近期,動力煤產地以及各港口煤價紛紛抬頭,環渤海5500大卡動力煤指數由月初的562元/噸連續四期上漲至580元/噸。
6月以來供需處于緊平衡狀態
上半年,煤炭限產政策雖然有所放寬,但安全生產監管卻趨于嚴格,國家安監總局等有關部門先后四次發文開展煤礦全面安全體檢工作,全國過半的煤礦接受了“安全體檢”,上千家煤礦局部停止作業,超產情況基本得到遏制。6月,動力煤供給進一步收緊,疊加電廠臨夏煤炭日耗大漲至68萬噸,供需平衡被打破,期現價格連續上漲。
值得注意的是,雖然煤炭安監工作下半年仍將繼續常態化,但煤礦管理者已經充分調整預期,下半年安檢巡查對煤礦供應的邊際影響將遞減。后期基本面強勢格局或難以持續。
火電需求進一步釋放
年初以來,三峽水庫出入庫流量較去年明顯減少,出入庫流量年同比數據持續運行于0%以下。從產量來看,今年3—5月,火電累計產量11035.6億千瓦時,較去年同比增加7.87%,水電產量累計2354.6億千瓦時,較去年同比減少4.22%。6月,在水電低于預期的背景下,水電對火電替代作用不足,火電廠煤炭日耗持續保持在60萬噸以上,而去年同期水平為55萬噸左右,重心上移明顯。
6月末7月初,南方雨水突增,由于來勢過于“兇猛”,湖南、廣西、江西等地發生洪災。為了減輕長江中下游防洪壓力,三峽水庫自7月1日起大幅減少出庫流量,由每秒2.54萬立方米逐步減少至每秒7780立方米,三峽電站出力由1812萬千瓦減少至600萬千瓦,開機臺數明顯減少。水電產量再次低于預期,利好火電,自7月7日起,電廠煤炭日耗又站上66萬噸的高位。
保供應政策信號釋放
截至7月12日,環渤海5500大卡動力煤指數漲至581元/噸,自6月2日起累計上漲3.3%;同期秦皇島港山西產Q5500動力末煤已攀升618元/噸,累計漲幅12%。煤炭現貨價格的快速上漲壓縮了下游電力、建材、冶金、化工等眾多行業的生存空間,不利于經濟與民生平穩發展。
7月4日國家發改委發出《關于做好2017年迎峰度夏期間煤電油氣運保障工作的通知》,要求加快推進煤炭優質產能釋放,保障重點時段重點地區電煤穩定供應。《通知》特別指出大型煤炭企業要發揮表率作用,積極挖掘潛在增加產能,重點產煤地區要帶頭落實增產保供責任。政策信號的釋放無疑將壓制動力煤現貨的上漲勢頭,同時考慮到需求偏強,預計三季度現貨價格運行于570—600元/噸區間的概率較大。
總之,三季度動力煤基本面雖然偏強,但受政策層面保供應的影響,現貨價格進一步上漲空間不大。