近日，基金業協會發布了《基金中基金估值業務指引(試行)》(下稱《指引》)。業內人士指出，估值是FOF的核心環節與步驟之一，《指引》將是FOF基金正式獲批前最后一個比較重要的文件。業內人士告訴《證券日報》基金新聞部記者，《指引》的發布對于FOF基金具有里程碑式的意義。各基金公司將比照《指引》中的詳細規定，對FOF基金的招募合同中有關估值的部分進行相應修改，再次反饋給證監會，預計反饋速度將很快。

　　根據證監會公布的新產品申報最新進度顯示，共有32家基金公司上報了64只公募FOF產品。第一批的公募FOF產品中，既有內部FOF，也有外部FOF。本報基金新聞部記者采訪了正在申請FOF產品的前海開源基金公司和泰達宏利基金公司。

　　前海開源基金FOF投資部總監助理、FOF擬任基金經理蘇辛指出，與普通基金不同的是，FOF具有波動小、下行風險低的特點，FOF更關注宏觀經濟變動及其對不同類別資產的影響，從而在大類資產之間進行配置，降低了單一資產的系統性風險。此外，FOF具有收益穩定、回撤小的特點，基金經理會隨著市場形勢的變動，及時調整組合資產和標的基金，以獲取中長期絕對收益。因此，公募FOF可以作為一種重要的家庭理財工具。而且，FOF也尤其適合社保、保險、企業年金等這一類投資期限較長、對收益有較高要求但對風險控制有更高要求的機構投資者。

　　32家基金公司

　　上報64只產品

　　蘇辛對《證券日報》基金新聞部記者表示，從國外FOF市場的發展情況來看，混合型FOF是主要類型，股票型FOF和債券型FOF也占據了一定的比重，貨幣型FOF、商品基金FOF等其他FOF的數量很少。由于混合型FOF可以配置于股票、債券、商品、貨幣等工具，體現出了FOF側重大類資產配置的特點，因此，我們認為，國內未來FOF市場也將會以混合型FOF為主。

　　對于內部和外部兩種FOF的區別，泰達宏利FOF產品的擬任基金經理張曉龍表示，內部FOF管理費和托管費方面的成本低，但標的選擇面窄；外部FOF成本略高，但標的選擇面廣。各個公司應當基于自身稟賦及基金市場特點發展FOF業務。

　　據悉，泰達宏利上報的是一只混合型的FOF基金，標的選擇方面內外部基金均會考慮，視各基金的業績表現而定，優選風格明確、業績優秀的產品進行配置。該FOF產品擬采用風險平價策略，同時采用自身研發的多種資產配置模型及基金優選策略進行收益增強，產品定位為中低風險，長期風險收益水平低于股票型基金，高于債券型基金。

　　而前海開源一共上報了2只FOF產品，均為全市場FOF，目前仍在證監會審核中，等待發行通知。

　　認清時間需求

　　和風險偏好

　　談到投資人未來如何選擇FOF基金，張曉龍表示，FOF基金從整體策略上其實可以分為兩大類，一類是動態調倉，追求短期收益的戰術性FOF；另一類是以持有策略為主，追求長期收益的戰略性FOF。投資人應基于自身的風險偏好和各只FOF的風險收益特征，選擇合適的基金。短期來看，機構投資者對FOF的配置需求相對更高。

　　蘇辛則表示，總體來說，FOF比較適合中長期投資，投資者在選擇FOF時，首先，要認清自己的時間需求和風險偏好，選擇符合自己風險承受能力和投資目標的產品，例如，要看FOF產品是否有清晰的風險收益目標，是做絕對收益還是相對收益，是否與投資者的風險偏好度相匹配，回撤多大，投資者是否能夠承受這樣的回撤等。其次，需要觀察FOF產品的策略匹配情況、基金管理人的資產配置能力、歷史業績、風險收益特征等因素。例如，股票型FOF、債券型FOF這些單一資產的FOF可以通過優選投資風格不同的基金進行組合，以通過取長補短來降低回撤，或者是選擇業績較好的基金進行組合以獲取較高的收益，但如果遇到股市或債市行情不好，FOF的業績也不會好。而混合型FOF由于集合了多資產、多策略，可以避免市場的同漲同跌，把握多個市場的機會。