過去一周，現(xiàn)貨黃金震蕩下滑，周一在巨量賣單的打壓下“閃崩”，由此開啟了動(dòng)蕩的一周。隨后，歐洲及英國兩大央行行長意外發(fā)表了鷹派講話，投資人從他們的談話中嗅出了政策轉(zhuǎn)向的訊息，美聯(lián)儲(chǔ)因此將不再是唯一收緊貨幣政策的主要央行，美元因此大跌，但由于全球通脹水平仍然不高，黃金并未受到提振。

　　其中歐洲央行行長德拉基聲稱將隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇調(diào)整政策工具尺度，推動(dòng)歐元/美元本周大漲逾2%，創(chuàng)近14個(gè)月新高，第二季累計(jì)漲幅更高達(dá)7.4%，成為最強(qiáng)勢(shì)的主要貨幣。

　　英國央行行長卡尼則表示，該行將在未來幾個(gè)月討論何時(shí)升息，一反先前“現(xiàn)在不是升息時(shí)機(jī)”的主張，顯示本月初英國央行貨幣政策委員會(huì)以五票贊成、三票反對(duì)通過維持利率不變之后，卡尼立場(chǎng)已有轉(zhuǎn)變。市場(chǎng)立即反應(yīng)英國提早升息機(jī)率升高，英鎊順勢(shì)揚(yáng)升至本月初英國大選以來最高。

　　至于大西洋彼岸的美元，則是持續(xù)受困于美國總統(tǒng)特朗普政令難以推行、以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)趨平淡等問題。特朗普力推的醫(yī)保改革法案本周再度延宕，令人質(zhì)疑特朗普推動(dòng)其他經(jīng)濟(jì)議案、實(shí)踐“讓美國再次偉大”口號(hào)的能力，從而也讓人看衰美國經(jīng)濟(jì)前景，進(jìn)而拖累美元。

　　國際現(xiàn)貨黃金6月30日當(dāng)周累計(jì)收跌15.20美元，跌幅1.21%，收?qǐng)?bào)1241.40美元/盎司，最高上探1258.04美元/盎司，最低下探1236.46美元/盎司。

　　特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)之后，美元走了三個(gè)月的大多頭行情，這是市場(chǎng)預(yù)先慶祝特朗普將推出的刺激政策，然而在他執(zhí)政不到半年的時(shí)間之內(nèi)，光是一個(gè)醫(yī)保改革法案就在國會(huì)兩度闖關(guān)失敗，第一次闖關(guān)失敗之后美元就開始了“特朗普失望”行情，因各界認(rèn)定特朗普無法擺平黨內(nèi)各大山頭，難以推行重大經(jīng)濟(jì)政策。

　　就連美聯(lián)儲(chǔ)也救不了美元。美聯(lián)儲(chǔ)今年以來已兩度升息，并在6月公布縮減資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)畫細(xì)節(jié)，同時(shí)也還沒打消年內(nèi)三度升息念頭，主席耶倫也在本周談話中重申循序漸進(jìn)加息立場(chǎng)。

　　而如今，隨著全球主要央行轉(zhuǎn)趨鷹派，美聯(lián)儲(chǔ)將不再是唯一收緊貨幣政策的央行，美元本周因此勢(shì)將錄得六周以來最大周度跌幅。本季度，美元暴跌4.8%，勢(shì)將錄得自2010年以來最糟糕季度表現(xiàn)。市場(chǎng)的質(zhì)疑仍然停滯在美聯(lián)儲(chǔ)的點(diǎn)陣圖和收緊意圖、近期收益率曲線趨平以及歐洲央行下一步的舉動(dòng)。

　　“很顯然，形勢(shì)發(fā)生了轉(zhuǎn)變。G10央行看似正在協(xié)調(diào)行動(dòng)，”O(jiān)ANDA亞太交易主管Stephen Innes表示，他指的是有關(guān)貨幣政策的鷹派言論。

　　展望未來一周，美國就業(yè)報(bào)告以及各地采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)將是重頭戲，但在各界注意力轉(zhuǎn)向央行政策動(dòng)向之際，央行官員的談話也將引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。除此之外，美國醫(yī)保改革法案協(xié)商進(jìn)度也料成為觀察重心，因這將成為“特朗普失望”行情能否止血的指標(biāo)議案。

　　本周要聞一覽

　　黃金崩跌18美元令人唏噓 “胖手指”還是另有隱情?

