蹊蹺的是，在這起資金占用事項(xiàng)中，作為此次占用資金的重要“中間人”，蓬山酒業(yè)自2016年沱牌舍得集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓改制后就已移交給天洋控股控制，但上市公司多年來(lái)未能獲取到關(guān)聯(lián)方認(rèn)定的相關(guān)資料。這是天洋控股有意為之，還是歷史遺留問(wèn)題？

　　時(shí)代周報(bào)記者 黃嘉祥 發(fā)自深圳

　　在“舍”與“得”之間，深陷資金危機(jī)的天洋控股似乎正在舍棄舍得酒業(yè)（600702.SH）。

　　自舍得酒業(yè)8月19日自曝間接控股股東天洋控股及其關(guān)聯(lián)方占用公司資金之后，風(fēng)波持續(xù)發(fā)酵。

　　先是上交所火速下達(dá)問(wèn)詢函，之后因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司控股股東沱牌舍得集團(tuán)、實(shí)際控制人周政立案調(diào)查，公司董事長(zhǎng)劉力等3位高管被出具警示函。公司9月2日回復(fù)問(wèn)詢后，于9月3日又收到上交所監(jiān)管工作函。

　　監(jiān)管的步步追問(wèn)，逐漸揭開(kāi)了這起資金占用事項(xiàng)的內(nèi)幕。

　　據(jù)公司披露，在2019—2020年8月19日期間，天洋控股及其關(guān)聯(lián)方存在通過(guò)四川省蓬溪縣蓬山酒業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蓬山酒業(yè)”）非經(jīng)營(yíng)性占用公司的資金累計(jì)40.1億元，截至2020年8月19日，公司尚未收回資金約為4.75億元，其中大部分資金流向了天洋控股旗下房地產(chǎn)企業(yè)。

　　蹊蹺的是，在這起資金占用事項(xiàng)中，作為此次占用資金的重要“中間人”，蓬山酒業(yè)自2016年沱牌舍得集團(tuán)股權(quán)轉(zhuǎn)讓改制后就已移交給天洋控股控制，但上市公司多年來(lái)未能獲取到關(guān)聯(lián)方認(rèn)定的相關(guān)資料。這是天洋控股有意為之，還是歷史遺留問(wèn)題？

　　還有更多謎團(tuán)有待解開(kāi)。根據(jù)公司披露，實(shí)際控制人周政對(duì)資金占用事項(xiàng)事先不知情。然而，如此巨額資金被占用且持續(xù)多年，實(shí)控人是否真的“不知情”？在占用資金事項(xiàng)中，其又扮演著怎樣的角色？

　　“本次事件不會(huì)對(duì)舍得酒業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生影響。”9月3日，舍得酒業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，舍得酒業(yè)已制定雙重保險(xiǎn)督促對(duì)方如期還款；針對(duì)此次資金占用事件暴露出的公司內(nèi)部管理問(wèn)題，舍得酒業(yè)制定了嚴(yán)格、長(zhǎng)期的整改措施，如完善內(nèi)控制度，強(qiáng)化執(zhí)行力度；強(qiáng)化資金全流程管控，嚴(yán)格執(zhí)行大額資金往來(lái)審批制度；完善內(nèi)部報(bào)告機(jī)制，定期排查關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)事項(xiàng)等。

　　巨鱷接盤(pán)與改造

　　作為川酒六朵金花之一，舍得酒業(yè)于1996年上市，也曾有過(guò)高光時(shí)刻。上市之初，公司營(yíng)收規(guī)模一度超過(guò)包括茅臺(tái)在內(nèi)的大部分酒企。

　　不過(guò)，2003年之后，在白酒行業(yè)開(kāi)啟黃金十年期間，大部分酒企開(kāi)始崛起，而舍得酒業(yè)的業(yè)績(jī)則一度處于停滯狀態(tài)。2003年，公司營(yíng)收7億元，這一數(shù)字在2010年不到9億元，7年間僅增長(zhǎng)2億元左右。2011年?duì)I收突破13億元，但此后長(zhǎng)期在15億元以下徘徊。

　　舍得酒業(yè)從2003年起就開(kāi)始謀劃混改，但其股份受讓之路卻一波三折，直至2015年天洋控股出現(xiàn)，混改才正式落地。

　　2015年11月，天洋控股以10.38億元的價(jià)格受讓了射洪縣人民政府持有的沱牌舍得集團(tuán)38.78%存量國(guó)有股權(quán)，并斥資27.85億元進(jìn)行增資擴(kuò)股，成為沱牌舍得集團(tuán)持股70%的控股股東，射洪縣人民政府持股30%。

