自7月10日階段性低點1204.69美元/盎司開始，國際金價便展開了一輪強勢反彈，到9月8日觸及階段性高點1357.38美元/盎司，這在通常的度假時節讓人感覺有些“不正常”，其實夏季的反彈是一連串經濟政治事件在黃金這種特殊商品上綜合疊加的結果，需要厘清這些事件的作用方向以判斷金價下一步的走勢。

　　美國經濟基本面依然強勁

　　目前距離美國次貸危機演變成嚴重金融危機已經過去多年，在一連串措施下，美國經濟已經重新展現活力：最近幾年的非農就業數據基本都穩定在15萬—20萬人，失業率已經長時間維持在5%以下;9月12日公布的美國7月JOLTS職位空缺達到617.0萬，刷新今年6月創下的歷史新高;截至9月28日當周，初請失業金人數更是連續第135周位于30萬人關口下方，連續時間為1970年以來最長;10月6日剛剛公布的9月非農下降3.3萬人，但這一意外塌陷似乎歸咎于颶風襲擾，而不是經濟基本面出了問題，就業參與率上升至63.1%，9月平均每小時工資年率上升2.9%。以上數據公布后，美聯儲12月份加息概率超過90%。整體來看，美國經濟基本面依然強勁。

　　1357美元/盎司或是年內高點

　　金價中短期繼續走高的難度很大。主要原因還是美聯儲正式啟動了縮表這一重大決定，同時年底再次加息的可能性很大，促使金價在四季度下滑的另一個重要因素是特朗普的內外政策回歸理性。廢除奧巴馬醫改法案曾經是其競選期間的重要口號，但現在在共和黨占多數的國會就是無法通過;債務上限問題本來也很嚴重，但拜夏季颶風襲擊美國、災民需要救援的借口，國會同意將債務上限期限延長至12月8日;9月27日，特朗普正式提出三十年來規模最大的稅務改革計劃，給大部分美國民眾減稅。

　　政策效果不得而知，但美元指數已經一改上半年的疲軟，出現了筑底反彈勢頭。此外，歐洲各地，例如西班牙加泰羅尼亞獨立公投等，客觀上都將弱化歐元，并令美元指數被動上升，金銀則會進一步承受壓力。

　　整體來看，金價年內的狂歡可能已經結束，1357美元/盎司就是年內高點，進入四季度的很長一段時間內，金銀都將振蕩下滑，金價跌回200日均線1252美元/盎司的可能性很大，跌回1200美元/盎司關口的可能性也存在。但美國內部的諸多問題和美股可能出現大調整的前景決定了黃金的避險屬性絲毫沒有下降，甚至在進一步增強，金價每一次的下跌或是為以后的上漲來蓄力。