記者 劉芬

　　業內翹首以盼的首批公募FOF終于落地，泰達宏利基金飲得頭啖湯，拿到發行批文，公募FOF的正式面世指日可待。

　　泰達宏利全能優選FOF擬任基金經理張曉龍表示，FOF產品不是簡單的基金拼盤，其核心在于資產配置，風險平價模型是海外常用的資產配置策略，泰達宏利全能優選通過改進后的風險平價模型進行資產配置，可以有效提高風險收益的性價比。

　　所謂FOF，即基金中基金，是指一種專門投資于其他證券投資基金的基金，實際上就是幫助投資者一次買“一籃子基金”的基金，通過基金管理人專業的資產配置及基金精選策略，降低投資組合風險的同時，多維度增厚投資收益。

　　作為首批獲批FOF的基金公司之一，泰達宏利基金基于國內外宏觀經濟情況、各資產風險收益特點，開發了較為成熟的資產配置模型，具備完整、成熟和先進的FOF投資框架及策略。

　　張曉龍指出，對于國內普通投資者而言，FOF還是個新鮮事物，容易與自己平時做的基金投資相混淆。普通投資者在做基金投資時，往往判斷的是這只基金要不要申購、要不要贖回，而忽視了資產配置，意識不到自身投資組合的風險暴露程度，FOF恰好能夠幫助投資者做到這一點。

　　據張曉龍介紹，FOF的收益主要來自于兩部分，一部分是自上而下的資產配置。另一部分是自下而上的底層基金，資產配置是影響FOF業績表現的最主要因素，也是FOF最大的魅力所在。在海外，FOF常用的資產配置策略是風險平價模型，其主要特點是風險均衡，將組合分成多類型資產，通過靈活調整倉位使得每個資產類別都對組合有相同的風險貢獻，獲取穩定長期投資收益，進而大幅降低擇時成本。

　　近年來，泰達宏利基金在量化投資上頗有建樹，逐步形成了以多因子選股模型為核心的超額收益能力和以基本面風險模型、統計風險模型為核心的風險控制能力。泰達宏利基金的第一只FOF產品也注入了量化投資的精髓。張曉龍指出，泰達宏利組合基金部在原有的風險平價模型基礎上進行了多維度改善，引入了大量宏觀經濟金融指標，并結合市場實際環境，對各類資產的風險水平進行專業評估，用量化模型計算出各類資產的配置比例，超配低風險資產，低配高風險資產，平滑各類資產波動，在精準控制風險的基礎上增強收益，與傳統的風險平價模型相比，提升了風險收益的性價比。

　　事實上，除了資產配置，量化投資的方法和邏輯還可以應用在FOF產品的風險控制和底層基金篩選上。張曉龍表示，在風險控制層面，量化模型可以有效地分析出基金的收益來源，從而把投資組合的風險控制在合適的水平上。而在基金篩選上，量化多因子模型從規模、基金經理變動、基金風格等多維度考核基金，剔除主觀因素，準確地對基金進行刻畫，解決信息不對稱的問題，從海量的基金產品中尋找風格明確、超額收益良好的基金。