　　自接盤(pán)舍得酒業(yè)之后，天洋控股這個(gè)神秘又低調(diào)的資本大鱷也開(kāi)始浮出水面。

　　天洋控股由周政、周金兄妹創(chuàng)立于1993年，在秦皇島以音像服務(wù)起家，隨后進(jìn)入電器與百貨行業(yè)。2001年，天洋控股進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)；2006年，在北京成立天洋控股有限公司，開(kāi)始集團(tuán)化運(yùn)營(yíng)模式；2013年全面進(jìn)軍文化產(chǎn)業(yè)，收購(gòu)港股上市公司ALLIEDOVERSEA，后更名為夢(mèng)東方（00593.HK）。如今，天洋業(yè)務(wù)所涉足的行業(yè)橫跨文化、消費(fèi)品、金融投資、地產(chǎn)、商業(yè)等。

　　2016年入主舍得酒業(yè)后，天洋控股開(kāi)啟了大刀闊斧的改革，剝離醫(yī)藥，聚焦白酒主業(yè)，聚焦次高端舍得系列；并通過(guò)差異化營(yíng)銷，將舍得定位為“文化國(guó)酒”。而在打造“文化國(guó)酒”中，頻頻出現(xiàn)夢(mèng)東方的身影。

　　這期間，沱牌舍得集團(tuán)與舍得酒業(yè)的管理層也進(jìn)行了幾輪更替。天洋控股入主后，周政出任沱牌舍得集團(tuán)董事長(zhǎng)一職，天洋控股董事劉力出任沱牌舍得集團(tuán)總經(jīng)理、舍得酒業(yè)董事長(zhǎng)，劉力是周政的妹夫。

　　一年多之后，2017年9月，周政辭任公司董事長(zhǎng)，退出沱牌舍得集團(tuán)管理層，由劉力接任。

　　2019年10月，周金進(jìn)入沱牌舍得集團(tuán)，接替劉力任沱牌舍得集團(tuán)董事長(zhǎng)和總經(jīng)理。劉力則繼續(xù)擔(dān)任舍得酒業(yè)董事長(zhǎng)。進(jìn)入2020年4月，周政接替周金出任沱牌舍得集團(tuán)董事長(zhǎng)一職，再次從幕后走向臺(tái)前。

　　改革成效明顯，舍得酒業(yè)業(yè)績(jī)一路高速增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016—2019年，舍得酒業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.62億元、16.38億元、22.12億元、26.5億元，歸母凈利潤(rùn)分別為8019.90萬(wàn)元、1.44億元、3.42億元、5.08億元。2020年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.26億元，同比下降15.95%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.64億元，同比下降11.45%。

　　9月4日，白酒分析師蔡學(xué)飛對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，在天洋的推動(dòng)下，舍得順利完成了高端品牌聚焦與泛全國(guó)化布局，此次的財(cái)務(wù)事件只是常規(guī)資本層面的行為，目前來(lái)看，對(duì)舍得酒的市場(chǎng)銷售沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)影響。

　　資金危機(jī)持續(xù)發(fā)酵

　　在舍得酒業(yè)走向高速發(fā)展的同時(shí)，天洋控股卻陷入資金危機(jī)。隨著危機(jī)蔓延，舍得酒業(yè)似乎被當(dāng)成了“提款機(jī)”。

　　天洋控股的資金危機(jī)來(lái)自于其旗下房地產(chǎn)項(xiàng)目。2015年底，天洋集團(tuán)斥巨資拿下燕郊最大的爛尾樓項(xiàng)目成功大廣場(chǎng)，并計(jì)劃斥資60億元改造成“天洋·創(chuàng)新中心”項(xiàng)目。

　　不過(guò)，在天洋集團(tuán)將首付款10.15億元支付給成功集團(tuán)之后，雙方在居民安置等經(jīng)濟(jì)損失上未能達(dá)成一致。2018年1月19日，成功集團(tuán)向香港國(guó)際仲裁中心提起仲裁，訴求天洋支付剩余合同款9.74億元，香港國(guó)際仲裁中心正式受理該案。因上述仲裁，天洋控股間接持有的舍得酒業(yè)股權(quán)曾在2019年11月被凍結(jié)。

　　今年3月30日，杭州工商信托股份有限公司官網(wǎng)掛出公告，由天洋控股發(fā)行的天洋燕郊創(chuàng)新中心1號(hào)項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃宣布展期兌付。該信托項(xiàng)目總規(guī)模14億元，成立于2017年。天洋控股在2017年還發(fā)行了天洋燕郊創(chuàng)新中心2號(hào)項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃，總規(guī)模34億元。據(jù)悉，這兩款信托項(xiàng)目已累計(jì)歸還本金11億元，當(dāng)前創(chuàng)新中心1號(hào)和2號(hào)信托計(jì)劃對(duì)應(yīng)項(xiàng)目的全部風(fēng)險(xiǎn)本金為20余億元。

　　控股股東的資金危機(jī)逐漸傳導(dǎo)至舍得酒業(yè)。

　　根據(jù)舍得酒業(yè)9月2日回復(fù)問(wèn)詢公告顯示，經(jīng)公司核查，2019年1月以來(lái)，公司控股股東沱牌舍得集團(tuán)、間接控股股東天洋控股及其關(guān)聯(lián)方因資金緊張、償還即將到期的貸款，向公司尋求資金拆借幫助。公司通過(guò)全資子公司四川沱牌舍得營(yíng)銷有限公司（以下簡(jiǎn)稱“舍得營(yíng)銷”）將資金通過(guò)蓬山酒業(yè)轉(zhuǎn)款至沱牌舍得集團(tuán)；或通過(guò)蓬山酒業(yè)，然后由蓬山酒業(yè)轉(zhuǎn)給三河玉液商貿(mào)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“三河玉液”），再轉(zhuǎn)款至天洋控股及其關(guān)聯(lián)方，合計(jì)金額為10.215億元。上述資金往來(lái)無(wú)實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)。

