“我的幾個(gè)朋友又進(jìn)場(chǎng)做空了，單子開(kāi)在漲停板上。”昨天，一大早急匆匆平掉大半倉(cāng)空單割肉出局的李先生，以一種悲壯的口氣點(diǎn)評(píng)朋友的行為。

　　沒(méi)錯(cuò)，在期貨品種上逢高做空一直是李先生這兩年來(lái)的操盤(pán)套路，和他的很多朋友一樣，他在這一輪商品熊市中憑借著這樣的“一招鮮”掙了不少錢(qián)，以及榮譽(yù)。他稱自己是“老空頭”。

　　“現(xiàn)在感覺(jué)做空隨時(shí)會(huì)死翹翹，但又鬧不明白，市場(chǎng)到底在交易什么，大概都是在交易夢(mèng)想吧。”兩年多來(lái)，李先生第一次陷入這樣的苦惱和困惑。

　　當(dāng)做空已成為習(xí)慣

　　“最近行情走得令人摸不著頭腦，原因只有一個(gè)，那就是資金‘吃相’太難看了。”李先生憤憤地說(shuō)，剛剛大折兵馬的他對(duì)多頭的怨恨情緒溢于言表。

　　“我甲醇單子走了，PP沒(méi)走，被套了。”他簡(jiǎn)短地回憶了一天的收獲，頗感沮喪。

　　截至昨日收盤(pán)， 大宗商品幾乎全線飄紅，僅塑料和黃金小幅回調(diào)。滬鋅、鄭棉漲停，焦炭漲5.22%、鐵礦石漲4.62%、焦煤漲4.02%、銅漲2.65%、鎳漲2.6%、鉛漲2.49%、豆粕漲2.47%、橡膠漲2.45%、動(dòng)煤漲2.23%、瀝青漲2.21%、錫漲1.98%、螺紋鋼漲1.77%。

　　“棉花行情，做空的一下子被‘零存整取’了，犀利。”知名期貨投資人士梁瑞安在微博上感嘆道。

　　昨日期市收盤(pán)后，某黑色圈交易人士聚集的微信群一改往常的“得瑟”氣氛，大大小小的投資者紛紛像斗敗了的公雞。“萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到，躲過(guò)了鐵礦、玻璃，卻躺在了瀝青的坑里。”群友劉先生唏噓道。

　　經(jīng)過(guò)周二夜盤(pán)與多頭斗智斗勇，空頭們?cè)趯?duì)峙中度過(guò)了難捱的一夜，但多數(shù)人還是在白天多頭的囂張中“繳械”。

　　一邊砍倉(cāng)，一邊探討。空頭們總結(jié)了“昨夜今晨”期市大漲的兩大可能：一是數(shù)據(jù)說(shuō)，二是“同比漲幅說(shuō)”。

　　據(jù)昨日海關(guān)公布的數(shù)據(jù)，今年一季度我國(guó)貨物貿(mào)易 進(jìn)出口總值5.2萬(wàn)億元人民幣，比去年同期下降5.9%，其中出口3萬(wàn)億元，下降4.2%；進(jìn)口2.2萬(wàn)億元，下降8.2%；貿(mào)易順差8102億元，擴(kuò)大8.5%。中國(guó)3月出口九個(gè)月來(lái)首次增長(zhǎng)，進(jìn)口降幅繼續(xù)收窄。

　　此外，昨日國(guó)家發(fā)改委公布一季度全國(guó)全社會(huì)用電量數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，一季度，全國(guó)全社會(huì)用電量約13524億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.2%，增速同比回升2.4個(gè)百分點(diǎn)。第一、二、三產(chǎn)業(yè)和居民生活用電量同比分別增長(zhǎng)7.8%、0.2%、10.9%和10.8%。

　　上述新鮮數(shù)據(jù)疊加近日公布的 CPI及 PPI利好數(shù)據(jù)， 大宗商品獲得支撐。“原來(lái)是超級(jí)數(shù)據(jù)周啊！”有投資者調(diào)侃道。

