一紙“陰陽合同”，一片影視股應聲倒地。在這波影視股暴跌潮中，唐德影視處在風口浪尖。

　　6月4日晚間，自發聲明否認陰陽合同及偷漏稅行為后，浙江唐德影視股份有限公司（簡稱“唐德影視”）發布了股東增持計劃。公告稱，公司控股股東、實際控制人吳宏亮于2018年6月4日通過深圳證券交易所證券交易系統以集中競價方式增持公司股份19萬股，占總股本比例0.05%，增持均價15.10元/股。本次增持后，吳宏亮將按照公司于2017年12月8日披露的增持計劃，繼續增持公司股份，而吳宏亮持有唐德影視得股份升至37.6%。

　　公告發出后，截至6月5日收盤，唐德影視股價為15.13元\股，微漲1.89%。

　　回溯唐德影視發展歷程，時間財經發現，其十大股東中不乏影視明星。公司在2011年4月增值擴股時，范冰冰、趙薇、張豐毅等多位藝人加入其中。截至2018年一季度，范冰冰持有644.95萬股，居于十大流通股東的第六位；趙薇持有584.98萬股，居于十大流通股東的第九位。

　　頗具諷刺的是，明星股東的加入并未能使得唐德影視一路高歌猛進。從《中國好聲音》難產到《巴清傳》一再面臨延播，再到此次面臨偷漏稅風波，恐怕唐德影視要唱一首“涼涼”了。

　　市值蒸發750億

　　公開資料顯示，浙江唐德影視股份有限公司是一家以影視劇投資、制作、發行為核心業務的影視公司。2015年，唐德影視成功登陸創業板，成為當年國內唯一實現IPO的影視公司。

　　唐德影視2017年財務報告顯示，其營業收入11.8億元，同比增長49.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.93億元，同比增長7.53%。

　　值得一提的是，唐德影視子公司新疆誠宇文化傳媒有限公司（簡稱“新疆誠宇”）已成為公司重要的利潤來源。2017年，新疆誠宇實現營業收入5.44億元，營業利潤為2.35億元，凈利潤為2.38億元。也就是說，剝離子公司業務的唐德，實際凈利潤為虧損。

　　除此之外，唐德影視的資金流被大量應收賬款和存貨占據。自2014年到2017年，唐德影視應收賬款分別是逐年倍增，最高時飆升3.9倍。然而，唐德影視應收賬款還在繼續升高。2018年一季報顯示，唐德影視應收賬款升至13億元，遠高于2017年全年應收賬款。這也就是說，唐德影視的錢尚未落在自己的“口袋”。

　　唐德影視存貨同樣倍增。也就是說，其投拍的大量影視作品存在積壓情況。自2014年到2018年一季度，唐德影視存貨由3.97億元飆至12.1億元。

　　另外，股權質押融資同樣是唐德影視募集資金的手段之一。5月16日，唐德影視發布公告稱，公司實際控制人吳宏亮分別質押給海通證券、萬聯證券的共計3805萬股用于融資的股票，將質押到期日延長至2019年5月17日。

　　值得關注的是，中泰證券研報顯示，2018年唐德影視有望享受影視項目量價齊升紅利，受視頻網站及衛視渠道對內容需求的增加，影視售價水漲創高，且公司具有現象級內容創作發行實力，具有溢價優勢。不過，該研報也提及，《贏天下》等作品播出效果不及預期；A股市場情緒及資金面影響等風險。

　　此前，在《武媚娘傳奇》的熱播帶動下，唐德影視的股價暴漲，最高時達到201.96元/股，市值一度達到808億元。但由于受到一系列負面新聞影響，其市值目前僅為60.52億元。至此，唐德影視市值累計蒸發747.48億元，下降超90%。

　　范冰冰持股身價增加近億

　　有意思的是，盡管唐德影視市值大幅下降，但其一個股東的持股身價卻增加了近億元。

　　這個人就是范冰冰。2007年，范冰冰與華誼兄弟合約到期后，自組團隊成立了經紀公司“范冰冰工作室”。此后的幾年里，范冰冰主演的《胭脂雪》《金大班》等影視項目都不乏唐德影視的影子。

　　2011年4月，唐德影視增資擴股時，范冰冰成為加入其中的藝人股東之一。據公開資料顯示，范冰冰當時以每股2.3元的價格買入，持有128.99萬股，耗費296.68萬元。隨后，經過兩次分別為10股送10股、10股送15股的送轉方案，范冰冰持有唐德影視644.95萬股限售股，以6月5日收盤價計算，持股市值為9758.09萬元。

　　2015年2月，唐德影視上市，在諸多明星股東中，范冰冰以129萬股的持股數位列第十大股東。唐德影視的財報也顯示，范冰冰主演的《武媚娘傳奇》在2014年貢獻的銷售收入為2.68億元，占當年公司總收入的71.51%；2015年實現營收5.37億元，其中1.9億又來自《武媚娘傳奇》的二輪及之后的銷售收入。

　　據相關媒體報道，借助該劇，唐德影視擁有了范冰冰獨家電視劇代理、非獨家電影代理權，并按照影視劇收入的10%提取演藝經紀代理費。

　　為了進一步加強與范冰冰的合作，唐德影視上市后，曾在2016年6月宣布欲以8億元收購范冰冰的愛美神影視公司51%的股權。不過，隨著監管層對影視行業的并購重組趨嚴，影視企業并購遇冷，唐德影視最終終止收購方案。

　　避稅問題仍在持續發酵，如何擺脫負面纏身所帶來的業績影響，唐德影視面臨更嚴峻的考驗。（北京時間財經 齊文健）