流通存瓶頸，優質糧源少，局部供應緊

　　一個月左右的時間，玉米、玉米淀粉期現貨價格每噸上漲了100—200元。記者調查發現，市場流通領域存在的各種瓶頸、優質糧源少、局部供給偏緊等是造成價格上漲的主要原因。2014年產臨儲玉米何時以何價出庫將是決定未來數月玉米、玉米淀粉價格的關鍵。9月初，今年新產玉米將上市，新季玉米產量、質量如何以及臨儲玉米出庫政策如何調整將對玉米及其產品價格長期走勢產生重大影響。在新產玉米上市前，市場是維持上漲態勢還是會出現新的格局?未來新玉米上市后市場又會如何變化呢?

　　A 領漲農產品市場，玉米當仁不讓

　　年初以來，國內大部分飼用大宗農產品期現貨價格一直呈現低位振蕩態勢，如豆粕、菜粕等市場價格長期受到供給充足的打壓。

　　不過，在國內玉米市場，雖然臨儲玉米庫存高達2億噸左右，去庫存壓力很大，但玉米與玉米淀粉價格卻整體呈現振蕩上行態勢。在期貨市場，部分從去年9月底開始堅持逢低做多的投資者已有了可觀的收益。

　　豫北地區東北玉米經銷商胡志強告訴期貨日報記者，要問當前誰在農產品市場“扛紅旗”，非玉米、玉米淀粉莫屬。

　　“去年新玉米上市時，東北部分偏遠地區高水分玉米收購價僅在0.35元/斤左右，面對這么低的價格，稍有點經營頭腦與資金的糧油生意人肯定要收購并囤積一些玉米。”胡志強說，后來市場的演變也證明了這一點。

　　據記者了解，去年新產玉米上市時，臨儲政策取消，市場出現了較為濃厚的觀望氣氛，但過低的價格還是吸引了很多市場主體入市收購，加上產區地方政府和有關機構又及時出臺了各項鼓勵收購的補貼政策與措施，至去年年末，大部分當年產玉米進入了中間商與終端需求企業倉庫。隨后在今年春節前后，由于農民集中售糧，部分中小型貿易商迫于資金壓力拋售玉米，市場價格再度出現了低點，此時部分資金雄厚的機構趁機大量吸納。至此，去年產玉米絕大部分進入了倉庫，市場流通量開始減少，價格開始止跌回升。今年5月以來，雖然臨儲玉米競價銷售重啟，無奈市場又出現了較多利好的新情況，玉米與玉米淀粉當仁不讓地扛起了農產品市場的“紅旗”。

　　胡志強告訴記者，在今年5月初臨儲玉米開始競價銷售初期，市場持續出現了高溢價、高成交率現象，部分市場主體搶購臨儲玉米的積極性很高。進入6月以來，雖然高溢價、高成交率現象減少，但玉米、玉米淀粉期現貨價格卻沒有停止上漲的步伐，大連玉米與玉米淀粉期價近幾個交易日更是快速大幅上行。

　　截至目前，經過近兩個月時間的競價銷售后，臨儲玉米進入市場的數量達到了2500萬噸以上，中間貿易商與小型深加工企業的采購需求得到了滿足，但由于臨儲玉米出庫慢、運力緊、質量較好的玉米數量少，特別是去年產玉米可流通數量銳減，加上運輸費用增長快等，當前依然龐大的臨儲玉米庫存以及每周較大數量的競價銷售并沒有對市場形成過大的壓力。

　　此外，近幾周臨儲玉米競價銷售數量下調以及2014年產臨儲玉米推遲入市等，又讓人們感覺到市場存在挺價的因素，看漲心理得到增強。

　　業內人士認為，有關機構之所以不加大質量較好的臨儲玉米競價銷售數量，就是為了盡快消化掉質量偏差的市場庫存玉米，隨后在7月份下游企業補庫需求較強的情況下再適時適量地加大臨儲玉米競價銷售數量，這既會讓市場甩下包袱，又會讓價格保持平穩，最終達到較好的去庫存效果。

