2月中旬以來，美國強勁的經濟數據使得美聯儲官員態度逐漸轉向鷹派，美聯儲3月加息已是大概率事件，美元持續走強。進入3月，美元指數走勢漸頹，在90關口徘徊不定，金價亦呈振蕩之勢。雖然近期特朗普掀起貿易戰激發了市場的避險情緒，但更重要的是歐元區貨幣收緊預期仍存，始終給美元以壓力，預計美元將持續調整，而黃金也將進入盤整階段。

　　美元獲得明顯支撐

　　從近期數據來看，美國經濟復蘇態勢良好，給美元帶來支撐。近幾周，美國初請失業金人數普遍少于預期，顯示出美國就業市場持續收緊，目前2月非農數據還未公布，照此形式來看，新增非農就業將再超預期。美國1月ISM制造業PMI為60.8，大超預期值58.7，美國制造業擴張態勢顯著。從通脹數據來看，美國1月CPI同比增長2.1%，大超預期值1.9%，使得市場預期美聯儲收緊貨幣的節奏將加快。

　　美國密歇根大學公布的數據顯示，美國2月消費者信心指數為99.7，高于預測值99.5，消費者信心有所加強。總體上，美國經濟復蘇超出預期，市場預計美聯儲在年內加息四次的概率升高，美元受支撐明顯。值得一提的是，近期特朗普意欲掀起貿易戰，投資者避險情緒升溫，但后續貿易政策落地程度仍需觀察。

　　歐央行或繼續收緊貨幣政策

　　歐洲方面，經濟增速略有放緩，但歐央行收緊貨幣預期仍存。歐元區2月Markit制造業PMI終值下降至58.6，不及預期的59.2，且低于前值59.6，歐元區制造業雖繼續呈擴張態勢，但擴張步伐稍緩。2018年1月失業率為8.6%，延續前一月的趨勢，為2008年12月以來最低值。歐元區通脹數據亦略有回落，歐元區2月未季調CPI初值為1.2%，符合預期，卻低于前值的1.3%。并且歐央行最新貨幣政策會議紀要顯示，當前調整前瞻性指引還不夠成熟，并且提出如果經濟狀況令人失望或金融狀況惡化，歐洲央行承諾加碼QE。偏鴿的會議紀要使得歐元走弱，但考慮到歐元區經濟復蘇仍然較好，歐元下行空間較為有限，未來仍將對美元產生一定的壓制。

　　避險情緒有所升溫

　　近兩周黃金ETF基金持倉呈增長態勢。截至3月5日，SPDR黃金ETF持有量為833.98噸,較2月20日增加6.19噸。雖然黃金基金持倉有所增長，但增量不大，市場避險需求并未明顯提振。

　　總體來看，美國強勁的經濟數據或使美聯儲加息進程加快，而歐元區經濟復蘇速度略有放緩，近期美元有所走強，但考慮到歐元區收緊貨幣預期仍存，歐元仍對美元施壓。不過，由于美元目前已經運行在3年來的低位，下方空間已經不大，美元或持續調整，金價也將以盤整為主�？申P注紐約黃金主力合約1310美元/盎司支撐位及1340美元/盎司的壓力位。