據(jù)媒體報(bào)道，日前香港證監(jiān)會(huì)首次對(duì)做空機(jī)構(gòu)采取法律手段，通過(guò)香港市場(chǎng)失當(dāng)行為審裁處，正式啟動(dòng)針對(duì)美國(guó)做空機(jī)構(gòu)香櫞創(chuàng)始人安德魯 萊福特的調(diào)查。

　　根據(jù)香港證監(jiān)會(huì)的指控，香櫞發(fā)布有關(guān)中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司恒大地產(chǎn)的“虛假及具誤導(dǎo)性”報(bào)告，并從做空中獲利170萬(wàn)港元。

　　近年來(lái)，受到海外做空機(jī)構(gòu)“獵殺”的中國(guó)企業(yè)不僅是恒大地產(chǎn)。新年伊始，在美國(guó)上市的游戲開(kāi)發(fā)和發(fā)行公司中國(guó)游戲成為了新的一家被“做空”的中概股公司。僅去年，就有天合化工、世紀(jì)互聯(lián)、網(wǎng)秦、聚美優(yōu)品、500彩票等眾多中國(guó)概念股海外上市后，遭遇做空機(jī)構(gòu)“狙擊”，為中國(guó)企業(yè)走出去設(shè)置了障礙，損害我上市公司整體形象。 去年6月，以石油添加劑、特殊氟化物精細(xì)化工為主業(yè)的天合化工在港交所上市后不久，就遭到名為“匿名分析”做空機(jī)構(gòu)的屢次狙擊，市值蒸發(fā)230多億港元，并引發(fā)了美聯(lián)社等外媒廣泛關(guān)注，該事件也被外媒稱(chēng)為是2014年中國(guó)內(nèi)地企業(yè)在港股市場(chǎng)受到的最大規(guī)模攻擊。 天合化工集團(tuán)首席執(zhí)行官魏瑄在接受記者采訪時(shí)說(shuō)：“天合化工上市的初衷是為了更好地拓展海外市場(chǎng)，公開(kāi)透明地披露企業(yè)信息。”他表示，天合化工作為世界四大潤(rùn)滑油添加劑公司的有力競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，國(guó)際做空機(jī)構(gòu)除了牟利，也是針對(duì)其在海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行打壓。“但受傷的僅僅是股價(jià)，企業(yè)本身沒(méi)有收到任何影響。不希望再看到由企業(yè)受到惡意沽空。”魏瑄說(shuō)。 近年來(lái)，有著資本市場(chǎng)“清道夫”之稱(chēng)的做空機(jī)構(gòu)頻繁對(duì)海外上市的中國(guó)概念股進(jìn)行“狙擊”。來(lái)自海外做空機(jī)構(gòu)的獵殺也成為當(dāng)前中國(guó)企業(yè)海外上市不容回避的一大風(fēng)險(xiǎn)。類(lèi)似渾水、香櫞等調(diào)查機(jī)構(gòu)專(zhuān)門(mén)“獵殺”中國(guó)概念股，已經(jīng)形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈。 據(jù)了解，做空在歐美的市場(chǎng)雖然是合法的，但近年來(lái)卻逐漸從合理的市場(chǎng)行為轉(zhuǎn)化成針對(duì)中國(guó)概念股的惡意“狙擊”，且手段不斷翻新。

　　專(zhuān)家介紹，做空機(jī)構(gòu)這種行為已經(jīng)形成了成熟的產(chǎn)業(yè)鏈條，一般分成三步進(jìn)行：

　　第一，通過(guò)其在中國(guó)境內(nèi)的代理人進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查；

　　第二，與對(duì)沖基金合作，在報(bào)告前先入場(chǎng)，看空期權(quán)投注的價(jià)格和規(guī)模與質(zhì)疑報(bào)告緊密配合；

　　第三，流通市場(chǎng)股東蒙受損失時(shí)，相關(guān)律師事務(wù)所會(huì)“默契”地提出負(fù)責(zé)集體訴訟索賠。

　　過(guò)去幾年，確有部分海外上市的中國(guó)公司玩弄資本游戲借殼上市，被做空機(jī)構(gòu)當(dāng)成“有縫的蛋”叮過(guò)。因此，中國(guó)企業(yè)應(yīng)首先增強(qiáng)自我約束、提高公司治理的透明度。

　　同濟(jì)大學(xué)法學(xué)院副教授劉春彥認(rèn)為，香櫞等機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)是第三方評(píng)價(jià)，但不能做虛假評(píng)價(jià)，這樣會(huì)誤導(dǎo)消費(fèi)者，對(duì)股價(jià)產(chǎn)生不良影響。如果擁有做空機(jī)構(gòu)確鑿的造假證據(jù)，可能涉嫌敲詐，被冤枉的公司也應(yīng)訴諸法律手段。

　　中概股還應(yīng)進(jìn)一步熟悉海外資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則，注意對(duì)做空機(jī)構(gòu)操作手法的研判。劉春彥認(rèn)為，有些企業(yè)因?yàn)樵V訟成本很高，選擇吃“啞巴虧”。政府相關(guān)部門(mén)和行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)對(duì)這些企業(yè)給予訴訟方面的專(zhuān)業(yè)指導(dǎo)，也可組織專(zhuān)家律師研討會(huì)。聯(lián)合上市公司所在行業(yè)協(xié)會(huì)、海外上市協(xié)會(huì)、財(cái)務(wù)監(jiān)管協(xié)會(huì)等組織共同發(fā)聲。