在長期的沉寂過后，近期黃金股的急速上揚再度引來投資者關注。上周貴金屬指數漲幅為6.89%，顯著跑贏大盤。

　　分析人士指出，在全球資產價格波動上升的當下，黃金“避風港”價值再度受到市場認可，黃金股因此也出現不錯漲幅。但仍需注意的是，金市此前曾一再上演“買預期，賣事實”戲碼，不宜因短期板塊的快速上漲而“沾沾自喜”，后市板塊表現仍有賴國際金價趨勢的持續性。

　　板塊勁升

　　上周后幾個交易日，主要指數再度陷入調整。尤其是在近期全球資產價格波動加劇的背景下，市場中謹慎情緒再度升溫。10月以來，國際金價開啟了久違的上漲模式，同期黃金股的表現也相當“亮眼”。截至收盤，上周具有代表性的貴金屬指數全周升幅6.89%，同期上證指數升幅為1.90%，板塊表現顯著強于大盤。

　　一方面，在避險情緒的助力之下，國際金價頂住了強勢美元的壓制，一度刷新三個月高點至1243.40美元/盎司，收報1233.30美元/盎司，周線錄得四連陽。值得注意的是，在國際金價反彈之際，全球投資者也正大規模涌入金市。統計顯示，截至10月25日，一反前期持續減倉的表現，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust的持倉在10月已增加9.47噸。而金價的強勢表現同樣也直接對A股中黃金板塊的回升形成了推動。

　　另一方面，從基本面上看，中金公司表示，2017年礦產金產量同比增長0.8%，2018年上半年同比增長3.7%。后市礦產金和再生金產量難以顯著增長。而外圍因素方面的不確定性也將邊際提振黃金需求，從而支撐金價。

　　天風證券認為，從中長期來看，美元指數已經反應較高的經濟數據預期，階段性美元指數上升空間已有限。而隨著油價上漲通脹預期再起，避險情緒實物黃金需求同樣可能出現提升。

　　持續性仍待觀察

　　在市場不確定上升之際，投資者往往會傾向于投資黃金，間接支撐了相關個股的股價。部分投資者此前提前“搶跑”押注黃金支撐了金價，間接推動了相關個股的上漲。

　　中信證券表示，從全球范圍來看，XAU金價和FT金礦股票指數與金價密切相關，黃金股已成為黃金資產配置的重要部分。當下，很多投資者對股票的投資意愿強于黃金，黃金股的長期表現強于黃金實物。而分析人士指出，從金價與板塊股價間的關系來看，當前金價與2016年峰值時其實相距并不遠；不過相較此前高點，板塊內個股卻仍有一段距離，特別部分個股已近“腰斬”。從這一角度來看，即便不考慮基本面和避險因素，板塊后市也有估值修復的需要。

　　整體而言，在多空因素交織的背景下，不少機構看好金價的上漲空間，黃金板塊當前在大類資產中的配置價值也為不少投資者看好。不過市場人士依然強調，此前金市也曾一再上演“買預期，賣事實”的戲碼，黃金股的表現因此并不持續，后市避險因素能否持續推高金價繼而推動板塊持續上漲仍有待進一步觀察。