上投摩根發布三季度投資策略報告指出，總體來看，在二季度末一系列風險事件釋放后，外圍環境相對穩定，三季度可能迎來A股市場反彈的窗口期。

　　宏觀經濟方面，上投摩根表示，經濟增速在經歷了過去幾個季度的持續下滑后，或將在三季度企穩，主要的驅動力是財政發力帶動的基建投資以及地產高景氣拉動的地產投資小幅企穩。此外，低庫存是一個積極因素，潛在補庫存需求對經濟增長貢獻正面。而當前投資下滑較快，M1與M2的剪刀差預示需求較弱，資金沒有進入實體，同時通脹壓力有所緩和，在此情況下，穩增長再出手托底的動力較大，財政政策繼續發力，貨幣政策有寬松基礎。

　　展望三季度A股市場，上投摩根分析認為，上市企業的盈利或趨于穩定，全年業績增速大致與2015年持平。資金面而言，當前社融規模增長緩慢，預計三季度流動性相對改善。此外，股市供給方面，定增解禁壓力持續，但IPO和再融資規模可能有所降低。從整體估值來看，目前A股主板估值逐步接近底部，但中小板、創業板估值仍在均值以上。

　　具體到行業，上投摩根建議關注行業景氣度與企業盈利水平，看好消費、新能源、電子和醫藥等行業。與此同時，如果穩增長政策出臺，建筑、建材、水利等行業也會從中受益。在新興消費行業中，軌道交通、OLED、醫療服務和教育等行業值得關注。（李良）