　　記者進行市場調查發現，當前國內玉米、玉米淀粉市場價格主要由臨儲玉米來主導，雖然近期競價銷售的數量較低，甚至僅為競價銷售初期數量的一半，但市場并沒有出現缺糧現象，主要原因是前期競價銷售的玉米數量較大，且大部分存放在流通領域，減少出庫數量是為了不讓玉米價格出現大幅滑落。

　　B 局部供應緊張，華北玉米領漲

　　山東臨清一家玉米深加工企業昨日發出通知，自當日9時起，華北產玉米收購價格上調1.5分，到廠價為0.915元/斤。東北產玉米收購價格上調1分，到廠價為0.895元/斤。

　　黑龍江金象生化有限責任公司市場與發展部經理張慧維告訴期貨日報記者，當前華北地區玉米很緊缺，由于有效供應量減少，華北地區市場價格上漲很快，并帶動了其他地區玉米及其產品價格走高。

　　“內地玉米價格在近半個月時間漲得很快，如東北、陜西產飼用玉米運到河南北部地區的成本價已達0.98元/斤，貿易商分銷給養殖戶的價格最低也要1元/斤才能保本。”胡志強介紹，從市場供需情況來看，當前國內玉米市場存在很明顯的區域性特點，一是東北地區玉米供應足、價格穩;二是華北地區玉米供應緊、價格漲;三是南方地區玉米供應渠道多、價格弱。

　　記者與部分玉米貿易商、深加工企業業務人員交流時了解到，當前國內玉米、玉米淀粉價格上漲的整體性較強，主要原因是去年新產的玉米絕大部分已被貿易商與終端需求企業收購入庫，當前產區農民與小商販手中存糧已基本出售完畢，市場很難再出現上規模的有效供應貨源。臨儲玉米雖然已競價銷售了很多，但最終進入終端需求企業需要一個過程。此外，雖然東北地區每年均會新增數量很大的商品玉米，但去年東北地區新增的供應貨源大部分已在當地消化，流入內地的數量較少，而華北等地近年來養殖業、深加工業對玉米的需求增長很快，在當地糧源趨緊的情況下，價格自然就會出現快速上漲，并提振了全國玉米市場的看漲信心。

　　另據記者了解，當前國內玉米市場優質糧源稀少，2014年產臨儲玉米又遲遲沒有入市，導致質量不同的玉米價格加速分化，優質玉米價格出現了較大漲幅，又引導整個市場價格走高。

　　不過，從南方玉米市場情況分析，當地玉米及其產品價格上漲的空間受到了限制，主要原因是當地進口玉米及其替代品數量在增加，未來如果國產玉米及其產品價格仍連續上漲，那么其很可能將失去價格優勢。

　　張慧維告訴記者，從玉米淀粉市場發展態勢分析，全國各地深加工企業的淀粉出廠價均在漲，這主要是由成本增加所推動的，同時東北地區深加工企業還面臨補貼取消的問題，當地淀粉庫存被消化的數量正在不斷上升。

　　C 2014年產臨儲玉米是“雞腿”還是“雞肋”

　　截至目前，2013年產臨儲玉米競價銷售已接近尾聲，市場正把目光轉向2014年產臨儲玉米何時以何價入市。

　　站在東北產區終端需求企業的角度來看，2014年產臨儲玉米如果能夠及時入市，企業生存的環境無疑將比內地企業更好。

　　記者前期在東北產區調研發現，在往年，當地玉米深加工企業的生產周轉庫存是備到5月底，平常時間生產周轉庫存數量保持在10—20天的生產用量。今年企業原料庫存則普遍備到了6月底，部分企業甚到備到了7月中旬。究其原因有兩個，一是東北三省地方政府對企業收購當地2016年產玉米有補貼，截止時間是今年6月底加工完畢的玉米，這使得絕大部分的企業把庫存備到了6月底。二是2016年產玉米上市后，市場價格在較長時間內保持在較低價位，而玉米下游產品卻銷售順暢，企業利潤可觀，很多企業加大了原料庫存，并根據下游產品訂單情況，提前鎖定了加工利潤。

　　另據了解，今年5月初，臨儲玉米開始競價銷售初期，市場持續出現了高溢價、高成交率現象。不過，仔細觀察參與競價銷售并拍得臨儲玉米的相關企業可以發現，大中型玉米深加工企業所占的份額并不大，很多積極參與的企業是中間貿易商與小型深加工企業。

