春節假日期間，金價呈現先揚后抑的走勢，主要還是受到美元及美債收益率走勢的影響。2月16日美元觸底反彈，倫金從1360美元/盎司附近高位回落。2月22日凌晨，美聯儲鷹派會議紀要繼續提振美元，倫金“四連跌”創逾一周新低。短期看，隨著美聯儲加息預期的增強，金價仍會維持偏弱振蕩的走勢。但受到地緣政治避險及逢低買盤的影響，預計黃金在千三關口有重要支撐。

　　美聯儲加息預期壓制金價走勢

　　2月14日，美國1月核心CPI月率上漲0.3%，高于預期的0.2%。通脹數據表現良好，進一步加強市場對于通脹的信心，利于美聯儲漸進加息的步伐。數據公布后，倫金一度跌至1318美元/盎司附近低位。不過，被稱作“恐怖數據”的美國1月零售銷售數據意外錄得負值，金價轉而沖高至1355美元/盎司附近。

　　2月22日凌晨，美聯儲公布1月會議紀要。多位美聯儲官員暗示上調了近期增長預期，幾乎所有官員仍預計通脹中期會達到目標，少數人擔心長期通脹預期下跌。大多數官員預計，經濟走強增加了未來加息可能性。更加鷹派的紀要公布后，美聯儲年內加息3次、4次的概率均有所增加。部分投資者認為美聯儲或會更激進加息，高盛更是放出豪言，稱美聯儲今年可能加息5次。疊加美聯儲3月會議的臨近，加息預期仍會壓制金價走勢。后市需要密切關注美聯儲官員講話及美國薪資、通脹數據的表現，若數據繼續利好，美聯儲年內加息次數將有所提高。

　　黃金ETF持倉顯示逢低買盤增加

　　黃金ETF從1月24日開始高達28.61噸的減倉后，2月13日出現2.95噸的增倉。雖然2月15日減倉2.36噸，但16日、20日共增倉6.49噸。截至2月22日，持倉為827.79噸。盡管黃金的價格疲軟反映了對當前金融市場缺乏信心，但是黃金ETF短期興趣激增。從持倉角度看，逢低買盤的介入說明市場看漲金價情緒有所升溫。

　　印度公布黃金年度預算，黃金需求長期趨增。首先，印度政府提出將重點放在農村收入和基礎設施的增長上。該國大部分黃金需求是由農村居民購買的。其次是制定全面黃金政策的舉措。2017年印度的黃金需求量從2016年的666.1低點回升到726.9噸，預計印度的黃金需求將繼續恢復，2018年達到760噸，2019年達到800噸。新興市場的重新增長也將有助于推動金價走高。由于新興市場的黃金需求，黃金能夠承受不斷上升的債券收益率。新興市場今年的經濟增長率將超過6%，這意味投資者將會有更多的錢購買黃金，新興市場的黃金需求將在四季度開展。

　　近日金價的走勢，還受到美股、美債收益率及數字貨幣等因素的影響。美股雖然近日有所反彈，但下行風險依然很大，若出現崩盤將會對黃金造成重大影響。近日美債收益率仍處于高位振蕩，本周美國國債拍賣規模創下2500億美元的天量，可能會繼續拉升收益率，壓制金價走勢。技術上，美元呈現日線級別的弱雙底結構，或會繼續反彈。倫金預計仍會偏弱振蕩，下方支撐1316美元/盎司附近。