　　北京時(shí)間周一下午16:01，現(xiàn)貨黃金突破急跌18美元或1.6%，至六周低位1236.46美元/盎司低位，因超過1.8萬手合約或逾20億美元名義價(jià)值的合約在短短幾秒鐘之內(nèi)被成交。Comex在短短一分鐘內(nèi)就成交了18149手合約，一個(gè)小時(shí)之后2334手。像往常一樣，黃金也拖累白銀價(jià)格一道暴跌，最低觸及16.26美元/盎司。

　　在短短一分鐘之內(nèi)，多達(dá)185萬盎司的黃金被拋售，名義價(jià)值高達(dá)逾22億美元，根據(jù)彭博，這一水平甚至超過了特朗普意外當(dāng)選美國總統(tǒng)或英國公投意外支持脫離歐盟之后的成交量。

　　瑞士MK交易主管Afshin Nabavi表示，白銀在一分鐘之內(nèi)也被拋售了5000盎司。

　　Nanex的圖表凸顯出，突如其來的拋售潮吸收了金市上短時(shí)間內(nèi)的所有流動(dòng)性，重新定價(jià)黃金的意圖明顯。

　　這一舉動(dòng)背后并未明顯的驅(qū)動(dòng)力，彭博表示其可能源于“胖手指”錯(cuò)誤，但許多人表示懷疑，隨著黃金的崩跌被美元/日元的飆升所抵消，其一度跳升至0.35%至111.66，他們認(rèn)為其要么是受算數(shù)交易要么是受央行干預(yù)所影響。

　　“胖手指”也稱“烏龍指”，是指在電子金融市場(chǎng)中，交易員出現(xiàn)鍵盤輸入錯(cuò)誤導(dǎo)致交易結(jié)果異常，從而可能引發(fā)市場(chǎng)恐慌。

　　“沒有人知道，除了不幸按錯(cuò)了按鈕的那個(gè)人，”Marex Spectron Group貴金屬交易主管David Govett在談及交易量的急劇變化時(shí)表示。

　　彭博補(bǔ)充道：“有人說一位交易員可能誤操作了比預(yù)期更大的訂單，或低估了市場(chǎng)吸收那么多黃金的能力”，除非其意圖是故意通過巨量訂單來重新定價(jià)黃金。

　　“隨著事情的進(jìn)展，這些舉動(dòng)將變得更加廣泛，”Govett通過電子郵件說。“這種事情發(fā)生的越多，其會(huì)變得越發(fā)糟糕，因人們會(huì)放棄持有頭寸。”

　　當(dāng)然，如果這是一個(gè)胖手指，黃金會(huì)迅速回升至這一“錯(cuò)誤”發(fā)生之前的水平。如果不是，人們將需要知道這一拋單背后的意圖。

　　國外財(cái)經(jīng)網(wǎng)站FXStreet撰文指出，現(xiàn)貨金價(jià)出現(xiàn)崩盤并沒有任何根本的驅(qū)動(dòng)力，其中一個(gè)原因可能是金價(jià)在跌破1250美元關(guān)口后，大量止損盤被觸發(fā)，從而導(dǎo)致價(jià)格跳水。

　　“顯然，有人失誤賣出了并很快買回，觸發(fā)了1250美元下方的止損，”MKS交易員Bernard Sin表示，“從基本面來看，全球仍有許多不確定性，意大利銀行救助、特朗普的政策以及英國脫歐。世界處于地緣政治混亂之中，黃金仍然是好的避險(xiǎn)歸宿。”

