近期融資余額持續回落。1月25日，兩市融資余額減少52.66億元，報7351.02億元。而兩融余額則減少53.08億元。

　　分析人士表示，在當前市況下，市場缺乏明確的趨勢性機會，相反受年報業績預期的影響，情緒化的殺跌屢屢出現，融資客減倉或是在耐心等待市場趨勢性機會信號的出現。

　　融資余額連續下降

　　截至1月25日，Choice數據顯示，兩市融資余額合計為7351.02億元，較前一交易日減少52.66億元，兩市融券余額合計為69.51億元，較前一交易日減少0.42億元。兩融余額合計7420.54億元，較前一交易日減少53.08億元。

　　從近期兩市融資余額看，兩市融資余額呈現下降趨勢，兩市融資余額在1月9日跌破7500億元之后逐步走低，僅在1月14日和1月22日出現增加，其他交易日均較前一交易日有所減少，而1月25日減少52.66億元更是創1月份以來單日減少新高。

　　分析人士表示，融資客作為市場高風險偏好者，對市場變化異常敏感，疊加春節因素影響和市場沖高回落的弱勢特征，融資客風險偏好有所降低。

　　對于后市，財通證券分析師馬濤表示，一季度國內經濟信用緊縮的情況大概率會得到好轉，這對A股底部形成支撐。但是A股想要繼續上漲，還是面臨著一定的不確定因素。北上資金大幅流入推升A股本輪反彈行情，但是全球流動性寬松預期所導致的行情可能已經接近尾聲，未來如果美股繼續下跌，可能會對A股形成不利的影響。短期還是需要保持一份謹慎，規避短期漲幅過大的板塊，靜待局勢明朗和信用改善的信號出現。

　　非銀金融遭減持

　　從1月25日融資余額的具體變化看，Choice數據顯示，在28個申萬一級行業中，當日沒有行業出現融資凈買入情況。28個行業融資均為凈賣出，其中休閑服務、綜合、食品飲料融資凈賣出金額較少，分別為277.28萬元、1712.52萬元、3340.26萬元；非銀金融、電子、銀行融資凈賣出金額居前，分別為8.88億元、4.12億元、3.77億元。

　　從上述數據可以看到，在1月25日兩市沖高回落行情中，以非銀金融和電子板塊為主的金融股、科技股遭到融資客拋售。

　　而對于融資客減倉明顯的非銀金融板塊，機構人士表達了看好的觀點，天風證券表示，證券行業2018年凈利潤666億元，同比減少41%；上市券商披露的業績快報顯示，中信證券、中信建投等龍頭券商業績優于行業，中小券商受計提減值準備拖累業績，預計行業集中度進一步提升；目前正處于監管政策的改善初期，業績低點或已過，“投資時鐘指向券商”。而保險方面，壽險股股價隱含10年期國債收益率預期約2.0%，且長端利率下行預期有所好轉；開門紅NBV預計超預期且持續改善，壽險或將迎來階段性行情。同時監管再度發文管控車險手續費率，手續費率下降帶來利潤率提升的確定性較高，非車險承保利潤穩健增長，財險龍頭優勢凸顯。