錳硅強勢漲停 后市有待觀察

　　中國證券報

　　□本報實習記者 黎旅嘉

　　昨日，國內大宗商品市場出現大面積上漲，而錳硅期貨主力1709合約以強勢封停漲停板的走勢，毫無疑問地成為最為“搶眼”的品種，價格也再度接近前期反復爭奪的7000元/噸一線。分析人士表示，當前市場報價雖高，但實際成交與跟進則顯出有些遲疑，因此能否站穩當前價位仍有待觀察。

　　基本面支撐期價大漲

　　昨日，錳硅期貨低開高走，1709合約收報于6972元/噸，漲396元或6.02%，日內成交量增15.6萬手、持倉增36192手至13.7萬手。

　　在昨日錳硅期貨大漲前，其已持續一段時間的“小步慢跑”式震蕩上漲。隨著近期黑色系期貨大漲，令錳硅品種的市場看漲情緒進一步提升，但昨日的大漲還是出乎了多數人的意料。

　　分析人士表示，當前錳硅期貨的看漲邏輯主要集中在基本面的利好。從上半年各項數據來看，宏觀經濟指標顯示中國經濟向好跡象正在進一步增強。而隨著供給側改革的深化，鋼鐵供需結構也出現了明顯改善。伴隨去產能和淘汰“地條鋼”，鋼鐵行業盈利情況大幅改善，盈利鋼廠比例基本穩定在80%以上。

　　中金公司在其研報中指出，按照一個月原材料庫存周期計算，鋼廠的現金盈利呈現大幅上升趨勢，也從側面說明鋼鐵產量也已由此前的過剩轉向當前的緊缺。伴隨著鋼廠盈利的高企，鋼廠乘勢開工旺盛。而俗話說“無錳不成鋼”，和硅鐵一樣，錳硅也是從鐵到鋼這一轉化過程的必需品，是鋼鐵冶煉中不可或缺的原料。因此，當前錳合金需求也的確有所增加，市場對于錳硅后市存在樂觀預期也不無道理。

　　從現貨情況來看，當前錳硅合金市場報價也紛紛抬升。從7月鋼廠實際招標情況看，河北鋼鐵錳硅招標量為28800噸，較6月增加2240噸。而沙鋼招標量為15000噸。正是由于鋼廠需求旺盛，錳硅此前就已出現整體止跌回升跡象。上海有色網表示，進入7月以來，隨著前期所訂高價期貨的陸續到港，錳硅等合金企業的生產成本承壓不輕，亟須尋找突破口釋放居高成本，挽留利潤空間，加之目前鋼廠開工火熱，合金需求較好，硅錳生產商便順勢提價出貨。同時，由于錳硅社會庫存保持低位，貿易商手中貨源減少，廠家保持報價優勢，支撐了現貨市場價格。此外，主流外盤水平也為現貨價格堅挺提供了一定支撐。因而，當前現貨方面情況也從一定程度上反映出本輪錳硅期價的上行邏輯。

　　7000元/噸附近支撐有待驗證

　　近期硅錳期貨持倉量方面居高不下，多空對決意味越發明顯。技術上，無論從周線、日線上看，近期硅錳期價均處于多頭趨勢之中。而隨著昨日的漲停，錳硅期價也再度逼近近半年來反復觸及的高點附近，再度成為市場關注的焦點。針對錳硅期價后期的走勢市場也存在一定分歧。

　　中信期貨研究員王雨蒙表示，目前硅錳開工率雖較高，但下游需求表現較好，7月鋼廠采購量普遍增加，加上政府禁止鋼廠“穿水”等工藝，不少鋼廠只能加大合金用量來提高產品質量，同時錳礦成本高企，上述因素均對硅錳價格形成較強支撐。而7月主流鋼廠招標價格普遍在6700-6800元/噸，雖較6月下跌200-500元/噸不等，但鋼廠采購量普遍增加，給予市場一定信心。當前現貨報價抬升，而下游接受程度仍有待8月新一輪的鋼招檢驗。當前的一大看點就是觀察期價能否站穩并突破7000元/噸附近壓力，因此在此信號出現前仍應維持謹慎。

　　相比之下，瑞達期貨則比較樂觀，其認為昨日錳硅期貨在現貨市場強勢上行的帶動下出現的漲停，使得期價一次性修復貼水逼近7000元/噸關口，短期對錳硅市場維持偏漲看法。