　　有關(guān)有俄羅斯勾結(jié)的指控給特朗普總統(tǒng)的初期執(zhí)政生涯蒙陰，而英國脫歐談判開啟也助漲了對(duì)全球穩(wěn)定性的擔(dān)憂。

　　與此同時(shí)，意大利出手救助西亞那銀行、維琴察大眾銀行和威尼托銀行，但意大利銀行業(yè)仍然背負(fù)著高達(dá)3000億歐元(合335億美元)的債務(wù)。美元走強(qiáng)也不利于黃金，使得以美元計(jì)價(jià)的貴金屬對(duì)其他貨幣持有者來說更為昂貴，這可能會(huì)導(dǎo)致需求低迷。

　　技術(shù)方面，Sucden Financial的Kash Kamal表示，黃金未能維持在50日移動(dòng)均線切入位1258附近是此次拋售背后的一個(gè)原因。“1250美元下方和200日移動(dòng)均線(1235美元附近)支撐可能會(huì)促使黃金在今日余下時(shí)間由此展開盤整。”

　　德拉基意外亮出鷹爪 歐元成最大贏家

　　本周歐元可說是主要貨幣中的最大贏家，兌美元周線升值超過2%，季線升值幅度更是超過7%。歐元強(qiáng)勢(shì)大漲的主因，在于歐洲央行行長德拉基聲稱將隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇調(diào)整政策工具的尺度，這不免引發(fā)外界對(duì)于歐洲央行收緊政策的聯(lián)想，在德國希望歐洲央行開始削減每月購債規(guī)模的情形下，各界將德拉基談話解讀成他準(zhǔn)備好對(duì)德國的要求做出讓步，并暗示該行可能最快在9月宣布縮減買債規(guī)模。

　　盡管后來有消息人士出面替德拉基滅火，稱德拉基談話的用意在于暗示將容忍通脹疲弱一段時(shí)間，而非暗示即將收緊政策，他們并稱德拉基的意思是歐洲央行最早會(huì)在9月討論縮減刺激，而非9月就會(huì)做出決定，之后德國央行行長魏德曼也出面喊話，聲稱擴(kuò)張性貨幣政策總體上仍是適宜的，但市場(chǎng)顯然不為所動(dòng)，持續(xù)推高歐元，德國10年期公債收益率也上漲了一倍，貨幣市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行2018年7月前加息機(jī)率更升至90%。

　　意大利裕信銀行(UniCredit)分析師Marco Valli表示，“德拉基在表明歐洲央行貨幣政策將于2018年降低寬松程度上邁出了第一步…除非確實(shí)出現(xiàn)意外的沖擊，否則歐洲央行9月7日召開決策會(huì)議時(shí)可望正式宣布縮減寬松政策。”

　　觀察歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，德國景氣持續(xù)向好，其他區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)體也都步入復(fù)蘇，唯獨(dú)通脹率因油價(jià)基期效應(yīng)消退又開始遠(yuǎn)離央行目標(biāo)。就金融面而言，意大利潛在的金融危機(jī)目前看來已獲得技術(shù)性的解決。從政治層面上來說，法國大選結(jié)果并未跌破眾人眼鏡，即將到來的德國大選中總理梅克爾看來勝券在握。整體來看，歐洲央行或有收緊超寬松政策的空間，但歐元是不是值得這么大的升幅有待商榷，或許走勢(shì)只是反應(yīng)市場(chǎng)的一時(shí)沖動(dòng)及季末作帳行情。

