上周，黃金走勢(shì)主要是受美聯(lián)儲(chǔ)下任主席猜想的影響，美元走強(qiáng)，金銀應(yīng)聲下跌。我們認(rèn)為，中長(zhǎng)期來(lái)看，特朗普政策實(shí)施以及美聯(lián)儲(chǔ)利率正常化均為大概率事件，金銀走勢(shì)將偏弱。

　　美元和國(guó)債利率均處于上行通道

　　上周，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下任主席的猜想擾動(dòng)美元走勢(shì)，先是周初有報(bào)道稱特朗普可能任命泰勒為下一任的美聯(lián)儲(chǔ)主席，泰勒的政策主張偏鷹派，市場(chǎng)預(yù)計(jì)如果泰勒當(dāng)選，美國(guó)聯(lián)邦基金利率應(yīng)該遠(yuǎn)高于目前1.0%—1.25%的目標(biāo)區(qū)間，消息一出，美元走強(qiáng)，10年期國(guó)債利率也明顯走高。整體來(lái)看，美元振蕩走強(qiáng)，國(guó)債利率也處于振蕩上行趨勢(shì)。我們認(rèn)為，中長(zhǎng)期來(lái)看，美元和國(guó)債利率均位于上行通道，短期受特朗普政策進(jìn)展等因素而出現(xiàn)波動(dòng)，金銀走勢(shì)不樂(lè)觀。

　　通脹創(chuàng)新高，英國(guó)央行或于近期加息

　　上周，受美元振蕩偏強(qiáng)影響，歐元和英鎊整體走弱，美國(guó)和歐元區(qū)之間的國(guó)債利差符合美元兌歐元走勢(shì)。此外，歐元區(qū)方面無(wú)重大數(shù)據(jù)公布，但公布的英國(guó)9月CPI同比增3%，創(chuàng)五年新高，符合市場(chǎng)預(yù)期;9月核心CPI同比2.7%，與預(yù)期和前值相符。食品與燃料價(jià)格助長(zhǎng)了英國(guó)通脹，升至5年半高位，提高了英國(guó)央行下個(gè)月宣布加息的概率。

　　目前歐元區(qū)處于積極復(fù)蘇的格局，主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)良好，隱藏的政治風(fēng)險(xiǎn)是其主要擾動(dòng)因素。歐元走勢(shì)在于與美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的差距比較，目前來(lái)看，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是強(qiáng)勢(shì)的，但美聯(lián)儲(chǔ)積極的利率正�；�步伐支撐美元，歐元承壓。此外，歐元區(qū)潛在的政治風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)可能成為歐元走強(qiáng)的阻礙。

　　避險(xiǎn)降溫，對(duì)金銀的支撐漸弱

　　朝鮮局勢(shì)雖仍存在潛在爆發(fā)的可能性，但市場(chǎng)對(duì)此的避險(xiǎn)熱情大幅降低，市場(chǎng)恐慌指數(shù)處于低位，對(duì)金銀的支撐不足。此外，西班牙加泰羅尼亞地區(qū)的獨(dú)立公投存在較大的不確定性，關(guān)注接下來(lái)的演變。

　　綜合以上分析，短期來(lái)看，金銀進(jìn)入消息振蕩期，美聯(lián)儲(chǔ)下任主席的人選、西班牙加泰羅尼亞地區(qū)獨(dú)立公投的結(jié)果均為短期影響因素，金銀短期走勢(shì)振蕩徘徊，本周關(guān)注倫敦金阻力位1285美元/盎司，倫敦銀阻力位17.3美元/盎司。