南方基金認為，個人投資者在投資時面臨的最主要問題是資產配置較為單一，投資收益波動較大和難以選擇合適的投資標的三方面問題，而這正是FOF產品所能解決的。而作為公募系FOF領域的先行者，南方基金已經做了大量準備工作并積淀了諸多發展FOF的優勢。

　　北青網記者 羅雪峰

　　作為投資者，都喜歡投資風險低、收益高的產品。然而在傳統的投資方式中，通常是“魚與熊掌不可兼得”。這就需要找到一種新的投資模式來迎合投資者的需求。在這樣的背景下，FOF被國內引進，也被認為是今年公募最大的看點。據北青網記者統計，截至6月16日，證監會已受理70只FOF產品的申報，涉及到39家基金公司。

　　業內人士指出，投資者首先要明白FOF主要掙的是資產配置的錢。那么，什么是資產配置？基金公司都通過哪些有效策略來運作FOF？孰好孰壞?投資者又該如何選擇適合自己的FOF產品？針對這些問題，北青網記者采訪了南方基金、晨星等諸多機構，試圖從中理出清晰的脈絡，幫助投資者尋找出最“心儀”的FOF。

　　FOF最大的價值就是資產配置

　　炒過股的人都知道，要從3000多只股票中去選出那些強勢上漲的股票很難。以此類推，在目前公募基金數量多達4000只，并且還在快速地擴充的情況下，選基金其實比選股票更不容易。

　　“個人投資者在投資時面臨的最主要問題是資產配置較為單一、投資收益波動較大和難以選擇合適的投資標的三方面問題。” 南方基金告訴北青網記者，資產管理長期的收益更多地取決于資產配置能力，而FOF最大的價值就是資產配置。

　　那么，什么是資產配置？簡單地說，就是投什么領域，以及用什么方式投。

　　據基金業協會調研統計，自開放式基金成立以來至2016年末，偏股型基金年化收益率平均為16.52%。然而，自投資基金以來有盈利的投資者占比僅為32.8%。也就是說，管理人的投資能力未能有效轉化為投資者的理財成果。究其原因，一方面基金數量繁多、同質化嚴重，投資者的選擇難度很大，另一方面市場波動性大，擇時操作難度很大。

　　南方基金總裁楊小松認為，FOF將實現底層資產投資與大類資產配置的專業化分工，更加專注于大類資產配置，根據投資者的投資目標、投資期限和風險偏好設計產品，從而實現將“專業和復雜”留給管理人，將“簡單和好用”交給投資者。FOF將為解決投資者的痛點，彌補行業價值鏈的缺失，提供了新的工具。這將有利于推動基金銷售從“產品導向”向“客戶需求導向”轉型，推動基金公司從“投資管理機構” 向“財富管理機構”轉型，從“產品制造商”向“整體解決方案提供商”轉型。

　　FOF開啟公募基金新時代

　　事實上，非公募FOF在我國已經有近10年的歷史，但是，目前規模較小，大約1666億元人民幣，占公募基金總規模9.3萬億的比例不到2%。如果參考美國FOF數量目前占公募基金資產規模（扣除貨幣基金）的10%標準衡量，公募FOF潛在市場發展潛力巨大。

　　面對如此大的“蛋糕”，各家基金公司正在摩拳擦掌。據北青網記者統計，從6月16日證監會最新披露的申請進度來看，證監會已經受理70只FOF產品的申報，并且這個數量還在不斷的擴充中。

　　南方基金總裁助理兼首席投資官（權益）史博認為，國內FOF發展前景廣闊，首先是國家層面政策“新國九條”等頂層設計的逐步落實，以及保險機構、養老金、社保基金的參與。與此同時，FOF和養老金投資相輔相成。史博指出FOF十分適合作為養老金投資的方式，目標日期FOF是養老金產品市場上重要的品種之一。在價值投資理念方面，FOF可以幫助投資者遠離博弈，創造穩健價值，使投資者對自身的風險偏好和承受能力的衡量趨于明確。

　　作為國內首批成立的基金公司，南方基金憑借過去19年的優良業績和良好的風險控制樹立了穩健風格的金字招牌，在備戰公募FOF業務方面已具備厚積薄發之勢。南方基金專門成立了宏觀研究與資產配置部，負責大類資產配置策略、資產投資模型和資產投資組合的研究，并進行資產配置類產品的投資管理工作。具體到業務開展，南方基金宏觀研究與資產配置部將依托公司多元的研究體系、投資體系及產品體系，充分發揮公司公募投研優勢和資產配置能力，并與晨星中國達成深度合作，借助后者在基金研究、資訊服務、資產配置等方面積淀的豐富經驗和優勢為南方基金FOF組合提供高效的投資管理支持。

