原標題：以制度建設和市場擴容管住期貨市場的“任性”

　　證券時報記者 魏書光

　　這兩天期貨市場的“任性”刷爆了朋友圈和微博：一分鐘內從漲停變跌停，資本的“任性”讓市場心跳加速。但要讓資金在期貨市場“不任性”，管用好使，就要靠制度建設，要靠改革的辦法。

　　作為價格發現的商品期貨市場，是一個3000億保證金、100萬左右客戶的典型“小眾市場”。不過，期貨市場小眾不“小”，其承載的是數十萬億規模的現貨市場，其價格發現和推動作用，讓3000億跑在數十萬億現貨市場前面，凸顯的是期貨市場優異的資源配置能力。而期貨市場這一“高超”本領，靠的就是良好的流動性。

　　如今，在供給側改革的推進下，去產能政策讓商品從連續4年下跌到今年的持續上漲，期貨市場這支“溫度計”已經充分反映了改革的成功。但商品市場的連續火爆，也讓相關沖突日益升級。

　　一輪輪調控加碼，應該說無論是調高保證金和手續費，還是首次使用的交易限額制度，無非都是壓縮市場流動性的辦法。

　　從目前了解到的情況看，在持續快速上漲和本輪劇烈的波動中，期貨市場的風險事故仍然保持較低水平，說明中國期貨市場的風控是可以信賴的，是有制度優勢的。但很多研究也表明，如果期貨市場缺乏充分的流動性，其價格發現和套期保值的功能將逐漸喪失。可見，流動性是好東西，當然關鍵是要用好，用改革的辦法管住期貨市場的“任性”，而不是讓期貨市場這支“溫度計”失去衡量功能。

　　要用改革的辦法管住期貨市場里資金的“任性”，關鍵是要讓期貨市場從“小眾市場”變成“大眾市場”，提高期貨市場服務實體經濟的能力。試想，如果期貨市場擴容10倍，保證金規模達到3萬億，屆時期貨市場必將制度建設更完備，不是說商品價格的波動率小了，而是管理風險工具更多了，規避商品價格暴漲暴跌的方法更多了，企業的應對策略也將更為豐富。

　　監管創新也是監管的應有之義。臨近年底，時隔多年未開的期貨交易所會員大會也將陸續召開。這正是加快期貨市場改革的好時機，破除期貨市場發展的體制性障礙，逐步引入境外投資者參與我國期貨市場，上市更多新品種，創新交易方式，滿足市場需求，正當其時。