　　“進入7月以后，東北產區大部分玉米深加工企業特別是大型深加工企業需要補充庫存，此時如果2014年產臨儲玉米能夠及時入市，那么東北地區的企業可以憑借地理位置優勢等優先獲取大量糧源。而且由于2014年產臨儲玉米數量較大，其入市肯定會打壓市場看漲心理，競價銷售成交價肯定比較低。”胡志強告訴記者，此時東北產區玉米深加工企業參與競價銷售的積極性將比較高，臨儲玉米成交率將回升。

　　站在內地產區與南方銷區終端需求企業的角度分析，2014年產臨儲玉米的入市將改變市場供需格局，有效供應貨源增加將使得市場看漲心理減弱。

　　“對于內地終端需求企業而言，2014年產臨儲玉米出庫的時間點很重要，如果進入7月以后還不上市，那么對于他們來說，2014年產臨儲玉米就是‘雞肋’。”張慧維說，考慮到臨儲玉米出庫及運輸到內地的時間問題，如果7月初2014年產臨儲玉米還不入市，估計華北地區深加工企業參與競價銷售的積極性會下降，企業數量也會減少，因為8月中下旬華北地區產春玉米就會上市，在市場供應渠道增多以后，企業就近采購的興趣會更高。短期來看，內地玉米供應偏緊的態勢還會持續，華北地區深加工企業的開工率受到影響的概率較大。

　　D 新季玉米存變數，優質玉米有望漲至1元/斤

　　從當前內地新季玉米生長情況來看，內地玉米長勢較好，主要產區面積較去年變化不大，預計單產與總產較為樂觀。

　　從東北產區新季玉米生長情況分析，面積下降得到確定，其中黑龍江等產區面積下降明顯。與此同時，由于播種期東北地區天氣干旱、出苗期低溫天氣多、近期多地又多次出現冰雹等不良天氣，東北地區新季玉米生長情況不如往年的概率較大。

　　近期，雖然東北地區出現了降雨天氣，旱情得到一定程度的緩解，但前期的持續干旱還是會延遲玉米的生長期、收獲期。長期來看，干旱天氣對東北玉米單產與總產的影響會在進入9月以后逐漸得到顯現，屆時東北產區市場會出現較多的利多因素，如玉米成熟期推遲、早霜天氣等對玉米生長造成損害、積溫不足影響玉米產量以及最終收獲時玉米單產與總產出現下降等。

　　市場預期，在今后一段時間，新季玉米種植面積、總產量、產區天氣及病蟲害的情況仍是主要的利多因素。

　　黑龍江省黑河市玉米專業人士韓貴龍告訴記者，低溫凍害對玉米產量的影響非常大，不但推遲了玉米的播種期，縮短了玉米的生長時間，而且讓玉米生長所需的積溫嚴重不足，同時還很容易讓玉米在生長后期遭受到不良天氣損害，如早霜天氣對生長期推遲的玉米會造成嚴重危害。

　　韓貴龍說，從導致玉米、玉米淀粉價格上漲的最根本原因來看，農民無糧可售、小商販與貿易商存糧不多、臨儲玉米競價銷售數量下調、運力不足與運費上漲等均是表面利多因素，本質原因是市場預期未來玉米市場供求關系會發生較大改變，如東北新季玉米播種面積減少幅度超預期、低溫凍害等不良天氣頻發正在改變玉米和玉米淀粉市場心態。

　　值得注意的是，玉米淀粉糖等的需求快速增加也是支持玉米、玉米淀粉期價聯袂上漲的重要力量。有關機構公布的數據顯示，近幾個月玉米淀粉糖月度新增消費量達到了100萬噸左右，玉米淀粉在造紙行業月度新增消費量更是驚人。市場預計，在“低價促需求”的模式下，玉米下游產品依然將呈現逐步增長態勢，市場新增需求強勁會提升玉米及其產品價格。

　　“優質玉米站上1元/斤價位不是夢。”胡志強告訴記者，從玉米與小麥等農產品的比價關系來看，國內玉米價格仍將上漲，如果今年新季玉米產量、質量稍微出現問題，玉米與玉米淀粉價格也會快速做出較強反應。