　　具體來(lái)看，2019年1月以來(lái)，舍得營(yíng)銷通過(guò)蓬山酒業(yè)、三河玉液轉(zhuǎn)款至天洋控股及其關(guān)聯(lián)方7.03億元，其中天洋控股0.40億元、三河天洋城房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天洋城房地產(chǎn)”）4.8314億元、天洋房地產(chǎn)（三河）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“三河天洋房地產(chǎn)”）1.7986億元。

　　“經(jīng)公司向天洋控股核查，蓬山酒業(yè)、三河玉液、天洋城房地產(chǎn)、三河天洋房地產(chǎn)、沱牌舍得集團(tuán)均與天洋控股存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，在本次資金占用中均由天洋控股統(tǒng)一決策。”舍得酒業(yè)表示。

　　除此之外，中國(guó)執(zhí)行信息公開(kāi)網(wǎng)顯示，8月3日，天洋控股被北京市第二中級(jí)人民法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的約為26.65億元。

　　天洋控股旗下夢(mèng)東方也有著巨大的債務(wù)壓力。其中期業(yè)績(jī)顯示，今年上半年，夢(mèng)東方僅實(shí)現(xiàn)1120萬(wàn)港元的營(yíng)收，同比減少70.8%，凈虧損高達(dá)2.09億港元，僅一年內(nèi)到期的銀行及其他借貸高達(dá)23.52億港元。

　　9月4日，易居克而瑞部門(mén)副總經(jīng)理繆萌接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，在國(guó)內(nèi)民營(yíng)房企中，一般房企在商業(yè)板塊的經(jīng)營(yíng)很難維持下去，也很難變現(xiàn)。加上天洋控股房地產(chǎn)規(guī)模不算特別大，估計(jì)其融資成本較高，項(xiàng)目周轉(zhuǎn)率可能也不夠快，勢(shì)必會(huì)造成一個(gè)資金短缺的惡性循環(huán)。

　　“越是想展期的這些企業(yè)越是融資難，而且成本又非常高，就變成了這樣一個(gè)不利的局面。在房地產(chǎn)調(diào)控行業(yè)背景下，其未來(lái)資金周轉(zhuǎn)也不容樂(lè)觀。”繆萌說(shuō)。

　　“不知情”的實(shí)控人

　　值得關(guān)注的是，舍得酒業(yè)表示，經(jīng)公司向天洋控股和實(shí)際控制人核查，天洋控股實(shí)際控制人周政在公司關(guān)聯(lián)方自查公告披露前對(duì)資金占用事項(xiàng)不知情。該事項(xiàng)是由劉力與天洋控股執(zhí)行董事張紹平和天洋控股CFO趙本才討論決策。

　　巨額資金被占用而實(shí)控人卻不知情，這也遭到上交所的問(wèn)詢，要求其核實(shí)并披露實(shí)際控制人周政在上市公司、沱牌集團(tuán)及天洋控股參與日常經(jīng)營(yíng)和管理決策的具體情況；并結(jié)合相關(guān)資金流向及天洋控股相關(guān)人員決策過(guò)程，說(shuō)明周政表示對(duì)巨額資金占用不知情的合理性，以及其作為公司實(shí)際控制人對(duì)上市公司誠(chéng)信義務(wù)的履行情況。

　　多位市場(chǎng)人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，巨額資金被占用，一般情況下實(shí)控人不知情的可能性極低。

　　9月4日，一位資深市場(chǎng)人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，作為實(shí)際控制人，不知情自己的公司占用自己實(shí)際控制的上市公司的資金，這個(gè)可能性不高，除非他已經(jīng)失去自主行為能力。國(guó)企改制民資接手，在很大程度上也是看重其現(xiàn)金流充沛的優(yōu)勢(shì)，可以為自身提供充足流動(dòng)性，所以占用資金應(yīng)該是實(shí)際控制人或控股股東有意為之。

　　“如此大數(shù)額的資金占用，實(shí)控人不知情是不可能的，這種說(shuō)辭根本不需要理會(huì)。”9月4日，上海創(chuàng)遠(yuǎn)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人許峰律師對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，天洋控股及其關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金數(shù)額巨大，內(nèi)部決策和信息披露都存在嚴(yán)重的違法，證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查并可能處罰，這是對(duì)市場(chǎng)和投資者關(guān)切的及時(shí)回應(yīng)，估計(jì)后續(xù)的處罰結(jié)果也不會(huì)輕。根據(jù)刑法第二百七十二條，周政還可能涉嫌挪用資金罪。