　　英國央行行長卡尼立場(chǎng)松動(dòng) 英鎊急漲

　　在英吉利海峽的另一邊，英國央行行長卡尼的立場(chǎng)也出現(xiàn)松動(dòng)，本周表示未來幾個(gè)月該行將討論升息問題，與他先前一再聲稱“現(xiàn)在不是升息時(shí)機(jī)”的說法有了出入。他的新思維也反映出英國央行貨幣政策委員會(huì)(MPC)中氛圍的改變，該委員會(huì)兩周前才以五票贊成、三票反對(duì)通過維持整體貨幣政策不變，創(chuàng)2011年5月以來支持加息的最高票數(shù)紀(jì)錄。

　　此外，英國央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍爾丹稱，央行需要“嚴(yán)肅考慮”加息以抑制通脹，上周他聲稱今年可能在央行會(huì)議中投票支持升息，這讓金融市場(chǎng)大感意外，外界更加揣測(cè)英國央行或?qū)?0年來第一次升息。

　　目前英國央行考慮加息，主因英鎊貶值后通脹升至2.9%的近四年來新高，甚至有進(jìn)一步上升的可能。而MPC委員福布斯也指出，從主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，英國經(jīng)濟(jì)看來尚屬強(qiáng)健，某些指標(biāo)更顯示去年英國退歐公投之后的刺激政策似有過頭之嫌，這些都是稍微減少龐大刺激規(guī)模的理由。然而英國大選之后退歐談判前景更加迷蒙，如果撤回這些預(yù)防性刺激政策，或難達(dá)到未雨綢繆的效果。英國央行陷于兩難。

　　耶倫講話期間美元跌勢(shì)為何愈演愈烈?參議院一則消息或是元兇

　　北京時(shí)間周三(6月28日)凌晨1時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席如期發(fā)表講話。她大膽預(yù)言，在有生之年不會(huì)再發(fā)生金融危機(jī)，并表示漸進(jìn)加息是合適的，利率將在一段時(shí)間內(nèi)維持在低位。耶倫講話期間，美元跌勢(shì)擴(kuò)大，非美貨幣和現(xiàn)貨黃金擴(kuò)大漲勢(shì)。除了耶倫講話未給美元帶來重大利好之外，一則美國參議院的消息令多頭“雪上加霜”。

　　耶倫表示，近期壓力測(cè)試結(jié)果顯示目前大銀行資本狀況增強(qiáng)了。耶倫在倫敦參加“全球經(jīng)濟(jì)事務(wù)”會(huì)談時(shí)稱，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)從金融危機(jī)中吸取教訓(xùn)，給金融體系帶來穩(wěn)定性。銀行上周通過了美聯(lián)儲(chǔ)的壓力測(cè)試，以查看其在不利情形下如失業(yè)率升至10%和商業(yè)房產(chǎn)和企業(yè)債務(wù)動(dòng)蕩時(shí)表現(xiàn)如何。

　　“我認(rèn)為公眾可以看到今年主要銀行的資產(chǎn)狀況大大增強(qiáng)，”耶倫說道，“所有這些企業(yè)都通過了壓力測(cè)試的量化部分。”

　　耶倫還做出了一個(gè)大膽預(yù)測(cè)：相信“我們有生之年”不會(huì)再有類似2008年的下一次金融危機(jī)。她表示，再也不會(huì)發(fā)生金融危機(jī)是太過了，但現(xiàn)在我們安全了許多。

　　此外，耶倫表示，有理由相信利率將在一段時(shí)間內(nèi)維持低位。我們相信逐步加息是合適的。我們想要非常漸進(jìn)的和可預(yù)見性的縮減美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表。

　　與此同時(shí)，據(jù)外媒報(bào)道，美國參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖麥康奈爾告知共和黨同事稱，其將把醫(yī)改議案投票延遲至7月4日美國獨(dú)立日假期之后。美國國會(huì)參議院助手隨即確認(rèn)醫(yī)療議案的表決被推遲至7月4日之后。

