經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：9月7日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（簡(jiǎn)稱“金融委”）召開(kāi)第三次會(huì)議，國(guó)務(wù)院副總理、金融委主任劉鶴主持會(huì)議并分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)。新一屆金融委在成立至今的71天時(shí)間里，包括8月24日專題會(huì)議在內(nèi)已經(jīng)召開(kāi)了四次會(huì)議。

　　會(huì)議指出金融系統(tǒng)要積極貫徹執(zhí)行穩(wěn)健中性貨幣政策，并根據(jù)形勢(shì)的變化有針對(duì)性地適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，信貸市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，人民幣匯率保持合理穩(wěn)定。

　　金融委強(qiáng)調(diào)，要合理處置債券市場(chǎng)個(gè)別違約和股票市場(chǎng)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)事件，在防范化解風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，市場(chǎng)主體也要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和約束力，特別是對(duì)一些可能出現(xiàn)的黑天鵝事件，個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)點(diǎn)，需要密切關(guān)注，防止個(gè)體事件演變成金融風(fēng)險(xiǎn)，保證市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。

　　會(huì)議強(qiáng)調(diào)要抓住六大重點(diǎn)工作

　　金融委第三次會(huì)議指出，做好當(dāng)前金融工作，必須保持戰(zhàn)略定力，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)，遵循既定方針，抓住關(guān)鍵問(wèn)題推進(jìn)工作。同時(shí)會(huì)議明確了六項(xiàng)重點(diǎn)工作：

　　一是在宏觀大局的變化中把握好穩(wěn)健中性的貨幣政策，充分考慮經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和外部環(huán)境的新變化，做好預(yù)調(diào)微調(diào)，但也要把握好度。

　　二是加大政策支持和部門協(xié)調(diào)，特別要加強(qiáng)金融部門與財(cái)政、發(fā)展改革部門的協(xié)調(diào)配合，加大政策精準(zhǔn)支持力度，更好促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　三是繼續(xù)有效化解各類金融風(fēng)險(xiǎn)，既要防范化解存量風(fēng)險(xiǎn)，也要防范各種“黑天鵝”事件，保持股市、債市、匯市平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　四是務(wù)實(shí)推進(jìn)金融領(lǐng)域改革開(kāi)放，確保已出臺(tái)措施的具體落地，及早研究改革開(kāi)放新舉措。資本市場(chǎng)改革要持續(xù)推進(jìn)，成熟一項(xiàng)推出一項(xiàng)。

　　五是更加注重加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，激發(fā)各類市場(chǎng)主體特別是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)家的活力。

　　六是更加注重激勵(lì)機(jī)制的有效性，強(qiáng)化正向激勵(lì)機(jī)制，營(yíng)造鼓勵(lì)擔(dān)當(dāng)、寬容失敗、積極進(jìn)取的氛圍，充分調(diào)動(dòng)各方面積極性，共同做好各項(xiàng)工作。

　　會(huì)議釋放了哪些關(guān)鍵信息

　　首先，會(huì)議指出既要防范化解存量風(fēng)險(xiǎn)，也要防范各種“黑天鵝”事件，保持股市、債市、匯市平穩(wěn)健康發(fā)展。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的過(guò)程中，針對(duì)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、互金風(fēng)險(xiǎn)、不良貸款等問(wèn)題，都需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

　　東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇表示，“黑天鵝主要在于美元周期走強(qiáng)時(shí)會(huì)有很多風(fēng)險(xiǎn)釋放。一是新興經(jīng)濟(jì)體受到一定沖擊；二是比較高的杠桿率在流動(dòng)性喪失后，會(huì)有一個(gè)明顯調(diào)整的窗口，現(xiàn)在表現(xiàn)比較明顯的是土耳其、阿根廷等國(guó)出現(xiàn)的貨幣貶值。”

　　其次，金融委第三次會(huì)議強(qiáng)調(diào)要在宏觀大局的變化中把握好穩(wěn)健中性的貨幣政策，充分考慮經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和外部環(huán)境的新變化，做好預(yù)調(diào)微調(diào)，但也要把握好度。

　　中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董希淼認(rèn)為，貨幣政策需要協(xié)調(diào)各項(xiàng)政策做好預(yù)調(diào)微調(diào)，達(dá)到防風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)增長(zhǎng)、去杠桿等多項(xiàng)目標(biāo)之間的平衡，以穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，做到精準(zhǔn)“滴灌”。

　　再次，會(huì)議上要求加大政策支持和部門協(xié)調(diào)，特別要加強(qiáng)金融部門與財(cái)政、發(fā)展改革部門的協(xié)調(diào)配合，加大政策精準(zhǔn)支持力度，更好促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛認(rèn)為，和發(fā)改委的配合主要與其特殊功能有關(guān)，中央政治局會(huì)議提出的“六穩(wěn)”之一是穩(wěn)投資，基建投資在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中扮演的角色較為重要，而發(fā)改委在基建投資規(guī)劃中扮演重要角色。此外，發(fā)改委還在債轉(zhuǎn)股中扮演重要角色，對(duì)于化解金融風(fēng)險(xiǎn)起到積極作用。

