財經人士 曹中銘

　　今年股市誰最強？科技股才是王中王。2019年的股市，在歷經了一季度的反彈之后，再次步入震蕩的格局。期間，絕大多數個股的表現都差強人意，但科技股卻一枝獨秀，其股價的漲幅相對于牛市行情甚至有過之而無不及。個人以為，科技股的大幅上漲，固然有其理由，但也要防止出現估值泡沫化。

　　在今年滬深3000多家上市公司股價表現上，貴州茅臺絕對值得大書特書一番。2016年，貴州茅臺上漲67.97%，2017年在此基礎上再漲122.63%。2018年該股隨大勢出現回調整理，但幅度也不過14.36%。步入2019年，貴州茅臺再次爆發，截至9月24日，貴州茅臺股價再創1184.90元的高點，并以1184元報收，年度漲幅105.74%。對于貴州茅臺這樣的高價股而言，如此漲幅其實是難能可貴的。

　　但與今年某些科技股的漲幅相比，貴州茅臺又明顯是“小巫見大巫”。截至9月24日收盤，寶鼎科技年度漲幅為172.27%、匯頂科技上漲187.79%、韋爾股份為283.43%、聞泰科技為291.34%、滬電股份為302.69%。最“夸張”的莫過于卓勝微了。今年6月18日，卓勝微才在深交所創業板上市，發行價35.29元。9月24日股價最高上摸399.97元，報收于385.06元，漲幅高達10倍。10倍漲幅的股票在A股市場并不多見，但卓勝微只用了3個多月的時間就實現了。

　　在目前A股股價最高的前十大股王中，長春高新、卓勝微、匯頂科技、樂鑫科技等七家公司現身其中。值得注意的是，像匯頂科技的總市值已突破千億大關。美國市場市值最大的前十大公司往往為蘋果、谷歌、微軟、facebook、亞馬遜等高科技企業所占據，也凸顯出美國市場的鮮明特點。A股市場總市值前十的公司雖然為金融股、貴州茅臺與中石油、中石化“兩桶油”等所占據，但科技股在股價最高的前十大公司中占有七席，實際上也說明了科技股在A股市場的受追捧程度。

　　今年的科技股在A股市場打了一個翻身仗，個人以為有幾個方面的原因。首先是科創板掛牌的推動作用。科創板定位于高新技術產業與戰略性新興產業，在目前科創板掛牌的新股中，高科技股并不少見。由于科創板是一個全新的板塊，市場的炒“新”情結以及資金的熱捧，導致包括高科技股在內的科創板股票享受著高估值。科創板高科技股票的高估值，對于創業板、中小板以及滬市主板的科技股估值形成明顯的拉動作用。

　　其次，市場因素的催化作用。這一點在卓勝微等個股身上表現得最為明顯。卓勝微的主營業務是射頻前端芯片的研究、開發與銷售，產品主要應用于智能手機等移動智能終端。卓勝微也被貼上“5G射頻龍頭”的標簽。在這一波科技股的炒作中，相關細分行業的龍頭股票漲勢凌厲，表現也可圈可點。

　　表現不俗的科技股中，還有多家公司與華為公司有合作關系，包括卓勝微、光弘科技等都是華為公司的供應商，科技股中因之產生了“華為概念股”。像卓勝微9月初表示已是華為供應商后，股價再次向上拓展。受此影響，華為概念股又掀起一波上漲潮。

　　此外，北向資金的助力作用同樣不可忽視。有業績支撐，有成長潛力的高科技股，往往也是境外資金的最愛。如有統計數據顯示，8月29日，北上資金持有的匯頂科技、韋爾股份流通股比例分別為1.52%和3.25%。至9月21日，持股比例分別提升至3.17%和6.07%。提升幅度之大，也說明其追捧的程度，對于科技股股價的上漲形成明顯的支撐。

　　但科技股的大幅上漲，也引發其估值的高企。整體而言，經歷一輪大幅上漲之后，許多科技股的市盈率已經不低，超過50倍已成常態，超過百倍的也比比皆是，甚至有的科技股估值超過千倍的水平。科技股股價的高企，也引發了市場關于其估值泡沫化的擔憂。如果今后業績的增長跟不上股價的上漲幅度，那么估值實現回歸將是必然的。到那時，某些科技股或許會上演下跌的走勢，從而對投資者帶來損失。