螺紋鋼減倉大跌 狂暴行情結(jié)束?

　　近期螺紋鋼的火爆行情賺足了廣大投資者的關(guān)注，15個交易日中僅1個交易日以陰線收尾，半個多月漲幅逾15%，一舉突破前期震蕩區(qū)間。但13日夜盤黑色系集體跳水大跌行情，7月14日，黑色系繼續(xù)走弱，螺紋、鐵礦石大幅減倉，跌幅近2%

　　點(diǎn)評：從需求的角度來看，螺紋鋼將呈現(xiàn)三季度震蕩，而越臨近四季度螺紋鋼的多空分歧將越強(qiáng)烈。隨著四季度地產(chǎn)投資下行和金融監(jiān)管的格局逐漸清晰，螺紋二次下行的趨勢也將形成。

　　天風(fēng)證券強(qiáng)調(diào)，下半年的商品市場沒有趨勢性機(jī)會，主要是供給收縮預(yù)期和需求回落放緩預(yù)期之間的博弈帶來的交易性機(jī)會。螺紋的多空分歧主要是預(yù)期修復(fù)的時間和空間差異，現(xiàn)貨向下追期貨只是時間問題，拐點(diǎn)可能出現(xiàn)在在3季度末-4季度初。

　　橡膠價格瘋漲炒作意味濃 輪胎廠齊漲價或為試探市場反應(yīng)

　　近期輪胎價格的上漲成為公眾熱議焦點(diǎn)。而橡膠3個主產(chǎn)國將要減產(chǎn)和限制出口的消息更是助長了這波“漲價風(fēng)”。據(jù)觀察，目前整個輪胎行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈處于過剩的階段，輪胎的原材料橡膠和炭黑并沒有上漲的趨勢。但是為何眾多輪胎企業(yè)統(tǒng)一發(fā)布了漲價通知單呢?

　　點(diǎn)評：事實(shí)上，從去年第三季度開始，各大輪胎廠商開始了漲價潮。輪胎漲價最先開始于受成本影響大的小企業(yè)，后逐漸蔓延至國內(nèi)各大自主品牌輪胎和國外著名輪胎品牌，包括普利司通、米其林等。

　　有橡膠行業(yè)分析師對記者表示，由于2016年橡膠主產(chǎn)國出現(xiàn)洪災(zāi)，預(yù)計橡膠將大幅度減產(chǎn)，在國內(nèi)期貨資本、炒貨商等的炒作下，橡膠價格快速上漲。但事實(shí)是，泰國橡膠產(chǎn)量減少有限，隨著橡膠供求預(yù)期落空，橡膠價格應(yīng)聲下落。同時，由于橡膠下游的輪胎企業(yè)不敢大幅度增加原材料庫存，導(dǎo)致橡膠庫存持續(xù)高位。

　　現(xiàn)在的市場不同于去年，在橡膠庫存高企、輪胎企業(yè)開工率下降，輪胎銷售不旺的大環(huán)境下，橡膠和輪胎價格已經(jīng)很難再有大的上升空間。一些輪胎企業(yè)乘機(jī)小幅度上漲更多的是為了試探市場反應(yīng)。

　　暴漲后的PTA：市場交易逼倉 提防窗口突變

　　周二媒體報道，恒力石化因故延遲重啟(時間待定)，市場復(fù)產(chǎn)利空緩解，短期現(xiàn)貨維持偏緊格局，催生資金做多熱情，PTA09合約尾盤漲停，而遠(yuǎn)月合約跟漲乏力，市場邏輯切換至逼倉模式，但卻存在較大不確定性。

　　點(diǎn)評：二季度以來，PTA大廠輪番檢修，行業(yè)開啟去庫周期，社會庫存持續(xù)穩(wěn)步下降，卓創(chuàng)預(yù)計7月底有望降至100萬噸兩年新低。另外，隨著行業(yè)集中度提升，聚酯毛利顯著改善，加之成品庫存低位，今年市場淡季不淡，工廠負(fù)荷持續(xù)高位，對PTA形成穩(wěn)健的需求支撐。

　　目前來看，恒力若延期1-2個月重啟，那9月前供應(yīng)維持偏緊，逼倉交易的邏輯成立，TA1709將繼續(xù)上攻，目標(biāo)不低于5500。但若恒力短期內(nèi)開車，上述交易邏輯失效，行情窗口瞬間突變，PTA沖高后必將快速回落。

　　期貨成交量萎縮三成半 資管最受傷

　　根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年我國期貨市場累計成交量為14.78億手，累計成交額為85.9萬億元，同比分別下降35.48%和13.52%。

　　去年風(fēng)光無限的黑色商品螺紋鋼期貨、鐵礦石期貨在今年上半年的成交量同比分別下降40.21%和39.69%。雖然鐵合金、熱軋卷板、玻璃期貨上半年成交量保持增長，但仍然無法沖抵全期貨市場最活躍的兩大品種的成交量下滑。去年下半年接力螺紋鋼的焦炭、焦煤和動力煤期貨成交量在今年也大幅減少，分別下滑68.81%、51.74%%和35.67%，出現(xiàn)整個板塊成交規(guī)模的下滑。

