2月中旬以來，國際原油價格擺脫了美股大幅下跌的陰影，止跌企穩。在敘利亞緊張局勢升級和利比亞動亂導致油田關閉的影響下，油價看漲信心增強。然而，面對美國產量激增以及需求轉入淡季的困擾，上周油價漲勢受阻。

　　始于去年下半年的上漲行情主要歸功于OPEC和包括俄羅斯在內的其他產油國精誠合作，切實履行達成共識的減產協議。從去年1月起，參與減產的產油國共同削減原油產量180萬桶/日，并計劃實施至2018年年底。從執行率上看，去年產油國削減份額的執行率達到107%，今年1月減產協議的執行率更是高達133%。同時OPEC在2月維持減產力度，產量降至3228萬桶，為去年4月以來的最低水平。高于預期的減產執行率有望提早扭轉油市供應過剩的局面，預計今年第二或第三季度市場供需重歸均衡。

　　除了產油國減產給予油價積極影響外，中東局勢持續緊張也給油價創造了溢價空間。可以看到，雖然聯合國安理會2月24日通過決議，要求敘利亞全境實現連續停火至少30天，但停火決議落實不力，部分組織和國家對此并不買賬，敘利亞緊張局勢存在進一步升級的風險。同時，以色列和伊朗也矛盾重重。中東地區火藥味彌漫，目前尚未見到消散跡象。

　　OPEC和俄羅斯等主要產油國正通過限產努力提升油價，但美國產量大幅增加打亂了油價的反彈節奏。據統計，截至2月底，美國原油產量達到創紀錄的1030萬桶/日，超過最大出口國沙特的產油量，并已接近俄羅斯的產量。而作為未來產量指標的美國活躍鉆井數量，在2月23日當周連續第5周上升，增加至799座，創下2015年4月以來的高點，表明后期美國原油產量可能進一步增加。可以預見，隨著頁巖油產量的不斷提升，該國產量到今年年底可能超過1100萬桶/日，進而取代俄羅斯，成為全球最大的產油國。

　　與此同時，美國原油出口量隨著產量增加而攀升。據EIA發布的數據，2月底，美國原油出口量跳升至200萬桶/日，接近去年10月210萬桶/日的紀錄。美國原油產量持續攀升不僅會削弱OPEC減產所作出的努力，而且會限制油價進一步上漲的空間。在美國原油產量回升的同時，北美取暖用油高峰季卻步入尾聲。API發布的周度庫存數據顯示，截至2月23日當周，美國原油庫存繼續增加93.3萬桶，至4.51億桶，創今年以來的最高水平。

　　綜上所述，原油市場處在多空分歧加劇的環境中，價格趨勢性行情難現。預計WTI油價徘徊于59—65美元/桶，而布倫特油價運行在62—68美元/桶。