匯豐發布的最新一份關于 中國平安的研究報告顯示，該機構分析師在重新評估了 中國平安 的業務模式后，首次取消了20%的綜合金融估值折價，將平安H股及A股評級上調至“買入”。匯豐宣稱這是經過18個月對內地 互聯網 金融詳細研究后得出的結論，即與15至20年前發達市場追求的綜合金融服務相比，中國平安目前的經營環境更有利于推動綜合金融服務取得成功。意味著經過多年布局，中國平安互聯 網金融 板塊開始發力，并成為國際知名投行重新認識其綜合金融模式的關鍵因素。

　　互聯網金融獲高度認可

　　匯豐此次發布的最新研究報告將平安H股及A股評級由“持有”上調至“買入”。上調評級是因為他們決定撤除在之前估值中對中國平安一直采用的20%綜合金融估值折價。

　　“原來采用這個折讓，是因為平安追求的綜合金融模式(IFS)曾被發達市場嘗試過、試驗過，但大部分以失敗告終”，匯豐發布該份報告的金融分析師認為，發達市場的綜合金融企業不僅因業務復雜給投資者帶來負擔，同時也沒有給投資者帶來此前承諾的種種好處。不過，在他們花了兩年時間重新評估中國平安的業務模式后，決定撤除這個綜合金融估值折價。其中一個重要因素在于根據2016年上半年業績，中國平安不斷演變的“綜合金融+互聯網”模式創造了顯著價值，即36%的新客戶來自中國平安打造的四個閉環互聯網生態系統。這意味著與15至20年前發達市場追求的綜合金融服務相比，中國平安目前的經營環境更有利于推動綜合金融服務取得成功。據了解，這也是國際大行首次明確表示要全面重新認識平安業務模式。

　　公開資料顯示，中國平安于2013年年報中明確指出“互聯網金融發展戰略已經確定”，短短幾年其2016年中報顯示出互聯網金融板塊已經開始為集團貢獻利潤。中國平安2016年上半年實現歸屬于母公司股東的凈利潤407.76億元，同比增長17.7%。其中互聯網用戶總量高達2.98億，較年初增長23.3%，而移動端累計用戶量達1.82億，較年初增長70.2%，呈現出爆發趨勢。從數據上看已經開始體現出“綜合金融+互聯網”和“互聯網+綜合金融”戰略的優勢。

　　此外，中國平安的傳統業務也保持了強勁勢頭。從2016年半年報來看，中國人壽、 新華保險、中國太保歸母凈利潤分別減少67%、50.6%、45.6%，中國平安凈利潤增長17.7%。剔除非經常性因素之后，中國平安凈利潤降幅在行業內相對較小。

　　生態系統將持續發力

　　值得關注的是，此次匯豐在研究報告中提及的四個生態系統正是中國平安董事長馬明哲幾年前提出的互聯網戰略的“落地”，即在“醫、食、住、行、玩”等領域打造出獨特且有競爭力的商業模式，成為吸引新用戶的強大引擎，從而提供重大交叉銷售機遇和客戶數據。

　　目前，中國平安依托互聯網已經初步打造了四個生態系統，包括金融生態系統、醫療保健生態系統、住房生態系統以及汽車生態系統。從運行上看，這幾個生態系統將為該集團帶來持續穩健的發展動力。

　　其中，該公司的金融生態系統主要利用陸金所來獲取新客戶，陸金所擁有中國最大P2P貸款平臺和最大線上理財平臺，交易額達到3.2萬億人民幣。通過該系統，平安能夠從該平臺獲取重要客戶數據，如信用狀況、投資習慣和風險偏好。該數據可用于有針對性的市場營銷、改善信用 保險 定價和更好地評估信用風險，并促進貸款、存款、信用保險及其他由平安附屬公司提供的金融產品的交叉銷售。

　　醫療保健生態系統則主要圍繞平安好醫生打造。目前平安好醫生已有7700萬名注冊用戶，在 中國移動 醫療應用中市場份額排名前列，估值高達30億美元。醫療保健生態系統不僅能促進健康保險的交叉銷售，支持醫療管理業務發展，也有助于平安集團獲取有關客戶的重要醫療保健數據，從而提升健康險及壽險產品定價、有針對性的市場營銷和風險選擇。

　　住房生態系統則是圍繞平安好房打造，目前注冊用戶達到1000萬，2016年初至今交易額約為1500億人民幣。該系統能夠為平安集團獲取財產保險、抵押貸款甚至住房購買眾籌業務轉介。

　　汽車生態系統側重于線上汽車買賣。中國平安以16億美元收購了中國最大線上汽車垂直整合平臺汽車之家47.4%的股權，使其能夠用該平臺來獲取客戶數據，從而有助于市場營銷甚至定價，并交叉銷售車險以及汽車貸款。

　　在這幾個依托互聯網建立的生態系統的相互作用下，中國平安“吸客”功力大增。公開數據顯示，截至2016年上半年，中國平安客戶中線上客戶量達6881萬，APP客戶量達4362萬。互聯網平臺的用戶轉化效果顯著，2016年上半年有637萬用戶轉化為新客戶，占新增客戶量的35.9%。同時，有859萬核心金融公司的客戶通過注冊互聯網服務平臺賬戶轉化為線上客戶，占2016年上半年新增互聯網用戶總量的15.3%。隨著互聯網金融服務平臺建設日趨成熟，中國平安也從“先產品，再服務”的傳統經營模式逐步轉型為“先服務，再多項服務，后多個產品”的創新客戶經營模式，不斷提升用戶及客戶的遷徙效率。2016年上半年，核心金融公司之間遷徙客戶760萬人次，集團內各子公司新增客戶中的43.0%來自客戶遷徙。