　　點(diǎn)評：方正中期期貨研究院院長王駿認(rèn)為，今年上半年全國期貨市場整體成交規(guī)模下滑，主要原因是商品期貨成交量“不給力”、金融期貨成交量“力不夠”。同時，王駿認(rèn)為，國內(nèi)商品和股票現(xiàn)貨市場整體交易清淡、供給側(cè)改革推向深入、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)和海外宏觀貨幣環(huán)境不確定性上升等因素也起到了重要的影響。

　　“今年期貨資管業(yè)務(wù)加速轉(zhuǎn)型主動管理。但期貨市場成交萎縮，價格波動減弱，給轉(zhuǎn)型帶來了難度。”魯證期貨資產(chǎn)管理部總經(jīng)理孟濤表示。期貨市場表現(xiàn)不佳拖累了管理期貨私募，迫使期貨公司將投資范圍擴(kuò)大到其它市場。

　　現(xiàn)貨市場成熟規(guī)范 生豬期貨呼之欲出

　　多年來，相關(guān)企業(yè)一直呼吁盡快推出生豬期貨等風(fēng)險管理工具。據(jù)了解，我國目前生豬產(chǎn)業(yè)規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化程度越來越高，在安全管理方面已形成較完備的檢驗檢疫制度和方法，現(xiàn)貨交易各環(huán)節(jié)銜接順暢、風(fēng)險可控，為生豬期貨開展活體交割提供了充分的現(xiàn)貨基礎(chǔ)。

　　點(diǎn)評：目前我國生豬現(xiàn)貨市場發(fā)展較為成熟，大型養(yǎng)殖企業(yè)已實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化，管理規(guī)范嚴(yán)格，貿(mào)易商對生豬質(zhì)量有明確的標(biāo)準(zhǔn)要求，生豬現(xiàn)貨貿(mào)易過程中爭議事件相對較少，不易出現(xiàn)糾紛。特別是，現(xiàn)貨貿(mào)易中，生豬檢驗檢疫均由國家相關(guān)部門負(fù)責(zé)，疫情疫病風(fēng)險較小。整體來看，如生豬期貨依托大型養(yǎng)殖企業(yè)開展活體交割，具備扎實(shí)的現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)，具有可行性和操作條件。

　　鄭商所蘋果期貨立項申請獲批

　　近日，鄭州商品交易所(以下簡稱“鄭商所”)的蘋果、紅棗期貨立項申請已獲得中國證監(jiān)會批復(fù)同意。這意味著這兩個品種的上市準(zhǔn)備工作已經(jīng)駛?cè)搿翱燔嚨馈薄?/p>

　　點(diǎn)評：據(jù)介紹，我國是世界上蘋果產(chǎn)量最高的國家，2016年產(chǎn)量約為4380萬噸，產(chǎn)值約2320億元。分析人士認(rèn)為，蘋果期貨的上市，能夠提升蘋果產(chǎn)業(yè)的抗風(fēng)險能力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。

　　蘋果期貨的推出，也有利于提高期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”的能力，發(fā)揮期貨市場的專業(yè)優(yōu)勢。在農(nóng)業(yè)部認(rèn)定的122個蘋果生產(chǎn)重點(diǎn)縣市中，相當(dāng)一部分為貧困縣，涉及數(shù)千萬果農(nóng)，蘋果種植是果農(nóng)創(chuàng)收的主要來源。

　　紅棗期貨被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是期貨市場獨(dú)具特色的交易品種。相關(guān)資料顯示，我國紅棗種植面積及產(chǎn)量居世界第一，新疆是我國最大的優(yōu)質(zhì)紅棗種植基地。2015年全國紅棗產(chǎn)量為540萬噸，產(chǎn)值約為1080億元。其中，新疆紅棗產(chǎn)量為245萬噸，產(chǎn)值約為490億元。紅棗在促進(jìn)新疆地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、助力棗農(nóng)脫貧增收及改善生態(tài)環(huán)境等方面發(fā)揮了積極作用。

　　原油期貨全市場生產(chǎn)系統(tǒng)演練完成

　　7月8日-9日，第四次原油期貨全市場生產(chǎn)系統(tǒng)演練圓滿結(jié)束。市場人士認(rèn)為，這標(biāo)志著原油期貨上市準(zhǔn)備工作又邁出實(shí)質(zhì)性一步，技術(shù)系統(tǒng)的準(zhǔn)備工作已全部完成。

　　點(diǎn)評：截至7月9日收盤結(jié)算，上期所層面，共有144家會員的380個席位接入測試并有成交，有成交客戶數(shù)累計2252個。上期能源層面，共有146家的623個席位接入測試并有成交，有成交客戶數(shù)累計1809個，原油期貨仿真合約報單234769筆，成交347798筆，成交數(shù)量3307478手，成交金額11478億元，累計持倉量1687694手;另，完成人民幣出入金業(yè)務(wù)711筆，金額為1132億元;完成美元出入金業(yè)務(wù)24筆，金額為56億美元。

　　從演練整體情況看，上期所、上期能源及市場各方準(zhǔn)備良好，演練中發(fā)現(xiàn)的問題基本得到有效解決。下一階段，將持續(xù)做好上市前的各項籌備工作，爭取年內(nèi)推出原油期貨。