　　“同比漲幅說(shuō)”是指“依據(jù)去年同比漲跌幅進(jìn)行交易”成為資金交易的理念之一。按照去年同比漲幅，不少品種仍有向上空間。

　　令空頭們郁悶的不止是數(shù)據(jù)。是夜， 國(guó)泰君安 證券明星策略分析師喬永遠(yuǎn)拋出驚人判斷：經(jīng)濟(jì)U型復(fù)蘇。其在報(bào)告中稱，“隨著國(guó)際 油價(jià)重回40美元通道，PPI未來(lái)迅速轉(zhuǎn)正的速度將超出市場(chǎng)預(yù)期，中國(guó)的工業(yè)品價(jià)格長(zhǎng)達(dá)4年之久的通縮格局正出現(xiàn)拐點(diǎn)，而在真實(shí) 利率水平改善的驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)將從L型向U型轉(zhuǎn)變”。

　　而在多年的投資習(xí)慣中，關(guān)注券商重磅言論已經(jīng)成為許多期市投資者判斷投資反向的重要參考。

　　“我的一個(gè)老朋友已經(jīng)全線看多了。”李先生告訴記者，在“大是大非”面前，他還是選擇保持謹(jǐn)慎態(tài)度，“再看看”。

　　“說(shuō)歸說(shuō)，等行情回調(diào)苗頭出現(xiàn)后，大家又去開(kāi)空了。”劉先生說(shuō)。

　　主力空頭你還好嗎

　　幾家歡喜幾家愁。對(duì)多頭主力與空頭主力來(lái)說(shuō)，昨日可能面臨完全不同的成績(jī)單。

　　據(jù)上期所盤(pán)后數(shù)據(jù)，滬鋅期貨前20主力席位上，中信期貨、永安期貨等席位呈明顯的凈多頭格局，其中中信期貨席位凈多持倉(cāng)近萬(wàn)手，且在昨日持倉(cāng)變動(dòng)不大的情況下；永安期貨席位凈多頭寸約5000手，同時(shí)該席位上昨日減持空單8424手，增持多單4876手，翻多跡象明顯。

　　螺紋鋼期貨上，據(jù)昨日公布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)，螺紋鋼期貨減多增空格局明顯，前20多頭主力共減持買單66166手，前20空頭主力增倉(cāng)10159手。多頭席位上，永安期貨席位凈多格局明顯，以197753手的多頭持倉(cāng)居多頭主力首位，凈多持倉(cāng)5萬(wàn)多手，該席位昨日倉(cāng)位變動(dòng)不大。中信期貨席位“減空增多”格局明顯，昨日該席位凈多持倉(cāng)約8萬(wàn)手，在調(diào)倉(cāng)后凈多倉(cāng)增至約10萬(wàn)手。

　　“昨天盤(pán)面上漲一部分是空頭回補(bǔ)造成的，最先減倉(cāng)的是鐵礦石和螺紋鋼。”李先生說(shuō)。對(duì)做空念念不忘的他仍然以老空頭的角色對(duì)群友們“友誼提醒”：空減倉(cāng)的，千萬(wàn)別去空還在增倉(cāng)和增倉(cāng)力度不夠的；千萬(wàn)別做多。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，在昨天的上漲行情中，不排除一些產(chǎn)業(yè)套保資金砍倉(cāng)出局。出于產(chǎn)業(yè)的立場(chǎng)，他們是天然的空頭。

　　在市場(chǎng)起步早、成熟度高的有色期貨品種上，從產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)的參與情況看，上游礦山、冶煉、下游加工企業(yè)和貿(mào)易企業(yè)根據(jù)自身生產(chǎn)、消費(fèi)和庫(kù)存等情況進(jìn)行買入和賣出套保。產(chǎn)業(yè)套保率非常高。

　　東吳期貨研究所所長(zhǎng)姜興春表示，行情對(duì)這部分資金影響不大。“無(wú)論行情暴漲暴跌，產(chǎn)業(yè)客戶只要根據(jù)現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)敞口做好保值計(jì)劃就可以，當(dāng)然套保空頭由于連續(xù)暴漲面臨追加 保證金 風(fēng)險(xiǎn)，需要做好保證金管理；期貨市場(chǎng)的虧損通過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)增加的盈利得到補(bǔ)償，關(guān)鍵是不要有投機(jī)心理，利用期貨市場(chǎng)來(lái)代替現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)。”