　　最后，金融委強(qiáng)調(diào)務(wù)實(shí)推進(jìn)金融領(lǐng)域改革開(kāi)放，確保已出臺(tái)措施的具體落地，及早研究改革開(kāi)放新舉措。資本市場(chǎng)改革要持續(xù)推進(jìn)，成熟一項(xiàng)推出一項(xiàng)。

　　金融業(yè)改革開(kāi)放是今年以來(lái)金融體系的重頭戲，放寬銀行、證券、保險(xiǎn)領(lǐng)域的外資股比限制的重大措施今年將落地，外資金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍有望擴(kuò)大，中外金融市場(chǎng)合作領(lǐng)域有望拓寬，資本市場(chǎng)的雙向開(kāi)放、人民幣國(guó)際化等舉措也在穩(wěn)步推進(jìn)中，目前值得期待的是已經(jīng)在落實(shí)階段的滬倫通。

　　回顧：以往三次會(huì)議都談了什么

　　新一屆金融委截至目前召開(kāi)的四次會(huì)議，具體包括第三次會(huì)議在內(nèi)的三次常規(guī)會(huì)議，以及一次專題會(huì)議，且均由國(guó)務(wù)院副總理、金融委主任劉鶴主持。

　　7月2日，新一屆金融委成立當(dāng)日即召開(kāi)第一次會(huì)議，會(huì)議認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)正向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)，市場(chǎng)主體韌性強(qiáng)，國(guó)內(nèi)巨大規(guī)模市場(chǎng)的回旋空間廣闊，完全具備打贏重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)和應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)的諸多有利條件，對(duì)此充滿信心，下一步各項(xiàng)工作都將按既定方案有序推進(jìn)。

　　會(huì)議還決定將定期召開(kāi)全體會(huì)議，不定期召開(kāi)有針對(duì)性的專題會(huì)議，統(tǒng)籌研究協(xié)調(diào)金融領(lǐng)域相關(guān)事項(xiàng)。北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)黃益平認(rèn)為，此次會(huì)議是下一階段防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)工作的行動(dòng)指南。

　　8月初，金融委召開(kāi)第二次會(huì)議，明確金融形勢(shì)總體向好，要求處理好穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)、宏觀總量與微觀信貸的關(guān)系，發(fā)揮好財(cái)政政策的積極作用，深化金融改革等，特別是研究進(jìn)一步疏通政策傳導(dǎo)機(jī)制、增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

　　申萬(wàn)宏源宏觀分析師李一民指出，本次會(huì)議延續(xù)了731政治局會(huì)議的會(huì)議精神，繼續(xù)在堅(jiān)定去杠桿的基礎(chǔ)上，給出更多環(huán)境性前提與對(duì)沖性部署，以保障下半年供給側(cè)改革與經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)同步推進(jìn)。穩(wěn)貨幣、嚴(yán)監(jiān)管、寬信貸的“穩(wěn)嚴(yán)寬”的政策組合已經(jīng)明確，并會(huì)加大落實(shí)；政策注重精準(zhǔn)設(shè)計(jì)，去杠桿將更為穩(wěn)妥有度，也意味著下半年政策將更加溫和，但政策邊際寬松并非大放水，整體上符合轉(zhuǎn)型階段深化改革的邏輯，并有助于穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)政策的預(yù)期。

　　20余天后的8月24日，金融委召開(kāi)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)專題會(huì)議，聽(tīng)取網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作進(jìn)展情況和防范化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)情況的匯報(bào)，要求做好網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)工作，強(qiáng)調(diào)防范化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，深化資本市場(chǎng)改革。這是新一屆金融委成立以來(lái)召開(kāi)的第一次專題會(huì)議，也是新一屆金融委會(huì)議首次聚焦資本市場(chǎng)。

　　從召開(kāi)時(shí)間來(lái)看，一月一次的定期會(huì)議已成慣例，同時(shí)還會(huì)不定期針對(duì)新問(wèn)題新情況召開(kāi)有針對(duì)性的專題會(huì)議。人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員、清華大學(xué)金融與發(fā)展研究中心主任馬駿認(rèn)為，與過(guò)去的一行三會(huì)協(xié)調(diào)機(jī)制相比，金融委的協(xié)調(diào)能力更強(qiáng)，更有權(quán)威，參與方也更全，有助于避免不同監(jiān)管部門各自出招和由于監(jiān)管疊加而人為導(dǎo)致流動(dòng)性過(guò)度緊縮乃至市場(chǎng)恐慌的情況。