　　全天候策略助力FOF穩健增值

　　要實現FOF基金的投資目標，投資策略至關重要。隨著FOF市場的發展，目前金融機構已經形成了多種多樣的投資策略。對此，南方基金介紹，FOF基金的收益主要來自于三部分，一部分是資產配置，另一部分是底層基金，第三部分則是市場時機的選擇，而資產配置是影響FOF基金業績表現的最主要因素。比較常見的資產配置策略標包括：美林時鐘、核心-衛星、目標日期、目標風險等。

　　而哪類策略能使投資者的資產保持穩健增值？首先要了解哪類FOF占主導地位。

　　從海外市場來看，類型上FOF以配置型為主。以美國公募FOF的發展來看，截至2017年4月底，美國公募FOF基金的規模大約為1.56萬億美元，其中配置型FOF占比90%左右。南方基金資產配置部表示，未來國內或許配置型FOF基金也將成為市場主流。

　　南方基金告訴北青網記者，全天候是來源于交通運輸業的一個詞語，指在各種天氣條件下都適用、都有效或都可運行。延伸到資產管理行業，全天候蘊含著在各種市場環境下均能進行有效地配置資產的含義。簡單地說，全天候策略有望在任何經濟環境下給予投資者穩健回報。

　　南方基金總裁助理兼首席投資官（權益）史博表示，南方基金堅持“全天候”投資理念�！叭�天候”蘊含了“風險平價”的思路，在不同變化的市場環境中，南方基金希望創造收益風險比例更優的分散組合，追求持續、穩健的絕對收益，希望通過這樣的策略來進行多類資產的配置，為投資者提供一站式資產管理整體解決方案以及長期穩健的回報收益。

　　優質FOF既看先天也重投資者保護

　　那么，70只FOF蓄勢待發，如何挑選出適合自己的FOF呢？

　　業內專家告訴北青網記者，投資者在選擇FOF時，首先要對FOF基金的投資目標、風險以及投資策略有初步的了解，選擇符合自己風險承受能力和中長期投資目標的產品。FOF產品是基金中的基金，更加適合中長期投資，投資者應當注意不要把FOF當作一種短期投資行為。此外，在選擇FOF產品時，投資者需要了解組合中的基金是公司內部產品還是外部產品，如果基金公司采用外部產品構建FOF組合，那么其雙重收費問題需要予以關注。最后，雖然資產配置是FOF基金的主要來源，但是底層基金的表現不容忽視。建議投資者在選擇產品時對基金有一定的了解，比如基金經理、產品的過往業績及風險收益特點等。

　　以南方基金為例，作為業內FOF業務領域的先行者，南方基金以“創造卓越價值，做領先的資產管理整體解決方案提供商”為戰略愿景，高度重視FOF業務的發展，堅持高起點、高標準，為迎接FOF時代的到來做了充分的準備。一是構建了風格清晰、類型齊備的基礎產品線，為全行業FOF提供良好的投資標的；二是專門設置宏觀研究與資產配置部，借助于公司整體投研實力，不斷提升大類資產配置能力；三是完成了FOF產品設計和運營準備，并在專戶FOF產品實踐上取得了較好的業績。后續，南方基金將推出一系列FOF產品，著力打造南方SUPER FOF品牌。

　　據了解，目前，南方基金已經具備了齊全的公募基金產品線，涵蓋了股票型、混合型、債券型、貨幣型、指數型、QDII等類型產品。權益類產品也已經覆蓋了不同市場、不同層級、不同主題、不同風格的基金，每只基金的投資主題明確且相互之間的互補性較強，基金經理在不同的市場環境中均可以選擇合適的投資標的。固定收益類基金則涵蓋了純債基金、一級債基、二級債基以及貨幣型產品，也可以滿足投資者的配置需求。

　　業績方面，Wind數據顯示，2016年南方基金主動股票型基金的平均收益率在所有公募基金公司中位居第7，在公募管理規模超2000億元的大型基金公司中高居第2。海通證券數據顯示，南方基金股票投資能力也因此被海通證券評為五星評級，而全行業獲此殊榮的基金公司僅有8家。 此外，南方基金及其旗下基金多次獲得金牛獎、明星基金獎等基金業權威獎項。

　　19年的磨礪使南方基金形成較強的投顧能力，也是南方基金運作FOF的保障。南方基金豐富的基金管理經驗以及豐富的產品線則為備戰公募FOF打下了充分的基礎。