新證券法正式落地實施近五個月，“威力”正在逐步顯現。目前，適用新證券法的罰單已陸續出現、新證券法提出的中國特色集體訴訟制度也在全速推進……，資本市場法治生態環境已悄然發生新變化。

　　首先，新證券法下，大幅提高的處罰力度進一步提升執法震懾力。

　　新證券法大幅提高違法違規成本。如對于欺詐發行行為，最高可處二千萬元罰款，對操縱市場和信息披露違法行為最高可處一千萬元罰款，同時，加大對責任人的處罰力度，如對欺詐發行人責任人最高可處一千萬元罰款，對信息披露違法的責任人最高可處以五百萬元罰款。

　　雖然目前有些違法案件因為發生在新證券法施行前，所以，處罰時還按照違法行為發生時的法律規定執行，但是，隨著積案的清理以及新案件的增加，新證券法也陸續開始發揮其從嚴處理的威力，提升執法的震懾力。

　　其次，新證券法下，中國特色集體訴訟制度，不僅便利了投資者維權渠道，也帶給上市公司強大的震懾力。

　　新證券法中為“投資者保護”設立專章，從法律層面完善了投資者保護。新設“明示退出、默示加入”的代表人訴訟制度，體現出對投資者權益保護的重視程度。目前，市場各方從實踐經驗和制度建設的角度加速推進集體訴訟試點進程。

　　第三，新證券法與刑法將形成共振的局面，加大資本市場違法犯罪“行政+刑事”的多維度打擊力度。

　　6月28日，刑法修正案草案提交全國人大常委會會議審議。草案加大對非法集資、資本市場重大違規、非法金融活動等金融犯罪懲治，提高欺詐發行股票、債券罪和違規披露、不披露重要信息罪的刑罰，明確控股股東、實際控制人的刑事責任，提高違法違規成本。

　　這也意味著今后刑法與新證券法將形成相互呼應和聯動的互補局面，通過“行政+刑事”多維度對證券違法行為進行深度打擊。

　　筆者認為，作為中國資本市場的根本大法，新證券法不僅事關1.67億A股股民的切身利益，而且也是資本市場法治建設的基礎，帶給資本市場最強勁的法治供給和保護。筆者相信，在新證券法的護航下，資本市場將朝著“打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”的總體目標穩步前進；將繼續有條不紊的推進資本市場全面深化改革；將會更好地保護投資者的合法權益。