記者 官平

　　產油國之間的限產協議再次被推向風口浪尖，投資者左右搖擺之際，國際油價也失去了方向。業內人士表示，若減產協議成行，將有利于原油市場的長期穩定，使得原油供需平衡的格局提前完成，否則原油市場過剩狀況仍將持續。

　　11月30日，石油輸出國組織OPEC將舉行會議。公開消息顯示，沙特已經退出了原定周一(11月28日)與俄羅斯等非OPEC成員國進行的會談，因為石油輸出國組織(OPEC)內部尚未就如何實施原油減產達成一致。受該消息影響，國際原油期貨市場在上周五大跌逾4%。

　　英大期貨研究員劉凡毅表示，目前來看，凍產會議的結果將會主導后期的油價走勢，如果會議達成凍產協議，則油價將會震蕩上行至60美元左右，如果會議沒有達成協議，則油價將會進入下跌趨勢，預計將跌至40美元左右。

　　不過，目前多空雙方仍在僵持。一個重要產油國的退出可能導致整個計劃泡湯。盡管之前市場對11月末產油國達成協議較為樂觀，但消息顯示最終達成一致仍有障礙。上周三，對減產猶豫不決的OPEC第二大產油國伊拉克終于軟化立場，表示愿意參與減產。伊朗是OPEC內第三大產油國，它堅持應該獲準繼續提高產量至制裁之前水平，約400萬桶/天。

　　然而，非OPEC成員國俄羅斯卻并不愿意這么做。俄羅斯稱，更傾向于凍結產量，而不是削減產量。

　　中財期貨研究員李杰表示，雖然主要產油國的產量維持高位，但往后面兩年看，原油整體沒有市場想象的那么寬松。一方面后兩年原油供應會受到裁員和前兩年投資水平下降影響。也需要看到，原油市場本身正在進行自然再平衡的過程，中期而言，限產有利于市場長期穩定。整個需求端每年有100萬桶每天增量，隨著時間推移，過剩幅度會逐步改善。

　　國際投行機構已對此事件十分關注。澳新銀行(ANZ)預計，OPEC將在下周的維也納會議上達成一項協議，如果確實成功達成協議，布倫特油價有望測試年內高點每桶53美元。美國投行Jefferies表示，預計會達成某種形式協議，但油市反應將取決于行動計劃的公信力。

　　業內人士指出，預計凍產成功概率略大于凍產失敗概率。目前OPEC多數國家正在為達成協議努力，凍產達成的概率提升。結合目前主流機構的預測，預計凍產成功概率和失敗概率分別為60%和40%。若凍產符合預期或超預期達成，油價短期內有望突破55美元。若凍產失敗油價將低位震蕩至年末，40美元將是有力支撐。

　　但上述分析師也表示，從中長期看，產油國限產甚至是減產都是大概率事件，因為這符合共同利益。85/86年原油從暴跌到共同減產持續時間不到半年，這次原油低價維持到現在已經超過一年半，各個產油國都不好受。但是歷史經驗表明，產油國只有在情況最糟糕時候才會真正出現有針對性且有效的措施。