輯 湯輝     

　　檸檬微趣籌劃多年的A股IPO于近期折戟。 

　　檸檬微趣主營業務為移動游戲產品的研發、銷售及維護，憑借一款《賓果消消消》的消除類游戲，公司也曾經在行業內一炮而紅。但是，繼《賓果消消消》之后，近年來檸檬微趣再無其他爆款游戲。以2020年上半年為例，《賓果消消消》貢獻公司主營業務收入95%以上。

　　若將時間線拉長，此番檸檬微趣A股上市折戟，在行業內似乎并非特例。《每日經濟新聞》記者注意到，自從2017年1月吉比特上市之后，4年多以來，雖然有多家游戲公司試圖沖刺A股上市，但均未成行。 

　　營收依賴單一游戲 

　　2021年3月4日，檸檬微趣申請撤回發行上市申請文件，深交所決定終止對其首次公開發行股票并在創業板上市審核。 

　　檸檬微趣早在2017年7月就曾經提交招股說明書，2020年轉道申報創業板，在首次申請近4年后，為何撤回IPO申請？“撤回上市申請可能是被迫撤回，也可能是主動的選擇。”易觀分析互娛行業分析師廖旭華接受《每日經濟新聞》記者采訪時分析，檸檬微趣存在兩方面問題可能影響公司IPO：一是公司對《賓果消消消》的依賴比較大；另外是公司2020年的業績不太好。 

　　根據最新招股書，檸檬微趣營業收入主要來源于《賓果消消消》一款游戲產品，2017年度、2018年度、2019年度和2020年1~6月，該款游戲收入占當期主營業務收入的比重分別為96.49%、74.43%、88.92%和95.17%。 

　　“對于游戲公司來說，監管部門確實對單一產品依賴性問題看得比較重。”廖旭華還分析，檸檬微趣撤回IPO申請的另一方面原因，可能是因為公司2020年的業績不佳。如此情況下，就算強行沖刺IPO，融資情況可能也不太理想。公司管理層和保薦人可能會進行綜合考慮。 

　　根據檸檬微趣招股書，2017年度、2018年度、2019年度和2020年1~6月，公司營業收入分別為3.88億元、3.32億元、3.48億元和1.12億元；凈利潤分別為8997萬元、9820萬元、1.38億元和4291萬元。其中，2020年上半年公司營業收入和凈利潤均有所下滑。 

　　《賓果消消消》被通報批評 

　　檸檬微趣2020年上半年業績下滑，也與《賓果消消消》的吸金能力不如以往有關。針對公司2020年上半年公司營收下滑，檸檬微趣招股書中分析，主要系公司核心產品《賓果消消消》活躍用戶數量有所下降所致。而具體原因之一即2020年上半年，《賓果消消消》上線運行已近6年，對玩家的吸引力有所下降。 

　　廖旭華分析，游戲公司在短期內有一款或者兩三款產品，在公司的整體游戲收入中占比較大，這在行業內較常見。畢竟游戲公司一定階段內有一個或者幾個主力產品也屬正常。“重點是公司未來有沒有持續的同樣規模的產品推出，或者說多元化的戰略布局。” 

　　目前來看，檸檬微趣的新游戲推出并不太順利。根據招股書，自《賓果消消消》2014年8月商業化運營后，檸檬微趣最新推出的游戲即為《飛屋消消消》，于2017年5月商業化運營，也是消除類休閑游戲。 

　　數據上來看，《飛屋消消消》2017年~2019年及2020年上半年營收分別為1334萬元、8423萬元、3750萬元、532萬元。2019年《飛屋消消消》營收大幅下降，且2020年上半年的收入情況尚不及2019年全年的零頭。 

　　自從《飛屋消消消》之后，近四年時間檸檬微趣再未推出其他的新游戲。公司招股書中也提示了新產品開發風險：移動游戲的品質很大程度決定于游戲公司對玩家偏好的響應，而玩家的興趣不斷變化，能否及時準確地預測游戲用戶的興趣喜好以及消費需求，并有針對性地推出新游戲產品吸引新用戶并留住老玩家，成為游戲開發是否成功的關鍵因素。 

　　新游戲遲遲未能推出，《賓果消消消》還面臨著監管方面的風險。根據招股書，2020年上半年，《賓果消消消》（版本7.5.1）被工信部和國家計算機病毒應急處理中心認為存在隱私不合規情形。 

　　此外，根據工信部官網信息，在2020年7月份發布的關于侵害用戶權益行為的APP通報中，《賓果消消消》出現在名單之中，涉及包括私自收集個人信息、超范圍收集個人信息、頻繁申請權限、過度索取權限、賬號注銷難等問題。 

　　2020年9月，《賓果消消消》再遭國家計算機病毒應急處理中心通報批評，原因同樣為隱私不合規相關問題。 

　　廖旭華分析，除了業績和對于單一產品依賴較大的問題，目前政府部門的監管也是游戲公司上市困難的原因之一。 

　　游戲公司改道H股IPO 

　　檸檬微趣的A股IPO之旅終止，除了公司，惆悵的還有背后的投資方。 

　　根據招股書，檸檬微趣的控股股東、實際控制人為自然人齊偉。此外，公司股東中出現多家知名機構的身影：南山藍月持有檸檬微趣1.35%的股份比例，而掌趣科技持有南山藍月17.64%的出資比例；紅杉盛德持有檸檬微趣8%的股份比例，紅杉盛德執行事務合伙人實際控制人為紅杉資本中國基金合伙人周逵。 

　　當然，也有機構選擇了落袋為安。事實上，紅杉盛德持有的部分股份正是來自金山安全的轉讓。根據招股書，2017年1月，金山安全以26元/股的價格將持有的192萬股全部轉讓給了紅杉盛德。 

　　根據公開資料，經穿透后，金山安全由獵豹科技有限公司控制，而后者是一家“雷軍系”公司。 

　　記者注意到，近年來，多家游戲公司的A股IPO之旅均不太順利。早在檸檬微趣之前，近四五年曾經申請在A股上市無果的公司也有大約十家，包括華清飛揚、趣炫網絡等。Wind數據顯示，自2017年1月份吉比特上市后，近4年多以來沒有一家游戲公司成功闖關A股IPO。 

　　作為檸檬微趣的同行，樂元素目前也在闖關A股IPO。廖旭華分析，從近兩年的發展勢頭來看，樂元素相比檸檬微趣更有競爭力。因為開心消消樂本身在同類游戲中就排名更加領先，同時近兩年日本發行及其他IP衍生業務發展勢頭不錯。 

　　自2017年7月和2018年3月兩次提交招股說明書后，樂元素的A股上市之旅也遲遲無進展。 

　　如此情況下，部分游戲公司改道港股。在過去三四年間，共有十余家游戲公司成功于港交所掛牌，包括祖龍娛樂、心動公司、中手游等，而網易則為二次上市。 

　　廖旭華認為，港股上市可以作為希望登陸資本市場的游戲公司的一個選擇。 

　　就檸檬微趣此次IPO相關問題，《每日經濟新聞》致電公司方面并發送采訪郵件，但截至發稿未獲得回復。