　　隨后，美國參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖麥康奈爾表示，仍在繼續(xù)為醫(yī)療議案爭取至少50票贊成票。美國總統(tǒng)特朗普周二將和所有共和黨參議員會(huì)話，這對(duì)通過醫(yī)療議案非常有幫助。

　　耶倫發(fā)表講話期間，美元指數(shù)跌幅擴(kuò)大至13日低位96.45，短線進(jìn)一步下滑逾20點(diǎn)。耶倫講話未給美元帶來提振，而美國參議院將醫(yī)保議案投票推遲至7月4日休會(huì)之后這一報(bào)道進(jìn)一步加劇了美元跌勢(shì)。

　　分析師稱，醫(yī)保議案投票延后，減弱了特朗普總統(tǒng)成功實(shí)現(xiàn)推進(jìn)其稅改和基建支出計(jì)劃的預(yù)期。

　　分析師還表示，備受關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在倫敦的講話沒有對(duì)美元產(chǎn)生太大的影響。

　　現(xiàn)貨黃金短線跳漲逾2美元至1248.43美元/盎司附近。

　　(現(xiàn)貨黃金30分鐘走勢(shì)圖，來源：FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng))

　　金價(jià)下周將如何演繹?

　　據(jù)彭博社周五(6月30日)公布的最新調(diào)查顯示，在周一與周二疑似錯(cuò)誤的交易中黃金劇烈波動(dòng)之后，交易員與分析師依然看多下周金價(jià)走勢(shì)，為連續(xù)第二周看多。

　　在接受調(diào)查的20位黃金交易員及分析師中，9人看漲(45%)，4人看跌(20%)，7人看平(35%)。

　　Kitco 周五(6月30日)發(fā)布的每周黃金調(diào)查顯示，由于本周黃金的下挫及利率環(huán)境的改變，過半華爾街專業(yè)人士和普通投資者看跌下周黃金。主要原因是世界五大中央銀行中有四家正在采取緊縮貨幣政策的前景，以及本周美元走弱卻未能給金價(jià)提供支撐。

　　在針對(duì)專業(yè)人士的調(diào)查中，有18人參與了調(diào)查，11人或61%認(rèn)為下周黃金會(huì)下跌，4人或22%認(rèn)為下周黃金會(huì)上漲，3人或17%預(yù)計(jì)將盤整。市場(chǎng)參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術(shù)分析師。同時(shí)，有2666名普通投資者參與了投票，1816人或68%認(rèn)為黃金將下跌;另有680人或26%認(rèn)為黃金將會(huì)上漲，而170人或6%認(rèn)為黃金將盤整。

　　在上周五的本周調(diào)查中，華爾街53%的受訪者預(yù)測(cè)黃金將上漲，50%的普通投資者也認(rèn)為黃金將會(huì)上漲。美國東部時(shí)間上午11時(shí)許，Comex 8月黃金本周下跌1.1%，至1242.50美元/盎司。

　　到2017年到目前為止，不包括本周，華爾街預(yù)測(cè)共24次，正確16次，正確率為67%。普通投資者23次正確14次，正確率為61%。

　　從歷史投票來看，華爾街的投資者是傾向于看多的，但此次看跌人數(shù)超過了看多人數(shù)的三分之一;而且參與在線調(diào)查的2666名受訪者人數(shù)也創(chuàng)了自2016年10月以來的新高。

　　Eureka礦業(yè)報(bào)告編輯理查德·貝克(Richard Baker)說：“主要原因是世界五大中央銀行中有四家正在采取緊縮貨幣政策的前景。更嚴(yán)格的政策和更高的債券收益率，以及只有溫和的通脹是黃金的保護(hù)。”

　　一位讀者在給Kitco新聞的電子郵件中說：“黃金打破了三角形的形成，因此，我預(yù)計(jì)金銀將在接下來的幾周內(nèi)會(huì)下跌。”

