英國脫歐對全球經濟的影響持續發酵，竟令白銀成為最大的受益者之一。這令白銀贏得更多避險資本的青睞。

　　數據顯示，自英國6月23-24日公投退歐以來，金價累計漲幅接近7%。同期白銀價格累計暴漲逾18%。

　　投資者應該認識到，白銀市場的最大玩家其實是美國最大、最重要的銀行——摩根大通。

　　巧合的是，正當銀價開啟這輪漲勢的時候，摩根大通銀行贏得了三個白銀市場反壟斷訴訟案的駁回。

　　根據路透社的報道，這些訴訟案有包括對沖基金經理Daniel Shak在內的多位原告，指控摩根大通在COMEX白銀期貨市場中人為操縱價格。具體包括該銀行在2010年末和2011年初，在交易場所人為操縱競價、對COMEX金屬市場員工進行演說來獲得它想要的價格，并向一個設置結算價格的委員會提供虛假信息。

　　據說，這些行為讓像Shak這樣的交易員受到損失，迫使他們拿出更多的資金來維持白銀期貨上的席位，并最終讓他們以沉重的代價平倉。

　　摩根大通多年來不斷增加自己的白銀儲備，在美國市場并不是秘密。

　　美國白銀專家、評論作者Ted Butler在2015年時指出，摩根大通的白銀現貨儲備量高達3.5億盎司，而這個數據在2016年6月被Ted更新為了5億盎司。

　　為什么摩根大通需要那么多的白銀儲備?

　　通俗地說，對于貴金屬商品期貨來說，對實物的控制權確實重要。

　　如果一個大型投資者有好幾百萬盎司的白銀，放在摩根大通的保險箱里，可能只是放在那里，可能是出租出去了，也可能是把這些白銀作為擔保用來買股票了。但如果摩根大通想要白銀漲價，他們可以建議客戶說：“我們覺得白銀的租賃利率太低了，應該會上升的。那這個月為什么不能不要出租你的白銀呢?”

　　只要擁有足夠多的客戶這樣做，那么市場上可供租賃的白銀就會變少，供不應求之下，白銀租賃利率上升，就會有銀礦不按照生產進度借出白銀。

　　當租賃利率上升到足夠高的時候，一旦摩根大通選擇軋平倉位，他們就被迫要做以下幾個選擇之一：第一，購買白銀來交貨;第二，以更高的利率租賃白銀;第三，按差價賣出遠期并買入現貨，來保持他們的凈頭寸是平的，同時也能夠滿足交割合同。

　　無論是哪一種選擇，作為市場上持有現貨白銀最多的玩家，摩根大通當然是那個獲利最多的贏家。(文章綜合澎湃新聞網和21世紀經濟報道)