囤金一年獲利30萬 還能繼續(xù)嗎

　　截至發(fā)稿，國際金價已達(dá)到每盎司1348.40美元，根據(jù)此前的分析，當(dāng)金價跨過1300美元這一關(guān)口時，2012年“抄底”的“中國大媽”們才有望挽回?fù)p失

　　薛皎

　　[“日本大媽”的囤金熱情絲毫不遜于“中國大媽”，2015年下半年以來，日本買家數(shù)量猛增了62%，“將買進(jìn)的黃金儲存在瑞士”成了日本投資者眼下最流行的做法]

　　“去年中，家里的老房子正好賣了，拿到首付以后想做點(diǎn)投資，炒股票沒有經(jīng)驗(yàn)且風(fēng)險(xiǎn)太大，當(dāng)時看到黃金價格比較低，就買了些。”回憶起當(dāng)時的決定，王先生忍不住笑了起來。

　　王先生告訴《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者，他去年7月份以每克255元的價格買了10公斤金條，按照7月12日市場平均每克285元的回購價格計(jì)算，王先生的這筆投資已凈賺近30萬元。

　　今年以來，國際現(xiàn)貨黃金價格的漲幅已達(dá)到約28%，一些商家的黃金銷售價格幾乎一天上調(diào)一次，但這依然沒能阻擋“中國大媽”們的購金熱情。《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者12日走訪上海多家金店時發(fā)現(xiàn)，時不時會有咨詢購買與回購黃金的顧客。

　　“黃金價格漲得快，換美元不如買點(diǎn)黃金放家里�！庇兄�多年黃金投資經(jīng)驗(yàn)的上海張阿姨自信地對本報(bào)記者表示，“現(xiàn)在世界各地經(jīng)濟(jì)都不好，黃金跌也跌不到哪兒去�！�

　　對于個人投資者眼下的“囤金”熱情，彭博金屬與礦業(yè)行業(yè)分析師朱軼對本報(bào)記者表示，黃金價格這一波上漲并非基本面改善，而是受到短期避險(xiǎn)與投資需求驅(qū)動，但隨著刺激因素減弱，金價進(jìn)一步上漲動力不足。

　　另一種分析則認(rèn)為，早前充當(dāng)貨幣角色的黃金是具備避險(xiǎn)功能的，但隨著布雷頓森林體系(以美元和黃金為基礎(chǔ)的金匯兌本位制)的解體，黃金已轉(zhuǎn)變?yōu)樯唐肥袌鲋械囊粏T，如果繼續(xù)按照避險(xiǎn)的思路來配置黃金，多數(shù)情況下會犯錯。

　　“日本大媽”加入囤金大戰(zhàn)

　　一年前還被認(rèn)為離走出“熊市”遙遙無期的黃金，如今已搖身一變再次成為投資者的寵兒。

　　2015年7月，國際現(xiàn)貨黃金價格維持在每盎司1000美元左右，僅一年時間，這一價格已經(jīng)上漲至1350美元/盎司，漲幅超過30%。

　　在低利率與“資產(chǎn)配置荒”的時代，像上述王先生那樣獲得12%的年投資回報(bào)是無數(shù)投資者夢寐以求的。事實(shí)上，越來越多的普通投資者重新將黃金納入了自己的“投資包”。

　　中國黃金上海旗艦店店長陳桃在接受媒體采訪時表示，與去年同期相比，目前店里回購量增長了20%，比6月份上升將近35%，“顧客過來不是100克、200克的回購，都是幾公斤，甚至超過十公斤的回購。”該金店本周以來最大的一筆黃金回購量達(dá)到了20公斤。對于被黃金“深套”多年的“中國大媽”來說，眼下或許正是解套良機(jī)。

　　2012年10月，國際現(xiàn)貨黃金價格曾一度暴漲至約每盎司1800美元，此后價格出現(xiàn)下跌，吸引大量投資者買入黃金，當(dāng)時“中國大媽”也因“抄底”數(shù)百噸黃金“一戰(zhàn)成名”。然而，在此后長達(dá)三年的時間里，金價幾度跳水步入漫漫熊途。截至2015年12月，國際金價跌至每盎司1046.54美元，較2012年10月的高位跌去了42%。

　　此前有媒體報(bào)道分析，當(dāng)金價跨過每盎司1300美元的關(guān)口時，2012年“抄底”黃金的“中國大媽”們才有望挽回?fù)p失。當(dāng)前的黃金已輕松跨過每盎司1300美元，且在英國脫歐，美聯(lián)儲加息預(yù)期搖擺不定，歐洲、日本央行進(jìn)一步寬松箭在弦上之際，黃金價格大有繼續(xù)上漲的勢頭。

　　國際現(xiàn)貨黃金價格12日報(bào)每盎司1350美元，較前一周上漲約1.5%，此前一度逼近1370美元附近，創(chuàng)下近28個月的新高。國內(nèi)足金零售價格12日也達(dá)到了每克373元，金條的零售價位每克365元。

　　朱軼對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，黃金最近一波漲勢開始于5月底，主要體現(xiàn)了黃金的避險(xiǎn)功能。同一時期，其他貴金屬價格普遍有所回升，其中白銀漲幅更為猛烈，年初至今，白銀價格已經(jīng)大幅上漲超過47%。

