今年以來香港市場總體表現優異，恒生指數自2月份低點以來反彈28%，內地資金南下熱情高漲，對港股流入規模屢創新高。

　　華夏基金首席策略分析師軒偉認為，在全球進入大放水的時代，充裕的資金正在尋找估值洼地布局，也在消滅一切高收益資產，香港市場則同時具備這兩點關鍵特征。展望未來一段時間，國內經濟短周期企穩好轉，A股市場缺乏整體性機會，房地產市場調控力度加強，“聰明”的資金已經開始布局港股洼地，香港市場正在迎來中長期配置良機。

　　長期以來，香港證券交易所憑借其開放公正的市場環境、嚴格透明的監管體制、國際化的投資者群體等優越條件，吸引了大批本地、大陸和海外的優質公司上市，成為全球最具有包容性和多元化的證券市場之一。眾多的優秀的上市公司中包括騰訊、華潤等內地企業，也包括匯豐、長江實業、港交所等香港本土企業，也有PRADA、新秀麗等知名海外公司。此外，包括美圖、螞蟻金服等知名公司也有望登錄港交所，將給投資者提供廣泛而優質的權益資產配置機會。

　　“與全球主要股市相比，香港市場仍處于估值洼地。”軒偉介紹說，截至9月26日，恒生指數和恒生國企指數2016年動態市盈率分別僅為11.6倍和8.1倍，顯著低于歐美等發達市場估值，也低于印度、巴西、中國A股等市場。當前AH股溢價指數仍處于相對高位，

　　從行業估值來看，港股絕大多數板塊估值低于A股，尤其是在醫療保健、原材料、工業、信息技術等板塊。此外，香港市場股息率優勢明顯，恒生國企指數和恒生指數近12個月股息率分別達到4.35%和3.44%，大幅高于滬深300和上證綜指，隨著日本和歐洲部分國家步入負利率，高股息資產成為全球較為稀缺的高收益資產，成為資金追逐和配置的對象。

　　香港自1983年開始實行聯系匯率制度，港幣與美元掛鉤。從1983年10月17日起，發鈔銀行一律以1美元兌換7.8港元的比價，同時政府亦承諾港元現鈔從流通中回流后，發鈔銀行同樣可以用該比價兌回美元。自此之后聯系匯率制度一直是香港金融管理局（香港金管局）的首要貨幣政策目標，經歷了包括1987年股災、1990年波斯灣戰爭、1998年亞洲金融危機以及2007年的金融危機在內的多次考驗，面對這些沖擊，聯系匯率仍然穩如盤石。隨著美聯儲進入加息周期，預計香港金管局未來將與美聯儲同步提升利率水平以維持港幣兌美元匯率穩定，港幣與美元將有望在未來一段時間保持在強勢周期中。從歷史數據來看，大多數情況下美國加息周期內香港股市往往不跌反漲。

　　軒偉表示，當前中國居民資產全球化配置趨勢加快，由于世界各地經濟周期不同，經濟結構不同，發展程度不同，導致各自金融市場的運作及資產結構存在較大差異。通過在全球范圍內配置資產，不僅能有效分散和對沖風險，還可以分享各地不同階段的發展成果，從而實現財富的長期保值、增值。隨著我國資本項目開放，人民幣國際管理開啟全球資產配置的時代已經到來。

　　《2015中國私人財富報告》顯示，截至2014年底，擁有境外投資的高凈值人群占比已從2011年的19%升至37%，而擁有境外投資的超高凈值人群占比目前已達到57%。香港、美國和加拿大集中了60%高凈值人群的海外資產，其中香港市場受益于地理和文化等方面的優勢，有望吸引更多內地資金的配置。

　　政策的支持因素更加不能忽視，繼滬港通政策之后，深港通政策已經落地，復制了滬港通試點取得的成功經驗，進一步深化了境內交易所與香港交易所建立的連接機制。預計深港通最快11月份開始正式實施，南下總額度取消上限，港股占成交量90%以上的股票對大陸投資者放開，兩地市場互聯互通機制得到進一步加強。隨著境內資金的加速涌入，港股市場定價權長期來看將由外資向內資轉換，港股將迎來中長期的估值修復過程。