供需結構性失衡，現貨帶著期貨“跑”

　　近期，雞蛋現貨價格波動較大。據芝華數據統計，6月1日，河南鄭州地區雞蛋收購價格為1.91元/斤;6月14日，該數據變為2.42元/斤;6月20日大漲至2.88元/斤;其后于22日攀升至3.56元/斤的高位，6月30日主流雞蛋銷售價格回落并穩定在2.33元/斤……月內雞蛋價格漲跌幅高達68%，大幅波動的價格走勢引起業內外一片嘩然。

　　雞蛋現貨帶著期貨“跑”

　　6月份以來，雞蛋現貨價格的大幅波動帶動期貨市場價格也出現較大的波動。

　　“在雞蛋期貨上市之前，雞蛋現貨價格波動就很大。” 山西晉龍養殖股份有限公司總裁楊學勤介紹，山西晉龍從2003年開始對現貨價格波動跟蹤記錄，現貨雞蛋在期貨上市前的2012年曾經出現過價格大幅波動的情況。2012年4月份雞蛋現貨平均2.5元/斤，9月份平均價格達到4.5元/斤，半年內雞蛋現貨價格波動幅度高達80%。

　　談及此次雞蛋價格的波動，楊學勤說，一方面，產區現貨先漲，帶動銷區現貨和期貨上漲;現貨漲幅最大，期貨近月合約次之，期貨遠月合約漲幅最小。6月6日價格大幅上漲之前，山東、河南現貨先漲，然后銷區現貨和期貨才漲。據山西晉龍調研，河南現貨均價由6日的1.94元/斤漲到22日的3.4元/斤，漲幅達75%。同期，期貨近月合約1707合約從6月6日的2543元/500千克(結算價，下同)漲到6月22日的3594元/500千克，漲幅41%。雞蛋期貨1708合約從6月6日的3103元/500千克漲到6月22日的3833元/500千克，漲幅僅為24%。同期，期貨1709合約漲幅12%。

　　另一方面，廣東等銷區走貨開始放緩，隨之銷區價格開始下跌，帶動產區現貨和期貨開始下跌。數據顯示，現貨跌幅最大，期貨市場近月合約次之，期貨遠月合約跌幅最小。芝華數據相關統計顯示，至6月30日，湖北浠水地區雞蛋收購價格下跌17%，河南鄭州地區雞蛋價格下跌達35%。由于臨近交割，雞蛋1707合約與湖北浠水現貨價格跌幅相同，為17%，雞蛋1708和1709合約跌幅分別僅為8%和1%。無論在上漲還是下跌過程中，雞蛋現貨價格波動都高于期貨價格，期貨近月合約波動高于遠月合約，跌幅漸次縮窄，從價格發現角度來說，期貨市場交易更為理性，且不存在引領現貨波動的情況。

　　現貨供需結構性失衡是上漲主因

　　“年初以來，較長時間蛋雞養殖嚴重虧損造成6月份市場在產蛋雞數量加速下降，市場庫存量比往常進一步下降，使市場從傳統年份的緊平衡變為供不應求。”武漢融華興貿易有限責任公司總經理鄔宏向期貨日報記者介紹。

　　據了解，今年年初以來，雞蛋價格大幅下跌，進入5月份，一方面養殖戶資金流耗干被迫淘雞，存欄開始下降;另一方面，部分養殖戶強制換羽以降低當期產量，將產量延至45天之后，據調研，換羽量大約達到5000萬羽，預計占3%—5%。同時，價格大幅下跌也導致整個雞蛋產業鏈不敢儲存新鮮雞蛋，產業鏈的庫存水平較平時下降。雖然市場有部分貿易商和食品廠通過冷藏庫存蛋，但是這部分雞蛋數量有限。

　　“6月份以來，貿易商和養殖戶集體囤貨也是市場價格大幅波動的重要原因。”湖北家和美食品有限公司總經理閆鐵山說。進入6月份，貿易商和養殖戶集體看漲并大量囤蛋，加劇了短期內市場供不應求的局面，造成雞蛋現貨價格大幅上漲。后期價格下跌后，因難以儲存而集體拋售，導致市場短期內供過于求，雞蛋價格又大幅下跌。

　　理性看待6月份雞蛋價格的波動

　　據記者了解，6月份本身就是雞蛋市場緊平衡的一個月份，傳統雞蛋現貨價格從夏至就開始上漲。進入6月份以來，一方面夏季天氣炎熱導致產蛋率下降;另一方面6月份雞蛋市場庫存量顯著下降。由于天氣炎熱，新鮮雞蛋可保存時間從1個多月降至20天左右，市場整體雞蛋庫存量下降。所以6月份雞蛋市場價格的大幅上漲有其內在邏輯，也是市場結構性供需失衡在短期內的市場反應。

　　“6月份以來，由于前段時間蛋雞的大量淘汰導致雞蛋供應突然間短缺，貿易商和養殖戶開始不斷囤積雞蛋。產區方面，老百姓看著漲價也想多放一天再賣。產區不賣、銷區囤蛋，造成雞蛋市場嚴重的短期供需失衡。”閆鐵山介紹，貿易商大量囤貨之后，產區、銷區雞蛋庫存短期大幅增加，市場供給壓力顯現，銷區走貨開始停滯，養殖戶、貿易商開始競相壓價銷售，階段內又導致雞蛋價格的大幅下挫。

　　顯然，從行業角度看，需要理性看待雞蛋價格上漲。湖北神丹健康食品公司常務副總裁李清逸介紹，正常來看，雞蛋市場供求可能是105∶100。但進入6月份后，由于市場看漲心態的影響導致養殖戶少賣10%，經銷商多囤10%，消費者再多買個10%，于是市場供求短期內就變成75∶100，進而推動了6月份市場價格的大幅上漲。