湖北日報訊

　　圖為：楚商資本集團輔導企業

　　投中集團統計，2009年至今，國內新成立5114家私募股權投資機構。有別于其他股權機構搶灘大城市，追逐擬上市明星企業，強調退出渠道、對賭協議的做法，楚商資本集團（簡稱“楚商資本”）董事局主席吳軍深耕縣域，更看重被投企業的長期回報。

　　“縣域經濟中小企業眾多，是真正缺錢的地方，我既然當了企業的股東，就跟企業同患難、共生死，真正從戰略投資者的角度去幫助企業，使雙方共贏。”吳軍說。

　　筆者：截至目前，我省股權投資企業超過200家，管理資金超過200億元，股權投資企業規模不小，可真正能得到資本青睞的企業并不多，中小企業仍然感覺融資難，為什么？

　　吳軍：1999年阿里巴巴創立時，在國內遍求資金無門，反而是日本軟銀和美國雅虎給其注資。國外的股權投資企業，做的是戰略投資，培育“青桃子”。

　　中國不缺資本，缺的是戰略資本；中國不乏投資者和投機者，缺的是戰略投資者。絕大多數股權投資機構，熱衷于賺快錢，做的是錦上添花的事情，每到一個地方，爭搶當地明星企業、上市苗子。

　　確實有部分股權投資機構會宣傳自己是戰略投資者，但這往往只是噱頭，其實質依然是財務投資者。

　　我們發現，經常出現一家企業引發幾家甚至十幾家股權投資企業瘋搶和相互抬價情況。這些擬上市企業，由于條件較好，本來也是銀行的座上賓。而對真正缺錢、處于初創期的企業，股權投資也好，銀行也罷，卻往往視而不見。

　　筆者：與絕大部分股權投資企業關注“高富帥”不同，楚商資本將目光投向湖北縣域經濟，這是基于怎樣的考慮？

　　吳軍：從區域經濟結構來看，湖北縣域經濟雖然占據全省GDP半壁江山，但卻普遍存在一個現象，企業數量巨大，而單體質量欠缺，“重量而不重質”。

　　推進縣域產業的橫向集中和縱向整合，不但能幫助企業實現規模化生產，還能消化過剩產能，實現節能環保，促進傳統產業轉型升級。在推進縣域產業兼并重組的過程中，必須借助金融手段。以股權投資基金推動縣域經濟產業重組，是一個非常好的發展思路。

　　楚商資本專注于湖北本土，只為湖北省企業服務，投資產生的收益循環投資于本土，以形成本省經濟的良性發展。

　　譬如我們的股權投資基金分為創投基金與并購基金。創投基金投資成長性公司，公司具備一定規模后便沖刺IPO，或者被并購基金收購進行重組改造。縣域經濟需要長期投資，這些基金的投資期限幾乎都是3至7年。我們不僅要為縣域企業提供資本，還提供增值服務，幫助企業加強管理、提升技術。

　　筆者：一般股權投資企業追逐擬上市明星企業，楚商資本以中小企業為服務對象，投資原則與一般股權投資企業有什么不同？

　　吳軍：楚商資本不跟風、不盲從，而是真心實意地與創業者共擔風險、共同進步，真正把投資看做一切以承擔社會責任為基礎去發現價值、共同創造價值、分享價值，并回報社會的過程。大商之道，以德唯本。無論社會風云變化、無論別人的道德底線在哪里，我們必當傳承民族道德文化，真心誠意，做好自己，幫助他人。

　　我們遵循“四不三投”的原則。“四不”指的是“不對賭、不掐尖、不包裝、不跟風”，代表了我們的投資理念。楚商資本在股權投資中不會采取對賭形式，既然當了企業股東，就跟企業同患難、共生死，真正從戰略投資角度去幫助企業。

　　“掐尖”指很多股權投資機構進入縣域，第一件事就是搶奪最耀眼的“業績明星”，而對最廣大的中小企業視而不見。“不包裝”說白了就是不造假，絕不為企業做包裝上市的事情，財務造假、虛增業績只會害企業、害社會。

　　“三投”，則指“投企業家、投團隊、投企業社會責任”。楚商資本對擬投企業實行“五三二”打分機制：企業家占50分，企業團隊占30分，企業的社會責任感占20分。

　　筆者：成長期的中小企業，抗風險能力較差，這也是銀行和股權投資企業不愿進入的原因，“三投”原則如何控制風險？

　　吳軍：我們深入到省內各市、縣、鎮、區，大量拜訪企業，對企業家的考核指標分為創業目的、專業精神、道德品質。企業家創業動力不能只是致富、發家，他需要具備行業夢想，有想為社會發展做有價值貢獻的愿景。那些“什么賺錢干什么”、將商業機會作為戰略的公司，是我們首先要規避的。縣域地區的企業規模相對較小，企業家違約的機會成本低，部分企業法制觀念相對薄弱，因此企業家的道德品質也是投資縣域要把握的重點。

　　投資團隊也是考核的重要方面。現在的創業是復合型的，既要懂網絡，也要懂金融，既要技術開發人才，又要市場營銷人才。因此，被投企業一定要有一個同心協力、崗位齊全的核心團隊。

　　最后，對沒有社會責任感的企業實行一票否決。社會責任感體現在內部員工和外部合作客戶，除調查企業的員工情況外，我們還會了解企業與供應商、經銷商的合作情況。試想，如果企業連員工社保都不買，那他以后也很難對投資方及全社會負起責任。