　　Walsh Trading的商業(yè)對(duì)沖總監(jiān)肖恩·洛斯(Sean Lusk)是認(rèn)為金價(jià)將尋求進(jìn)一步下行的人士之一。“最小阻力的路徑看起來更低，美元本周真的下跌了。如果我們不能反彈，在我看來，在金價(jià)探底的市場(chǎng)中，似乎有一些持續(xù)的清倉。”

　　RJO Futures的高級(jí)商品經(jīng)紀(jì)商Daniel Pavilonis表示，盡管最近出現(xiàn)了一些下跌的時(shí)刻，股價(jià)仍然保持“相當(dāng)彈性”。他說：“我認(rèn)為這會(huì)給金屬帶來更大的壓力。”

　　Forexlive.com的貨幣分析師亞當(dāng)?巴頓(Adam Button)也表示黃金交易將會(huì)較低。他說 “中央銀行正在收緊。”

　　Adrian Day資產(chǎn)管理公司董事長兼首席執(zhí)行官Adrian Day認(rèn)為金價(jià)將反彈的人士之一。他說，“從根本上說，事態(tài)是積極的，美元疲弱，地緣政治緊張局勢(shì)和美國的政治不確定性都支持黃金。”

　　下周重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和事件

　　周一(7月3日)

　　法國、德國、歐元區(qū)公布6月制造業(yè)PMI終值

　　英國6月制造業(yè)PMI

　　美國6月ISM制造業(yè)PMI、營建支出

　　財(cái)經(jīng)事件：

　　國家主席習(xí)近平將對(duì)俄羅斯、德國進(jìn)行國事訪問，至6日

　　官員講話：

　　圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德在英國央行舉辦的一場(chǎng)會(huì)議上發(fā)表講話

　　假期預(yù)告

　　加拿大因維多利亞日休市

　　美國因獨(dú)立日提前在北京時(shí)間7月4日01:00休市

　　周二(7月4日)

　　澳洲聯(lián)儲(chǔ)利率決議，政策聲明

　　歐元區(qū)5月PPI

　　官員講話：

　　英國央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍爾丹發(fā)表演講

　　央行動(dòng)態(tài)：

　　瑞典央行發(fā)表執(zhí)行委員會(huì)利率決定，之后召開新聞發(fā)布會(huì)并發(fā)布貨幣政策報(bào)告

　　假期預(yù)告：

　　美國市場(chǎng)因獨(dú)立日假期休市

　　周三(7月5日)

　　中國6月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI

　　法國、德國、歐元服務(wù)業(yè)PMI

　　英國服務(wù)業(yè)PMI

　　美國5月工廠訂單

　　官員講話：

　　歐洲央行歐沃特尼發(fā)表講話

　　瑞典央行副行長Henry Ohlsson出席一場(chǎng)行業(yè)活動(dòng)，主題為“2020年歐盟的金融穩(wěn)定”

　　周四(7月6日)

　　美國6月ADP就業(yè)人口變動(dòng)

　　美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)、貿(mào)易帳

　　美國6月ISM非制造業(yè)PMI

　　央行動(dòng)態(tài)：

　　美聯(lián)儲(chǔ)FOMC公布6月政策會(huì)議紀(jì)要

　　歐洲央行公布貨幣政策會(huì)議紀(jì)要

　　官員講話：

　　美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾發(fā)表講話

　　周五(7月7日)

　　德國5月工業(yè)產(chǎn)出

　　英國5月工業(yè)產(chǎn)出、商品貿(mào)易帳

　　美國6月非農(nóng)就業(yè)人口變動(dòng)、失業(yè)率

　　央行動(dòng)態(tài)：

　　美聯(lián)儲(chǔ)向國會(huì)發(fā)布貨幣政策報(bào)告

　　官員講話：

　　美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾就政府政策及勞動(dòng)力市場(chǎng)發(fā)表講話

　　財(cái)經(jīng)事件：

　　G20峰會(huì)在德國漢堡召開，至7月8日