　　對(duì)于投機(jī)客戶，在這次行情大幅上漲過(guò)程中，部分客戶損失較大，也有些客戶獲得暴利。對(duì)于投機(jī)客戶，姜興春建議，期貨公司可從兩方面做好風(fēng)險(xiǎn)管控工作：一是加強(qiáng)行情研判，及時(shí)給客戶趨勢(shì)指導(dǎo)和加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警；二是提示客戶理性投資，順勢(shì)交易，做好資金管理工作，不要逆勢(shì)重倉(cāng)交易。

　　下一個(gè)多頭陣地： 有色金屬 ？

　　“按照同比漲幅來(lái)看的話， 有色金屬還有很大空間，如果近期黑色系進(jìn)入盤(pán)整，有色金屬很可能出現(xiàn)爆發(fā)行情。”李先生總結(jié)說(shuō)。

　　行情的演繹越來(lái)越像懸疑劇。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士爆料，國(guó)內(nèi)某大型公募基金已經(jīng)深度布局股市有色金屬板塊。“查閱最近有色股票漲幅超過(guò)10%的公司資料，這家 基金公司介入很深。”業(yè)內(nèi)人稱。

　　值得注意的是，在昨日 大宗商品掀起暴漲潮的同時(shí)，晚于商品期貨開(kāi)盤(pán)的國(guó)內(nèi)股市開(kāi)盤(pán)便出現(xiàn)了強(qiáng)周期股暴動(dòng)。“回顧昨日早盤(pán)情況，A股增量資金幾乎全部流入的是周期性的鋼鐵、煤炭、有色和基建、航運(yùn)。步調(diào)整齊，步伐一致，是正規(guī)軍的操盤(pán)。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。

　　長(zhǎng)江證券 近期報(bào)告認(rèn)為，本輪大宗金屬價(jià)格反彈起于有色系，并且反彈起始時(shí)間早于美元指數(shù)見(jiàn)頂、油價(jià)反彈時(shí)間，說(shuō)明美元指數(shù)走弱、油價(jià)走強(qiáng)并非本輪大宗金屬價(jià)格上漲的直接觸因。制造業(yè)需求回升是本輪大宗反彈重要起因。

　　對(duì)于昨日股市表現(xiàn)，有人總結(jié)稱，早盤(pán)滬深兩市雙雙高開(kāi)，有色板塊集體大漲。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期是導(dǎo)火索，周期性個(gè)股是反彈主體。

　　姜興春分析認(rèn)為，近期大宗商品仍然屬于多頭市場(chǎng)，當(dāng)然市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)背后分化明顯，導(dǎo)致黑色系等品種出現(xiàn)中級(jí)反彈行情主要有三個(gè)原油：第一，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，而貨幣政策相對(duì)寬松，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資情緒升溫；第二，國(guó)內(nèi)供給側(cè)改革不斷深入，部分產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)供需偏緊局面，現(xiàn)貨庫(kù)存較低，需求開(kāi)始發(fā)力，現(xiàn)貨期貨輪番上漲，導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)大幅抬升；第三，主要是去年股市大跌以來(lái)，對(duì)滯漲擔(dān)憂增加，導(dǎo)致大宗商品成為投機(jī)資金炒作和避險(xiǎn)的較好標(biāo)的，從年初以來(lái)，期貨市場(chǎng)持倉(cāng)保證金大幅增加近400億元就可以看出，大宗商品已經(jīng)成為資產(chǎn)配置的重要場(chǎng)所。

　　“預(yù)計(jì)未來(lái)1至2個(gè)月，大宗商品整體強(qiáng)勢(shì)難改，當(dāng)然由于累計(jì)漲幅偏大，加上股市轉(zhuǎn)暖回升，不排除部分資金落袋為安，隨著投機(jī)資金逐步離場(chǎng)，市場(chǎng)震蕩會(huì)加劇；建議投資者多單注意止盈。”姜興春說(shuō)。