　　“與黃金不同的是，白銀是一種工業(yè)金屬，受零售市場影響相對較小。在中國，實(shí)物黃金向來深受投資者的喜愛�！敝燧W說。

　　“日本大媽”的囤金熱情絲毫不遜于“中國大媽”。黃金線上交易和儲存公司BullionVault的日本市場主管懷特豪斯近日表示，2015年下半年以來，日本買家數(shù)量猛增了62%。但值得注意的是，“將買進(jìn)的黃金儲存在瑞士”成了日本投資者眼下最流行的做法。

　　“我們許多日本客戶認(rèn)為，在本土存黃金風(fēng)險(xiǎn)太大，他們對日本未來經(jīng)濟(jì)感到非常擔(dān)憂。”懷特豪斯在接受采訪時表示，過去10年，日本經(jīng)濟(jì)增長陷于停滯，財(cái)政與貨幣刺激使得日本政府公共債務(wù)堆積如山，已經(jīng)相當(dāng)于年度經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的兩倍，投資者擔(dān)憂，一旦日本實(shí)施的刺激政策失敗，日元匯率很可能出現(xiàn)暴跌。

　　現(xiàn)在入場已經(jīng)晚了?

　　與投資者增持黃金熱情高漲形成鮮明對比的是，越來越多的金融機(jī)構(gòu)站出來“潑冷水”，紛紛預(yù)計(jì)金價已接近頂端，現(xiàn)在入場做多黃金太遲了。

　　“金價并非只升不降的單向投機(jī)。”瑞銀的大宗商品和貨幣策略師高登(WayneGordon)日前表示，除非美國進(jìn)入衰退或者美聯(lián)儲完全放棄加息，否則金價的漲勢已經(jīng)接近峰值，并不具備可持續(xù)性。瑞銀建議投資者在每盎司1310美元附近時可考慮減倉。

　　“高處不勝寒，未來黃金下跌的空間大于上漲�！敝燧W對本報(bào)記者表示，目前黃金市場的供需基本面并不支持價格如此快速地上漲，黃金礦山的產(chǎn)量仍在不斷增加，全球需求雖然穩(wěn)中有升，但漲幅有限。彭博統(tǒng)計(jì)賣方觀點(diǎn)時發(fā)現(xiàn)，目前市場普遍預(yù)計(jì)2017年黃金價格為每盎司1220美元左右，意味著較目前水平將出現(xiàn)約10%的下跌。

　　渣打銀行財(cái)富管理部分析師對本報(bào)記者稱，短期來看，預(yù)計(jì)未來3個月金價會在每盎司1250~1400美元區(qū)間波動。在主要驅(qū)動因素中，利好金價的因素包括利率水平下降(美國除外)、美國通脹最終上升、歐洲政局再呈不穩(wěn)導(dǎo)致避險(xiǎn)需求增加等。不過，美聯(lián)儲漸進(jìn)的加息對金價終究會有抑制作用。

　　對于投資者而言，目前的黃金市場風(fēng)險(xiǎn)增加，入市需十分謹(jǐn)慎。眼下，市場的黃金多頭倉位較重，年初至今黃金ETF規(guī)模已經(jīng)膨脹約40%，金價若要繼續(xù)走高，目前來看催化因素不足。

　　渣打預(yù)計(jì)，出現(xiàn)下面這幾種情況，黃金才可能持續(xù)上漲。一方面，美國經(jīng)濟(jì)顯著放緩，以致美聯(lián)儲要轉(zhuǎn)向中立甚至放寬政策的立場。此外，英國退歐公投的政治余波比預(yù)期更大，金價亦可能會顯著上升。

　　針對中國投資者的黃金投資習(xí)慣，山東黃金首席分析師蔣舒建議，眼下如果基于投資目的購買黃金，可以買一些投資性的實(shí)物黃金，“但是要盡量避免首飾或者工藝品，這些本身不是用于投資而是用于消費(fèi)的�！�

　　招商銀行資產(chǎn)管理部劉東亮此前則表示，黃金并不是理想中的避險(xiǎn)資產(chǎn)，按照避險(xiǎn)的思路來配置黃金，多數(shù)情況下會犯錯。雖然這聽起來難以置信，國內(nèi)的投資者甚至可能會抗拒這樣的思路。

　　從金價與恐慌指數(shù)(芝加哥期權(quán)交易所VIX指數(shù))對比中可見，在歷次全球或局部金融危機(jī)中，兩者沒有明顯相關(guān)性，甚至在1997~2001年期間，在連續(xù)發(fā)生了東南亞金融危機(jī)、拉美金融危機(jī)、美國網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅、“9·11”等危機(jī)的情況下，金價還屢次創(chuàng)下了第一次黃金泡沫(1980年)以來的新低;在2008年金融海嘯初期，在美國次貸危機(jī)已經(jīng)爆發(fā)、貝爾斯登已經(jīng)倒閉的局面下，黃金也以下跌為主，在更早的1990~1991年美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)(其間還發(fā)生了第一次海灣戰(zhàn)爭)時，黃金基本走平。

　　(本報(bào)記者周艾琳對本文亦有貢獻(xiàn))